\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 339 Beijing Sinohytec Co.Ltd(688339) )
Pontos-chave
Evento: Beijing Sinohytec Co.Ltd(688339) divulgou o relatório anual de 2021, e alcançou uma receita operacional de 629 milhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 9,97%; A perda líquida atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 162 milhões de yuans, e a perda líquida atribuível aos acionistas de empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 178 milhões de yuans, com um aumento anual nas perdas.
O aumento da proporção de provisões de má dívida levou à expansão das perdas. A perda líquida da empresa nos últimos 21 anos aumentou ano a ano, principalmente devido ao aumento da provisão para perdas de dívidas ruins de contas a receber de ônibus Shenlong e automóveis Zhongzhi (Chun’an). A proporção de provisões de dívidas ruins aumentou de 40% em 2020 para 90%, e algumas perdas de preços em queda de estoque foram acumuladas ao mesmo tempo. A receita de 21 anos do principal sistema de células de combustível do produto da empresa foi de 518 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 3,63% e uma margem de lucro bruta de 40,4%, com uma diminuição ano a ano de 4,69pcts, principalmente devido ao declínio dos preços de vendas da empresa com o desenvolvimento da concorrência do mercado da indústria.
Avanço na pesquisa e desenvolvimento de tecnologia de novos produtos, liderando a participação de mercado da indústria. A empresa concluiu o R & D de dois produtos de sistema de células de combustível de alta potência de nova geração G120 e g80pro, e lançou produtos de sistema de células de combustível com potência nominal de 240kw no final de 2021, com capacidade e tecnologia líderes de P & D. De acordo com o relatório anual da empresa e os “fabricantes e produtos de veículos automóveis rodoviários” emitidos pelo Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, até o final de 2021, foram anunciados 499 modelos de células a combustível hidrogênio (excluindo chassis) no país, incluindo 81 anúncios de veículos equipados com o sistema de células a combustível da empresa, representando 16,23%, posicionando-se na vanguarda da indústria.
A catálise dos Jogos Olímpicos de Inverno e da política da aglomeração urbana da demonstração, Beijing Sinohytec Co.Ltd(688339) como líder da integração do sistema, dará prioridade aos benefícios. No contexto da neutralização de carbono, a indústria de energia de hidrogênio e células a combustível é um dos pontos de partida importantes. O processo de redução de custos das células a combustível está avançando rapidamente. A declaração de aglomerações urbanas está concluída, os Jogos Olímpicos de Inverno serão focados em demonstração, e o financiamento de empresas locais de apoio e líderes do setor também está acelerando. Mais de 700 veículos equipados com o sistema de células a combustível da empresa foram colocados nos Jogos Olímpicos de Inverno (Paraolímpicos) para apoio ao tráfego, promovendo ainda mais a comercialização e comercialização de veículos com células a combustível. Veículos de célula de combustível equipados com os produtos da empresa foram colocados em operação em Pequim, Zhangjiakou, Xangai, Chengdu, Zhengzhou, Zibo e outras cidades.
As principais vantagens das empresas financiadas pelo exterior e reconhecidas pela indústria são proeminentes, e elas planejam ir a Hong Kong para listar e ampliar os canais de financiamento. Em agosto de 2021, a empresa planejava emitir 850991 ações para quatro objetos específicos, incluindo UBS, BAIC nova energia cinética, JPMorgan e Morgan Stanley através de procedimentos simples, e o montante total de fundos levantados não era superior a 200 milhões de yuans. A fim de alargar ainda mais os canais de financiamento, a empresa está a solicitar uma oferta pública inicial de acções estrangeiras cotadas no estrangeiro (acções H) e a listagem no conselho principal da bolsa de valores de Hong Kong, e os trabalhos relevantes estão a ser realizados de forma ordenada.
Previsão de lucro, valorização e classificação: afetado pela epidemia, pelo aumento dos preços das matérias-primas e pela intensificação da concorrência com o processo de industrialização, reduzimos o desempenho da empresa em 22/23 anos e adicionamos 24 anos. Espera-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos seja de RMB 117191/340 milhões (queda de 41% /34%), e o PE correspondente do preço atual das ações seja de 80/49/27 vezes. Considerando o alto crescimento da indústria, a forte capacidade de suporte da empresa e a capacidade de expansão do mercado, pilha de energia auto-produzida e em grande escala, e há um grande espaço para melhorar sua lucratividade, a empresa, como a primeira parcela da célula de combustível do conselho de ciência e inovação, deve se beneficiar do alto crescimento da indústria, ser otimista sobre a tendência de crescimento da empresa e manter a classificação de “buy in”.
Aviso de risco: a concorrência intensifica-se, os pedidos são inferiores ao esperado, a concentração de clientes é alta e a cobrança de contas a receber é menor do que o esperado
