\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 348 Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) )
Evento: a empresa emitiu o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 38,01 bilhões de yuans, um aumento anual de 21,9%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,53 bilhões de yuans, um aumento anual de 134,8%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 4,58 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 256,7%. O lucro básico por ação foi de 1,47 yuan / ação, um aumento anual de 133,3%.
O desempenho de um trimestre subiu para uma nova alta. Com base no rápido aumento dos preços do carvão, o desempenho da empresa atingiu novos altos. No quarto trimestre de 2021, a receita operacional atingiu 10 bilhões de yuans, um aumento de 22,3% ano a ano e 9,7% mês a mês; No quarto trimestre, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,24 bilhão de yuans, um aumento de 202,7% ano a ano e 9,1% mês a mês; No quarto trimestre, o lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 2,38 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 970,9% e um aumento mensal de 117,7%.
Carvão: o preço de venda aumentou acentuadamente e ainda há espaço para o crescimento da produção e das vendas. Em 2021, o setor de carvão da empresa alcançou uma receita de 36,15 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,6%; O lucro bruto foi de 13,5 bilhões de yuans, um aumento anual de 175%. No futuro, a empresa tem duas minas em construção, mina de carvão Qiyuan e mina de carvão Boli. Entre eles, a mina de carvão Qiyuan tem uma capacidade de 5 milhões de toneladas / ano, e o tipo de carvão é principalmente antracite. Atualmente, o processo de avaliação de energia foi preliminarmente revisado por especialistas organizados pelo Departamento Provincial de Energia em 25 de março de 2022, e espera-se que seja colocado em operação em dezembro de 2023; A mina de Poli envolve uma capacidade de produção de 5 milhões de toneladas / ano, e o tipo de carvão é antracite. A visão da empresa é ter um aumento de capacidade de 10 milhões de toneladas / ano, e a mina Jingfu (900000 toneladas) e yushupo (1,2 milhão de toneladas) têm a capacidade de aumentar a capacidade para 5 milhões de toneladas, estabelecendo as bases para o desenvolvimento sustentável.
Produção e comercialização: a produção de carvão bruto atingirá 46,1 milhões de toneladas em 2021, com um aumento homólogo de 6,7%; O volume de vendas de carvão foi de 59,71 milhões de toneladas, uma diminuição homóloga de 27,1%, que se deveu principalmente à conclusão da transferência de poder de gestão da mina de carvão do grupo em meados de abril, e a empresa não tem mais negócios de remessa desde maio. Entre eles, o preço do carvão fixo é 920 yuan / ton (ano a ano + 55,3%), o preço do carvão de injeção é 920 yuan / ton (ano a ano + 55,3%), o preço do carvão final é 920 yuan / ton (ano a ano + 55,3%), e o preço do lodo é 920 yuan / ton (ano a ano + 55,3%).
Preço de venda: o preço de venda abrangente do carvão comercial em 2021 é de 605 yuan / ton (ano a ano + 69,6%); Entre eles, o preço do carvão fixo é de 920 yuan / ton (ano a ano + 55,3%), o preço do carvão de injeção é de 1078 yuan / ton (ano a ano + 62,1%), o preço do carvão final é de 570 yuan / ton (ano a ano + 66,7%), e o preço do lodo é de 277 yuan / ton (ano a ano + 111,4%).
Custo: em 2021, o custo por tonelada de carvão foi de 379 yuan / ton, um aumento anual de 27,7%; Entre eles, o custo por tonelada de carvão aglomerado é 547 yuan / ton (ano a ano + 20,5%), o custo por tonelada de carvão de injeção é 666 yuan / ton (ano a ano + 22,4%), e o custo por tonelada de carvão final é 369 yuan / ton (ano a ano + 26,2%).
Lucro bruto: em 2021, o lucro bruto por tonelada de carvão foi 226 yuan / ton, um aumento ano a ano de 277,4%; Entre eles, o lucro bruto por tonelada de carvão fixo é 484 yuan / ton (ano a ano + 169%), o lucro bruto por tonelada de carvão de injeção é 412 yuan / ton (ano a ano + 240,6%), e o lucro bruto por tonelada de carvão final é 201 yuan / ton (ano a ano + 305,7%).
