\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 69 Nsfocus Technologies Group Co.Ltd(300369) )
Evento:
A empresa emitiu o relatório anual de 2021 após o fechamento em 14 de abril de 2022.
Comentários:
A receita operacional aumentou 29,80% ano a ano, e a participação de mercado de vários produtos manteve uma posição de liderança
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 2,609 bilhões de yuans, um aumento anual de 29,80%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 345 milhões de yuans, um aumento anual de 14,42%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 236 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 8,64%. Em termos de produtos, a receita de produtos de segurança foi de 1,602 bilhões de yuans, um aumento anual de 19,48%; A receita de serviços de segurança foi de 741 milhões de yuans, um aumento anual de 15,24%; A receita de produtos e serviços de terceiros foi de 264 milhões de yuans, um aumento anual de 974,61%. Os vários produtos da empresa continuam a manter a participação de mercado líder na China, e seus principais produtos são reconhecidos por instituições de autoridade em casa e no exterior. De acordo com os dados divulgados pela IDC em 2021, os produtos de segurança de hardware anti DDoS da empresa ficaram em primeiro lugar no mercado chinês com uma participação de mercado de 24,2%; O sistema de proteção de aplicativos Web ocupa o primeiro lugar no mercado de hardware WAF da China com participação de mercado de 14,3%.
Acompanhe a tendência de desenvolvimento da tecnologia de segurança de rede e inove constantemente produtos e serviços
Em 2021, as vendas, gestão e despesas de P & D da empresa foram 712 milhões de yuans, 166 milhões de yuans e 503 milhões de yuans respectivamente, e as taxas de vendas, gestão e despesas de P & D foram 27,30%, 6,35% e 19,29%, respectivamente. Em 2021, a empresa lançou a borda do serviço de acesso à segurança Green Alliance SASE, aliança verde Plataforma de Simulação de Segurança Cyberspace CSSP, Gateway de Segurança Industrial Green Alliance ISG, serviço de valor agregado de operação de segurança de aliança verde VAS, caça avançada de ameaças de aliança verde ATH, análise de ameaças de fluxo total da aliança verde e sistema de resposta isop-ndr, plataforma antifraude de rede de telecomunicações de aliança verde AFP, gateway inteligente de computação de borda da aliança verde sgec, gateway de segurança empresarial de aliança verde BMG, esquema de acesso de segurança de aliança verde SDP Green Alliance sistema integrado de gerenciamento de segurança de terminais ues e sistemas de simulação e avaliação inovadores de proteção de aliança verde têm um total de 12 novos produtos. Atualmente, a empresa tem mais de 70 categorias de produtos. Em termos de marketing, a empresa continua a implementar e melhorar o modo de vendas de canal de expansão conjunta “empresa + canal”, e depende da função “amplificador” de vendas de canal para expandir a escala de negócios e realizar a cobrança rápida do pagamento ao mesmo tempo.
Reforçar o investimento no campo da inovação da informação e lançar produtos de inovação da informação como Feiteng, Haiguang e Zhaoxin
Em 2021, a empresa continuou a fortalecer o investimento no campo da informação e inovação, e lançou sucessivamente Feiteng 4-core, 8-core, haiguang, Zhaoxin e outros produtos de informação e inovação. Lvmeng Xinchuang NF firewall ganhou o terceiro prêmio de “dois núcleos e uma ecologia” Xinchuang competição hospedada pelo Comitê Padrão da Indústria Eletrônica da China, departamento de indústria e informação de Hunan e cadeia nacional de Changsha; O firewall NF foi selecionado no Manual de Recomendação da segunda cúpula China I2S e ganhou o título de “produto recomendado 2021 (sky mending) com potencial para troca, promoção e aplicação de conquistas independentes de inovação do wechat”; A solução de segurança em nuvem Xinchuang ganhou a “estrela das soluções de segurança em nuvem em 2021” emitida pela revista de segurança e informação de rede e operação e manutenção da rede.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Com a promoção da estratégia Digital China, a empresa continua a inovar produtos e soluções de segurança de rede.O modo de expansão conjunta de ” Nsfocus Technologies Group Co.Ltd(300369) + parceiros” alcançou resultados notáveis e tem amplo espaço de crescimento no futuro. Prevê-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 3,288, 4,066 e 4,928 bilhões, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 443, 562 e 697 milhões, o EPS será de RMB 0,55, 0,70 e 0,87/ação, e o PE correspondente será de 19,40, 15,29 e 12,33 vezes. Nos últimos três anos, o PE da empresa operou principalmente entre 25-95 vezes. Considerando as mudanças recentes no nível de avaliação de mercado, o PE alvo da empresa em 2022 é ajustado para 40 vezes, e o preço alvo correspondente é de 22,00 yuan. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
Pneumonia recorrente Covid-19; Perda de pessoal principal; Riscos de expansão do mercado no exterior; A promoção da estratégia de canal é menor do que o esperado
