\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 389 Shenzhen Lifotronic Technology Co.Ltd(688389) )
Eventos: 1) a empresa divulgou o relatório anual de 2021. A receita anual foi de 780 milhões de yuans (+ 40,5%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 190 milhões de yuans (+ 32,2%), o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 160 milhões de yuans (+ 32,2%), e o fluxo de caixa operacional líquido foi de 180 milhões de yuans (+ 33,5%), e o desempenho estava em linha com as expectativas; 2) A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. A receita do primeiro trimestre foi de 210 milhões de yuans (+ 27,7%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 67 milhões de yuans (+ 24,5%), e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 64 milhões de yuans (+ 30,3%); 3) A empresa emitiu o plano de incentivo à opção de ações 2022.
Em 2021, a taxa de crescimento da receita aumentou trimestralmente. Trimestralmente, a receita de 2021q4 foi de 230 milhões de yuans (+ 45,8%), a taxa de crescimento da receita aumentou trimestre a trimestre, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 68 milhões de yuans (+ 33,4%), e a taxa de crescimento trimestral continuou a ser alta. Em termos de rentabilidade, em 2021, a margem bruta de lucro foi de 61,6% (+ 0,7pp), a quarta taxa foi de 38,8%, aumentando 1,3pp, dos quais a taxa de despesa com vendas foi de 15,3% (- 1,1pp), a taxa de despesa com gestão foi de 4,6% (+ 0,2pp), a taxa de despesa com I&D foi de 20% (+ 1,4pp), a taxa de despesa financeira foi de – 1,2% (+ 0,8pp) e o lucro líquido final atribuível à empresa-mãe foi de 24,5% (- 1,5pp), o que se deveu principalmente ao aumento do investimento em I&D da empresa.
Reagentes de diagnóstico in vitro aumentaram significativamente, e o desenvolvimento de canais de mercado no exterior foi acelerado. Por negócios, a renda de tratamento e reabilitação em 2021 foi de 180 milhões de yuans (+ 14,4%), incluindo 173 milhões de yuans (+ 13,3%) para produtos médicos e 6,93 milhões de yuans (+ 50,7%) para produtos domésticos; Em 2021, a receita de IVD foi de 590 milhões de yuans (+ 52,6%), dos quais a receita de equipamentos IVD foi de 150 milhões de yuans (-20,9%), e a receita de reagente IVD foi de 450 milhões de yuans (+ 118,7%), o que foi principalmente devido ao aumento no número de equipamentos IVD e ao aumento na taxa de inicialização. Em termos de sub-regiões, a receita da China em 2021 foi de 510 milhões de yuans (+ 8,6%) e a receita externa foi de 270 milhões de yuans (236,7%), principalmente devido ao desenvolvimento acelerado dos canais de vendas internacionais da empresa e à melhoria da cobertura do produto, o que levou a um aumento significativo nas exportações de produtos.
O investimento em I & D aumentou significativamente e os oleodutos de produtos são abundantes. Em 2021, a empresa investiu 160 milhões de yuans (+ 50,8%) em P & D, que foi totalmente gasto. A empresa continuou a aumentar a introdução de pessoal de P & D e lançou a P & D de vários novos produtos de IVD e tratamento e reabilitação. Em 2021, havia 47 projetos em pesquisa, um aumento de 19 ano a ano. Entre eles, o equipamento de eletroquimiluminescência de alta velocidade na área de diagnóstico in vitro obteve o certificado de registro no início de 2022, e o número de reagentes de diagnóstico de suporte à eletroquimiluminescência atingiu 80 em 2021, estabelecendo uma base sólida para o volume de acompanhamento; Com ricas linhas de produtos de tratamento e reabilitação, pode fornecer soluções personalizadas e profissionais de tratamento e reabilitação para medicina clínica interna, cirurgia, cosmetologia e outros departamentos.
Reemitir o plano de incentivo para demonstrar a confiança da empresa no crescimento de longo prazo. A empresa lançou o plano de incentivo à opção em setembro de 2021, cujo valor-alvo do exercício é baseado em 2020. As taxas de crescimento de receita correspondentes de 2021 a 2023 são de 30%, 60% e 90%, respectivamente, e as taxas de crescimento do lucro líquido correspondentes são de 30%, 60% e 90%, respectivamente. Em abril de 2022, a empresa emitiu outro incentivo acionário e planejou conceder a 73 pessoas opções de ações de 3,27% com um preço de exercício de 20 yuan / ação. O valor-alvo das condições de exercício é que, com base em 2021, as taxas de crescimento da renda e do lucro líquido correspondentes de 2022 a 2024 são 30%, 60% e 90%, respectivamente. Por um lado, realiza a vinculação dos direitos dos acionistas e interesses dos funcionários e, por outro lado, também demonstra a confiança da empresa no desenvolvimento subsequente.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 250 milhões de yuans, 330 milhões de yuans e 430 milhões de yuans respectivamente, com EPS correspondente de 0,59, 0,78 e 1,01 yuan e PE correspondente de 26, 20 e 15 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: risco de promoção de vendas ficar aquém das expectativas e pesquisa e desenvolvimento ficar aquém das expectativas