“Nova energia + armazenamento de energia” está avançando paralelamente, e a transformação de nova energia está acelerando. Em termos de módulos fotovoltaicos, a energia limpa de Xinyang, uma subsidiária integral da empresa, planeja construir uma base de produção de módulos fotovoltaicos de alta eficiência 5GW através do estabelecimento da optoeletrônica Huachu. O investimento total do projeto é esperado para ser de 1,097 bilhão de yuans. Atualmente, a primeira linha de produção de 0,5gWh foi colocada em operação em 22 de janeiro de 2022, e a segunda linha de produção entrou na fase de escalada da capacidade de turno único. Em termos de armazenamento de energia eletroquímica, a empresa assumiu a liderança na construção de 2000 toneladas de íons de sódio positivos e negativos materiais através do fundo que detém zhongkehaina (a principal equipe de P & D da bateria de íons de sódio do mundo) e joint venture para estabelecer subsidiárias; Em 21 de setembro, a empresa assinou um acordo de cooperação com Do-Fluoride New Materials Co.Ltd(002407) , capital sycamore, com o objetivo de alcançar uma forte aliança em matérias-primas upstream, eletrólitos, baterias e outros elos, construir conjuntamente uma nova cadeia da indústria de energia e melhorar ainda mais o layout da empresa no campo de baterias de íons de sódio; Atualmente, os materiais positivos e negativos foram colocados em produção experimental no final de 22 de março. Em termos de armazenamento de energia física, a empresa transferiu 49% de capital da Yangquan Qifeng em 21 de agosto para otimizar o layout estratégico da empresa, melhorar as vantagens do negócio de armazenamento de energia do volante e jogar um efeito sinérgico com os projetos materiais positivos e negativos da bateria de íons de sódio existentes da empresa; Até o final do 21º ano, um total de 20 conjuntos de dispositivos de armazenamento de energia de volante foram produzidos, incluindo 2 conjuntos de dispositivos de armazenamento de energia de volante qffl200 / 60s Um sistema fotovoltaico + volante + microrede de bateria de íons de sódio na oficina de volante está em uso, e o outro é usado para o projeto de demonstração de carregamento de rede de armazenamento óptico na zona de reforma abrangente de Taiyuan; 18 conjuntos de dispositivos de armazenamento de energia do volante qffl600/30s foram concluídos e 1 conjunto é reservado; Dois conjuntos de checongmiao da Linha 7 do Metro de Shenzhen foram entregues e foram totalmente depurados; 15 conjuntos de projetos de modulação de frequência da usina elétrica Hebei Sanhe e da usina elétrica Huaneng Shandong Laiwu estão sob comissionamento. A empresa faz todos os esforços para construir uma empresa de armazenamento de energia de volante de primeira classe. Esperamos que, no futuro, a empresa planeje vigorosamente projetos prospectivos e líderes no campo de novas energias, como bateria de cristal único dupla face topconn, bateria de íons de sódio e armazenamento de energia volante, e se esforça para criar a solução final de energia de “nova energia + armazenamento de energia” no futuro através do sistema de “armazenamento fotovoltaico + eletroquímico de energia + armazenamento de energia física + microrede inteligente + pilha de carregamento”.
Consultoria de investimento. The company changed its name to Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) . In addition to continuing to consolidate and strengthen the traditional main coal industry, accelerating the cultivation of new energy industry will also become another important mission of the company. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 6,87 bilhões de yuans, 8,09 bilhões de yuans e 8,89 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 2,86 yuan, 3,36 yuan e 3,70 yuan respectivamente, correspondendo ao PE de 4,7, 4,0 e 3,6, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o preço do carvão caiu drasticamente, a empresa tem um acidente de segurança, o progresso da produção da mina em construção é menor do que o esperado e há incerteza no desenvolvimento de novos negócios de energia
