\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 798 Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) )
Conclusão fundamental
Conteúdo do resumo
Líder de chips analógicos no campo da eletrônica de consumo, com quatro linhas de produtos. Fundada em 2008, a empresa é uma empresa de design de chips com foco em simulação na China. Seus principais produtos incluem chip amplificador de potência de áudio, chip de gerenciamento de energia, chip front-end RF, chip de acionamento do motor, etc. o modelo do produto é de cerca de 800. O downstream leva o mercado de telefones inteligentes como núcleo de aplicação, e seus clientes cobrem fabricantes de telefones celulares bem conhecidos e fabricantes de ODM.
De 2017 a 2021, a receita operacional CAGR da empresa foi de 45,2%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe CAGR foi de 79,4%.
Amplificador de potência de áudio: produto emblemático da empresa, formando uma linha de produtos com cobertura total de alta, média e baixa. A empresa tem sido profundamente envolvida no campo do amplificador de potência de áudio por mais de dez anos e formou um sistema de produto completo. É o principal fornecedor de chips de amplificador de potência de áudio em telefones inteligentes em todo o mundo. À medida que o mercado apresenta a tendência de aplicação de chip de áudio analógico para chip de áudio digital, a empresa continua a lançar uma variedade de chips de áudio digitais, e o envio de produtos high-end aumenta ainda mais.
Gestão de energia: enriquecer continuamente a variedade de produtos e prestar atenção à grande quantidade de novos produtos da empresa. O chip de driver e proteção contra sobretensão no chip de gerenciamento de energia da empresa têm uma alta participação de mercado no campo global de smartphones. Em termos de novos produtos, a empresa concentra-se no layout do driver do diodo emissor de luz, do módulo da tela e do carregador de carregamento.
RF front-end e motor drive: agarrar a tendência de ponta do mercado e continuar a investir em P & D. A empresa concentra-se no interruptor de alta frequência e amplificador de baixo ruído de 5g RF front-end, e gradualmente expande toda a série de 5g RF front-end chips.Os produtos foram verificados e usados pelos clientes um após o outro. Em termos de acionamento motor, a empresa investiu em P & D mais cedo, assumiu a liderança em aproveitar oportunidades de mercado e entrou com sucesso no mercado de clientes de telefonia móvel downstream, com rápido volume de produtos.
Sugestão de investimento: estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 3,694 bilhões, RMB 5,727 bilhões e RMB 8,601 bilhões, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 438 milhões, RMB 688 milhões e RMB 1,085 bilhão, respectivamente. Considerando que a empresa está em um período de rápido crescimento, com a expansão do número de itens e iteração do produto, é dado 70 vezes PE em 2022, correspondendo ao preço alvo de 184,56 yuan. É coberto pela primeira vez e dada uma classificação de “compra”.
Aviso de risco: o desenvolvimento de novos produtos da empresa não é o esperado; Flutuações na procura a jusante da indústria; Risco de diminuição do apetite por risco de mercado
