\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 709 Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) )
Pontos-chave
Evento 1: na noite de 14 de abril, a empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 5,149 bilhões de yuans, um aumento de 229,71% ano a ano e 15,25% mês a mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,498 bilhão de yuans, um aumento anual de 422,19% e um aumento mensal de 128,81%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 1,495 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 427,01% e um aumento mensal de 126,92%.
Evento 2: na noite de 14 de abril, a empresa divulgou um anúncio sobre o investimento na construção de projeto de fosfato de ferro com uma produção anual de 300000 toneladas (fase II). A empresa planeja investir e construir o projeto de fase II através da subsidiária holding Yichang Tianci, que está localizada no oeste da estrada Jianglin e ao sul da estrada Gangsheng, parque químico yaojiagang, cidade de Zhijiang, cidade de Yichang. O investimento total do projeto da fase II é de 1,005 bilhão de yuans. Depois de concluído e colocado em operação, espera-se alcançar uma receita operacional anual média de 2,248 bilhões de yuans e um lucro líquido anual médio de 227 milhões de yuans. O período de construção do projeto da fase II é de 9 meses.
Evento 3: na noite de 14 de abril, a empresa emitiu o plano de emissão pública de obrigações societárias conversíveis. A empresa planeja levantar um total de não mais do que 3,466 bilhões de yuans (incluindo esta quantidade) para o novo projeto de material de bateria de lítio com uma saída anual de 152000 toneladas, o projeto de difluorosulfimida de lítio com uma saída anual de 20000 toneladas, o projeto de material básico de eletrólito com uma saída anual de 62000 toneladas, o projeto material de bateria de íon de lítio com uma saída anual de 41000 toneladas (fase I), o projeto de material básico químico diário com uma saída anual de 60000 toneladas (fase I) e suplementar capital de giro.
Comentários:
A quantidade de eletrólito aumentou ao mesmo tempo, e o desempenho da empresa no primeiro trimestre superou as expectativas: beneficiando da alta prosperidade da indústria de baterias de lítio, combinada com o layout cada vez mais perfeito da cadeia industrial integrada, redução de custos em escala e excelente capacidade de controle de custos, a lucratividade da empresa foi melhorada novamente desde 2022. A posição de liderança da empresa em materiais de bateria de lítio é estável, seus eletrólitos de bateria de lítio, aditivos e outros produtos continuam a ser em grandes quantidades, a proporção de auto-fornecimento de matérias-primas continua a aumentar e a lucratividade dos produtos de eletrólitos terminais é significativamente aumentada. Ao mesmo tempo, a demanda do mercado de eletrólitos continuou a melhorar, e o volume de produtos de eletrólitos da empresa aumentou simultaneamente, fornecendo forte suporte para o crescimento do desempenho. O preço do eletrólito continuou a subir de janeiro a março de 2022. Embora o preço tenha diminuído desde abril, ele permaneceu alto em geral. De acordo com os dados de Baichuan Yingfu, o preço médio de mercado do eletrólito Q1 em 2022 foi de cerca de 118000 yuan / ton, acima de 3,8% mês a mês e 145,5% ano a ano.
A empresa continua expandindo a produção de todos os produtos para garantir a capacidade de crescimento a longo prazo: em termos de materiais de bateria de lítio, o layout de eletrólito de bateria de lítio e matérias-primas principais é relativamente perfeito, e a empresa lidera a indústria em termos de participação de mercado, processo e custo. Actualmente, a empresa continua a aumentar a capacidade de fornecimento de vários produtos e a garantir uma oferta de capital suficiente durante a construção da capacidade. Até o final de 2021, a empresa tem uma capacidade em construção de 800000 toneladas de eletrólito. Atualmente, a empresa tem uma capacidade de produção fixa de hexafluoreto de 32000 toneladas / ano, e a capacidade de produção de hexafluoreto líquido planejada e em construção de 440000 toneladas / ano. Atualmente, a empresa tem uma capacidade de produção de 2300 toneladas / ano de lifsi, e agora está levantando fundos para construir 20000 toneladas / ano de lifsi. A capacidade de produção está prevista para exceder 60000 toneladas nos próximos três anos. A expansão da capacidade de produtos de bateria de lítio é um passo importante no layout aprofundado da empresa de integração da cadeia industrial, que pode criar um grande espaço de redução de custos para a empresa e pode aumentar os lucros com a produção gradual de nova capacidade no futuro. Ao mesmo tempo, o negócio diário de materiais químicos e produtos químicos especiais da empresa cresceu constantemente, com tipos de produtos ricos e expansão estável da capacidade de produção. Ambas as empresas andam de mãos dadas e estão otimistas sobre o crescimento a longo prazo da empresa.
Aproveite as oportunidades de mercado e continue a desenvolver negócios de fosfato de ferro. O fosfato de ferro é a principal matéria-prima para a produção de material cátodo fosfato de lítio e ferro. A demanda a jusante continua a ser forte. Atualmente, ainda há uma certa lacuna de capacidade no mercado. Aproveitando esta oportunidade de desenvolvimento de mercado e contando com sua própria tecnologia de produção de alta qualidade, a empresa continua a fortalecer o layout estratégico de produtos de fosfato de ferro e expandir sua escala de produção e operação. Atualmente, está no período de desenvolvimento do negócio de fosfato de ferro. Atualmente, a empresa tem uma capacidade de 30000 T / um fosfato de ferro de grau de bateria. Está previsto construir um projeto de reciclagem de baterias de ferro de lítio de 100000 toneladas, correspondendo a 25000 toneladas de fosfato de ferro, que deve ser concluído em 2023. Ao mesmo tempo, 100000 toneladas de fase I do projeto de fosfato de ferro 300000 toneladas planejado e construído pela empresa em Yichang devem ser colocadas em operação em 2022. Agora, o layout de capacidade da fase II é aumentado. Espera-se que a expansão significativa da capacidade de produção de fosfato de ferro contribua com rendimentos consideráveis para a empresa, estabilize a posição de liderança da empresa na nova indústria energética e melhore a competitividade do mercado
Previsão de lucro, avaliação e classificação: beneficiando do aumento do volume e preço dos materiais da bateria de lítio da empresa e do aprimoramento da capacidade de auto-fornecimento da empresa de matérias-primas, a lucratividade da empresa foi significativamente melhorada e o desempenho de 2022q1 excedeu as expectativas. Com a expansão contínua da capacidade de produção da empresa e a alta prosperidade da indústria, espera-se que o desempenho da empresa mantenha rápido crescimento. Aumentamos a previsão de lucro da empresa de 2022 a 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 50,04 (aumento de 8,1%) / 59,20 (aumento de 8,3%) / 6,836 (aumento de 8,4%) milhões de yuans respectivamente, mantendo a classificação de “compra” da empresa.
Dicas de risco: risco de construção da capacidade de produção, risco de flutuação do preço do produto, demanda downstream menor do que o risco esperado.
