\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 624 Perfect World Co.Ltd(002624) )
Evento: Perfect World Co.Ltd(002624) divulgou o expresso de desempenho de 2021 e a previsão de desempenho do primeiro trimestre de 2022
1) desempenho expresso em 2021: durante o período analisado, espera-se que a empresa atinja uma receita operacional total de 8,518 bilhões, um aumento homólogo de – 16,7%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 371 milhões, um aumento homólogo de – 76,03% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 104 milhões após dedução, um aumento homólogo de – 90,07%. No quarto trimestre, a receita operacional total foi de 1,78 bilhão de yuans, um aumento homólogo de -17,7%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -428 milhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -457 milhões de yuans após deduzir sem fins lucrativos. As principais razões para o declínio acentuado no lucro do trimestre único no quarto trimestre foram: 1) perda de investimento única da Universal Pictures de 170190 milhões de yuans; 2) A renda on-line da torre mágica é diferida, e a perda causada pelo reconhecimento atual de despesas; 3) As despesas de I&D trazidas pela otimização dos colaboradores + aumento salarial aumentaram significativamente, tendo a taxa de despesas de I&D da empresa atingido 47,9% num único trimestre no quarto trimestre, significativamente superior à taxa de despesas de I&D de 20,1% nos três trimestres anteriores.
2) previsão para o primeiro trimestre de 2022: durante o período de relato, a empresa espera realizar o lucro líquido atribuível à empresa-mãe na faixa de (830 ~ 850 milhões), com um aumento homólogo de (78,79% ~ 83,09%), e a faixa de lucro líquido após dedução é de (400 ~ 420 milhões), com um aumento homólogo de (25,71% ~ 31,99%). As principais razões para o aumento acentuado nos lucros são: 1) a contribuição para o desempenho do jogo móvel torre mágica; 2) A venda de estúdios de P & D dos EUA completou a entrega de equipes de emissão locais relevantes na Europa e nos Estados Unidos em 2022q1, e cerca de 400 milhões de ganhos não econômicos foram reconhecidos.
Limpe ainda mais os problemas deixados pela história e vá para a batalha com equipamentos leves. Em 2021, a empresa encerrou alguns projetos de jogos no exterior cujo desempenho não atendeu às expectativas, otimizou pessoal relevante do projeto, vendeu estúdios relevantes de P&D na América do Norte, focados nas duas dimensões de “produtos chineses indo para o mar + desenvolvimento de localização no exterior”, otimizou o número de pessoal, reduziu custos, estimou e liquidou as perdas de investimento da Universal Pictures no negócio de cinema e televisão e acumulou perdas. Até agora, a pressão de relatórios da empresa foi ainda mais reduzida e mais focada no negócio principal do jogo.
O efeito da promoção da marca da torre mágica é excelente. A “Magic tower” foi lançada no beta público em 16 de dezembro de 2021. A empresa adota o modo de promoção da marca para formar fermentação tópica na comunidade. No primeiro mês, o fluxo é próximo de 500 milhões, e mais de 10 milhões de usuários são adicionados. Espera-se que seja introduzida no mercado externo em 2022.
Reserva de produtos futuros: atualmente, a empresa reserva produtos de jogos móveis, como sociedade de anedota de gato preto, Tianlong Babu 2, o reino da manhã e da noite, um soco Superman: o mundo, milhão Rei Arthur, Zhuxian 2, perfeito Shanghai New World Co.Ltd(600628) , continente Shenmo 2, e produtos de jogo final, como o mundo Zhuxian, mundo novo perfeito e ter uma morte agradável.
Previsão de lucros e avaliação: considerando o lançamento atrasado do número da versão do jogo, o lançamento dos produtos da empresa deve ser adiado. Além disso, as vendas da empresa do estúdio de jogos norte-americano reduzirão a receita do negócio de jogos anfitriões em 2022. Reduzimos adequadamente a previsão de desempenho da empresa de 2022 a 2023. A receita da empresa de 2022 a 2023 deve ser de 9,301 bilhões (anteriormente 12,598 bilhões) e 10,817 bilhões (anteriormente 14,154 bilhões), com um aumento homólogo de 9% e 16%, O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,995 bilhões (2,150 bilhões originais) e 2,180 bilhões (2,621 bilhões originais), com um aumento homólogo de 437% e 9%. O valor atual de mercado corresponde a 12x e 11x PE em 2022 e 2023, mantendo a classificação “comprar”.
Dicas de risco: 1) política de supervisão de número de versão mais rigorosa; 2) O tempo online do jogo não está à altura das expectativas; 3) Risco de que as informações e dados usados no relatório de pesquisa não sejam atualizados a tempo
