\u3000\u30003 An Hui Wenergy Company Limited(000543) 00054)
Evento: (1) Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) divulgou o relatório anual de 2021: a empresa alcançou uma receita de 2,356 bilhões de yuans em 2021, yoy + 29,67%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 214 milhões de yuans, yoy + 233,60%. (2) A empresa liberou a previsão de desempenho do Q1 em 2022: a empresa 22q1 deve alcançar uma receita de 560580 milhões de yuans, yoy + 7,70% – 11,55%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 65-75 milhões de yuans, yoy + 73,16% – 99,80%.
Comentários: em 2021, impulsionado pela impressão de consumíveis + materiais semicondutores fotoelétricos, o desempenho da empresa continuou a crescer e com sucesso transformou perdas em lucros. Enquanto único fornecedor nacional de almofadas de polimento CMP, a empresa estabeleceu a sua posição dominante no mercado chinês. A pesquisa e desenvolvimento de novos produtos enriqueceram ainda mais a linha de produtos de material semicondutor da empresa e expandiram as vantagens da empresa na rota de localização de materiais semicondutores de alta qualidade. Estamos otimistas de que os materiais semicondutores optoeletrônicos se tornarão o principal crescimento da empresa no futuro Beijing Dynamic Power Co.Ltd(600405) , levando a empresa a crescer em uma empresa de plataforma de materiais high-end.
\u3000\u30001. Em 2021, a receita continuou a crescer e com sucesso transformou perdas em lucros; Os lucros 22q1 aumentaram acentuadamente e entraram no período de crescimento e colheita.
(1) em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 2,356 bilhões de yuans, yoy + 29,67%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 214 milhões de yuans, yoy + 233,60%; Deduza 206 milhões de yuans de lucro líquido não-mãe, yoy + 175,62%, e transforme com sucesso perdas em lucros. (2) Em 2021, a empresa investiu 284 milhões de yuans em P & D, com um aumento anual de 52,33%. A empresa aumentou os esforços de P & D e promoveu rapidamente o progresso do desenvolvimento de várias linhas de produtos de materiais semicondutores Pan. (3) a empresa 22q1 espera-se alcançar uma receita de 560580 milhões yuan, yoy + 7,70% – 11,55%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 65-75 milhões de yuans, yoy + 73,16% – 99,80%. O lucro aumentou significativamente ano a ano e entrou no período de colheita de crescimento.
\u3000\u30002. Almofada de polimento CMP: a posição dominante no mercado chinês é significativa, e o desempenho continua a crescer a alta velocidade.
A empresa é o único fornecedor de almofadas de polimento CMP na China que dominou totalmente o núcleo de P & D e tecnologia de fabricação de todo o processo. (1) Em 2021, a receita comercial da almofada de polimento da empresa foi de 302 milhões de yuans, um aumento anual de 284%; A margem bruta de lucro foi de 63,29%, com um aumento homólogo de 38,74pct. A empresa beneficiou da autonomia das principais matérias-primas, sua rentabilidade foi menos afetada pelo aumento dos preços das matérias-primas e o nível de lucro bruto foi significativamente melhorado. (2) Os produtos de almofada de polimento CMP da empresa alcançaram lucro em escala pela primeira vez, e o volume de vendas excedeu 10000 peças pela primeira vez em um único mês em julho. Os produtos relacionados foram vendidos constantemente em grandes quantidades em vários clientes, e a empresa tornou-se o primeiro fornecedor para alguns clientes.
\u3000\u30003. A solução de polimento CMP, a solução de limpeza e a pasta PI são bem alimentadas pelo cliente e serão medidas de forma ordenada.
(1) o produto multi linha de líquido de polimento CMP foi verificado no cliente e o feedback é bom.A empresa realizou com sucesso a preparação independente de partículas de moagem de matérias-primas principais, quebrou o monopólio estrangeiro e garantiu a segurança e estabilidade da cadeia de suprimentos; A construção da linha de produção líquida de polimento fase I com uma capacidade anual de 5000 toneladas foi concluída e está esperando a produção em grande escala. (2) A solução de limpeza CMP para o processo de fabricação de cobre entrou na fase de teste em larga escala e foi verificada por três clientes principais na China; A linha de produção fase I de fluido de limpeza com uma capacidade anual de 2000 toneladas atingiu a capacidade de fornecimento estável. (3) Em 2021, devido à flutuação das indústrias downstream, a demanda de placa de exibição flexível não foi totalmente liberada, mas beneficiou-se do layout inicial da empresa, a participação de produtos YPI de exibição flexível continuou a aumentar e o feedback de novos produtos PSPI e teste piloto de cliente de tinta foi bom.
\u3000\u30004. A receita de consumíveis de impressão e cópia aumentou ano a ano, e novos pontos de crescimento de vários produtos são esperados.
(1) o setor de consumíveis gerais de impressão e cópia da empresa alcançou uma receita de 2,012 bilhões de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 17,79%. O negócio de chips upstream aumentou significativamente, as vantagens do negócio de toner colorido e cartucho de tinta reciclado são estáveis e a concorrência de mercado de cartucho de toner ainda é feroz, mas o negócio de cartucho de toner da tecnologia Chaojun começou a fazer um lucro geral em 21q4.
(2) em termos de produtos de cartucho de toner, espera-se que a vantagem de custo dos produtos de cartucho de toner da empresa seja plenamente refletida após a concorrência na indústria de consumíveis ter diminuído, o equilíbrio entre oferta e demanda ter sido restaurado e o preço ter sido ajustado de volta a uma faixa razoável; Em termos de produtos de cartucho de tinta, sob o pano de fundo do desenvolvimento vigoroso da indústria de remanufatura, fortalecendo a reciclagem de recursos renováveis e promovendo a transformação verde abrangente do desenvolvimento econômico e social, os produtos de cartucho de tinta reciclados inaugurarão oportunidades de desenvolvimento sustentável do mercado.
\u3000\u30005. Sugestão de investimento: estamos otimistas de que os materiais semicondutores optoeletrônicos se tornarão o principal crescimento da empresa Beijing Dynamic Power Co.Ltd(600405) , levando a empresa a crescer em uma empresa de plataforma de materiais high-end. Considerando o impacto das flutuações da indústria, ajustamos a previsão de lucro para Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) de : a receita em 20222023 foi de 3,091/3,896 bilhões de yuans (valor original 3,30/4,25 bilhões de yuans), e o lucro líquido em 22-23 anos foi 374569 milhões de yuans (valor original 4,5/640 milhões de yuans), mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: a previsão de desempenho do primeiro trimestre em 22 anos é o resultado preliminar do cálculo, e os dados financeiros específicos estarão sujeitos ao anúncio de divulgação da empresa; Intensificação da concorrência na indústria; O progresso do projeto é inferior ao esperado; O desenvolvimento de novos negócios não é como esperado.
