\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 333 Xi’An Bright Laser Technologies Co.Ltd(688333) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021: em 2021, a empresa realizou uma receita de 552 milhões de yuans, um aumento de 33,92% ao mesmo tempo.O lucro líquido atribuível à mãe foi de -53,3 milhões de yuans, uma diminuição de 140 milhões de yuans, e o lucro não líquido deduzido foi de -891483 milhões de yuans, uma diminuição de 150 milhões de yuans, principalmente devido à acumulação de despesas de pagamento baseadas em ações.
Principais pontos de investimento
A impressão 3D é uma empresa líder com crescimento constante da receita. Em 2021, a receita da empresa foi de 552 milhões de yuans, um aumento de 33,92%, e alcançou um lucro bruto de 266 milhões de yuans, um aumento de 24,8%, com uma margem de lucro bruto de 48,23%. A empresa continuou a explorar novos mercados e campos de aplicação. Durante o período de relatório, a receita operacional de produtos autodesenvolvidos aumentou constantemente. Entre eles, a receita operacional de produtos personalizados de impressão 3D, equipamentos de impressão 3D autodesenvolvidos e matérias-primas de impressão 3D aumentou 29,61%, 44,40% e 26,65%, respectivamente.
Aumentar o investimento em I&D, o incentivo patrimonial e o bloqueio da equipe principal. A taxa de crescimento da receita operacional da empresa excede o valor-alvo da avaliação de desempenho. Através do incentivo patrimonial, a empresa bloqueia executivos seniores e equipes técnicas principais para aumentar a coesão interna. Durante o período de relatório, a empresa acumulou 173 milhões de yuans de despesas de pagamento baseadas em ações, que são incluídas em despesas de gestão e pertencem a despesas não monetárias. O valor-alvo da avaliação de desempenho em 2022 é que a taxa de crescimento composto anual da receita operacional nos últimos três anos é de 30%. A empresa continuou a manter alto investimento em P & D. em 2021, a empresa investiu 114 milhões de yuans em P & D, representando 20,69% da receita operacional. Em 2021, obteve 68 patentes e um total de 240 patentes. Alto investimento em P & D pode manter as vantagens técnicas da empresa na indústria e promover ainda mais o rápido crescimento do desempenho da empresa com incentivo de capital.
Arar profundamente o campo aeroespacial, com vantagens técnicas e de escala. O potencial da impressão 3D nos campos aeroespacial, automotivo e médico está crescendo. De acordo com os associados da Wohlers 2022, o mercado global de manufatura aditiva atingiu US $ 15,244 bilhões em 2021. A empresa é o maior fabricante de aditivo metálico na China, profundamente envolvido no campo da aeroespacial. Durante o período de relatório, o projeto de fábrica inteligente de fabricação de aditivos metálicos fase II da empresa foi concluído e colocado em operação, e os ativos fixos aumentaram 104,09% ano a ano; Complete a preparação e verificação da aplicação de materiais em pó de liga de titânio e superliga e realize a produção em massa, com uma capacidade de produção de mais de 400 toneladas. A empresa tem vantagens técnicas e de escala, e espera-se que consolide ainda mais sua posição de liderança.
Previsão de lucro e classificação de investimento: Com base nas amplas perspectivas dos campos de aplicação downstream e levando em conta a posição de liderança da empresa no campo do aditivo metálico, esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja 158 / 246 / 370 milhões de yuans respectivamente, correspondendo a EPS de 196 yuans, 3,05 yuan e 4,58 yuan respectivamente, e PE correspondente de 72 / 46 / 31 vezes respectivamente.
Dicas de risco: 1) flutuação da demanda e da ordem a jusante; 2) O lucro da empresa é inferior ao esperado; 3) Risco sistémico de mercado.
