\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 353 Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) )
Pontos-chave
O lucro líquido foi afetado pelo aumento da provisão de imparidade, e o desempenho do fluxo de caixa foi brilhante
Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) em 2021, a receita operacional atingiu 8,78 bilhões de yuans, com um aumento anual de 5,8%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,59 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 6,2%, que foi afetada principalmente pelo aumento da provisão de imparidade de 50 milhões em 20 anos para 170 milhões em 21 anos; O lucro por ação é de 1,66 yuan. Entre eles, a receita da fabricação de equipamentos de petróleo e gás e negócios de serviços técnicos foi de 7,06 bilhões de yuans, um aumento anual de 6,5%; A receita do negócio de manutenção, transformação e troca de peças foi de 1,23 bilhão de yuans, um aumento anual de 2,8%. Em 2021, a margem de lucro bruto abrangente foi de 34,9%, uma diminuição homóloga de 3,0 pontos percentuais, que foi afetada principalmente pela subida dos preços das matérias-primas e pelos elevados preços dos transportes internacionais. Em 2021, a entrada líquida de caixa operacional foi de 810 milhões de yuans, com um aumento significativo ano a ano de 157,0%.
Encomendas completas estão em mãos e avanços foram feitos em mercados-chave
Sob a influência da epidemia, as novas encomendas da empresa na China e nos mercados estrangeiros aumentaram. De acordo com o relatório anual, em 2021, a empresa obteve 14,79 bilhões de yuans de pedidos, um aumento anual de 51,7%, atingindo um novo recorde; No final de 2021, as encomendas em mãos atingiram 8,86 bilhões de yuans. Avanços também foram feitos no desenvolvimento chave do mercado da empresa: a primeira encomenda da empresa para um conjunto gerador de 30MW que suporta fraturas de acionamento elétrico e outros equipamentos foi colocada nos Estados Unidos; Obtivemos a ordem do projeto de fase 5 de instalações de produção de cerca de 2,7 bilhões de yuans no Kuwait. Acreditamos que os equipamentos de fraturamento da empresa e outros produtos devem fazer maiores avanços no mercado norte-americano e obter mais novos pedidos de clientes.
Estabelecer uma joint venture de materiais de eletrodos negativos à base de silício para construir uma tração nas duas rodas “óleo e gás + nova energia”
De acordo com o anúncio em 30 de novembro de 2021, Jerry estabeleceu uma joint venture para promover conjuntamente a P & D, produção e vendas de produtos de silício de carbono puro, produtos de óxido de silício puro e materiais compostos de eletrodo negativo à base de silício; A capacidade de produção fase I da joint venture está localizada em Xiamen, Fujian. A capacidade de produção está prevista para ser de 100 toneladas de silício de carbono puro, 500 toneladas de óxido de silício puro e 6000 toneladas de eletrodo negativo composto à base de silício; A capacidade de produção de fase II está localizada em Tianshui, província de Gansu. A capacidade de produção está prevista para ser de 300 toneladas de silício de carbono puro, 900 toneladas de óxido de silício puro e 12000 toneladas de eletrodo negativo composto à base de silício. A criação da joint venture marca a entrada oficial da empresa no campo de materiais catódicos de bateria de lítio e a construção de tração de duas rodas “óleo e gás + nova energia”.
A flutuação do desempenho a curto prazo não alterou a tendência ascendente da economia, e a classificação “comprar” foi mantida
No curto prazo, a margem de lucro da empresa é ligeiramente impactada por fatores como o aumento dos custos de matérias-primas. Correspondentemente reduzimos a previsão de lucro líquido da empresa para 22-23 anos em 5,9% / 3,2% para 2,06 / 2,47 bilhões de yuans, e introduzimos uma previsão de lucro líquido de 24 anos de 2,93 bilhões de yuans, correspondendo a EPS de 22-24 anos de 2,15 / 2,58 / 3,06 yuans respectivamente (o impacto da diluição do EPS no plano de aumento fixo não é considerado temporariamente). O boom do investimento de petróleo e gás fora da China está melhorando, e a flutuação de custos de curto prazo não muda a tendência ascendente do boom. Mantemos a classificação de “compra” da empresa.
Dicas de risco: risco de mudanças nas políticas de desenvolvimento de petróleo e gás da China; Risco internacional de flutuação dos preços do petróleo; Risco de flutuação cambial; A concorrência dos produtos intensifica os riscos; A promoção de novos produtos é menor do que o risco esperado; Riscos adversos do controlo epidêmico no estrangeiro
