\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 881 Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) )
Evento:
A empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional foi de 400410 milhões de yuans, um aumento de 53,85% – 57,69% sobre o mesmo período do ano passado.; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 23,5-27,5 milhões de yuans, um aumento de 52,48% – 78,43% sobre o mesmo período do ano passado; O lucro não líquido deduzido foi de 19,5 milhões de yuans – 23,5 milhões de yuans, um aumento de 29,86% – 56,50% sobre o mesmo período do ano passado.
Os nossos comentários são os seguintes:
1. superar o impacto adverso da epidemia, pedidos suficientes + grandes quantidades de produtos em novos campos para impulsionar o crescimento
A receita da empresa continuou a manter uma alta taxa de crescimento. Historicamente, o primeiro trimestre é geralmente o off-season da receita operacional da empresa.Em 2022q1, sob a epidemia repetida na China, a empresa superou o impacto adverso da epidemia na cadeia de P & D e suprimentos, assegurou ativamente o progresso de P & D e entrega de produtos, e manteve alto crescimento da receita operacional. Especificamente, o reconhecimento do mercado do modelo de negócios de módulo de comunicação sem fio + solução da empresa continua a melhorar, e as ordens de negócios do módulo e da solução de comunicação sem fio são suficientes. Além disso, a empresa continuou a desenvolver módulos 5g e promoveu ativamente a expansão de novos campos. 2022q1 alcançou resultados, e a entrega de produtos 5g nas áreas de cockpit inteligente e FWA aumentou significativamente. Acreditamos que o desenvolvimento contínuo do mercado e dos clientes da empresa fornecerá impulso suficiente para o crescimento da empresa, o volume contínuo de veículos e FWA aumentará significativamente a escala de receita, e a receita da empresa continuará a aumentar no futuro.
2. a rentabilidade estabilizou, e estamos ativamente olhando para a frente o aumento da margem de lucro após o aumento do preço das matérias-primas + fatores adversos da epidemia
De acordo com o desempenho expresso da empresa em 2021, a taxa de juros líquida em 2021 foi de cerca de 6,0%, significativamente superior à de 2020 (2,45%). A rentabilidade da empresa 2022q1 permanece estável ou ligeiramente melhorada sob o aumento contínuo dos preços das matérias-primas e o impacto da epidemia, e a taxa de juro líquida deve estar na faixa de 5,73% – 6,88%. O efeito de escala da empresa aparece gradualmente, o produto é altamente inteligente e personalizado, e tem forte capacidade premium. Ele continua a lidar com o impacto da escassez e aumento de preços de matérias-primas através de medidas abrangentes, como o fortalecimento da preparação estratégica de bens, transmissão de preços, redução de custos e aumento de eficiência na cadeia de suprimentos, e melhorar a demanda de remessa de produtos de alto lucro bruto. Acreditamos que depois que o preço das matérias-primas estabilizar e cair e o impacto da epidemia diminuir, podemos olhar ativamente para a melhoria adicional da lucratividade da empresa.
3. Fornecer aos clientes energia para o desenvolvimento sustentável e aumentar o poder de mercado
Globalmente:
1) atualmente, a empresa tornou-se um dos principais fabricantes na indústria. o volume de remessa de módulos inteligentes 4G da empresa está na vanguarda da indústria, e é o primeiro a lançar módulos inteligentes 5g na indústria. Atualmente, formou uma série completa de produtos de módulos inteligentes e tem forte liderança tecnológica. Ao mesmo tempo, 2021q4 ficou em terceiro lugar no mundo em termos da participação de receita de fornecedores globais de módulos IOT, ranking na vanguarda da indústria e tem efeito de escala;
2) a tecnologia de desenvolvimento personalizado líder da empresa formou aplicações em larga escala nas áreas centrais da Internet de coisas como o varejo novo, veículos conectados à Internet inteligentes e 5gfwa, e estabeleceu uma acumulação relativamente profunda da indústria;
3) após anos de desenvolvimento de negócios, a empresa acumulou uma série de recursos de clientes de alta qualidade representados por marcas líderes no exterior, operadores e empresas listadas. Nesta base, a empresa continua a aprofundar a cooperação com os clientes existentes e expandir o escopo de grupos de clientes. a fundação do mercado da empresa continua a desenvolver-se constantemente, especialmente o rápido desenvolvimento dos mercados no exterior, que fornece impulso suficiente para o desenvolvimento a longo prazo e estável da empresa. Com sua própria tecnologia líder e expansão contínua do mercado e clientes, espera-se que a empresa faça avanços em seu desenvolvimento futuro.
Previsão de lucros e sugestões de investimento:
A empresa é um dos primeiros fabricantes de módulos de Internet das coisas. Com o desenvolvimento de alta prosperidade da indústria de Internet das coisas, a empresa continua a expandir seu layout em muitos campos. Espera-se expandir rapidamente em novas áreas de tecnologia, como terminais FWA do operador e produtos de veículos. O rápido crescimento de produtos em vários campos é esperado, ou ele vai beneficiar plenamente do desenvolvimento vigoroso da Internet das coisas. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-23 anos será 205 milhões de yuans e 312 milhões de yuans respectivamente, correspondendo a 27 vezes de ganhos de preços em 22 anos e 18 vezes de ganhos de preços em 23 anos, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Aviso de risco: o risco de aumento contínuo do custo das matérias-primas a montante, o risco de desenvolvimento de clientes inferior ao esperado, o risco de concorrência acirrada no mercado, o risco de desenvolvimento de novos produtos ser mais lento do que o mercado, e a previsão de desempenho são os resultados preliminares do cálculo.
