\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 815 Suntak Technology Co.Ltd(002815) )
A empresa retornou à curva de crescimento, alcançou resultados na transformação de grandes quantidades de pedidos e manteve a classificação de “compra”
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 6 bilhões de yuans, yoy + 37,3%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 550 milhões de yuans, yoy + 25,7%. Em 2021q4, a receita operacional em um único trimestre foi de 1,52 bilhão de yuans, yoy + 40,9%, o lucro líquido atribuível à matriz foi de 96 milhões de yuans, yoy + 46,5%, a margem de lucro bruto em um único trimestre foi de 25,8%, e qoq-2,1pct. A empresa superou as duas principais dificuldades de mudar sua estratégia de negócios de tecnologia orientada para reserva de clientes orientada para custos e venda direta. A situação do negócio melhorou e voltou ao crescimento. Mantemos a previsão de lucro para 20222023 e somamos a previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 seja de RMB 850 / 10,4 / 1,21 bilhão, yoy + 54,2% / 22,0% / 16,4%, EPS é de RMB 0,98/1,19/1,39, e o preço atual da ação correspondente ao PE é de 11,8/9,7/8,3 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
O processo de produção é continuamente otimizado, e as reservas de grandes clientes e grandes quantidades de pedidos são abundantes
O processo de produção da empresa é continuamente otimizado para criar a vantagem de custo da produção em massa de PCB. Coopera com IBM e Oracle para estabelecer o sistema ERP e linha de produção flexível inteligente, e promove a produção ordenada de produtos formulando tabela de programação do processo de produção e cartão de controle de lote de produção de produtos, de modo a melhorar a eficiência de produção per capita. Em 2021, a renda per capita atingirá 996000 yuan, yoy + 24,3%. Com o lançamento da capacidade de fase I da Zhuhai Chongda (capacidade anual projetada de 2,7 milhões de metros quadrados), a capacidade total da empresa atingirá 5,829 milhões de metros quadrados em 2021, yoy + 40,6%. A empresa tem vantagens no layout da placa dura, da placa macia e da placa transportadora do IC. Entre eles, a pronovi produz produtos da placa transportadora do IC. No passado, focou principalmente nos produtos do sensor de MEMS. Atualmente, igualmente está expandindo rapidamente os produtos do RF para aplicações 5g. A base de clientes da empresa está se tornando cada vez mais rica, o que é esperado para dispersar os riscos de negócios.
A empresa anunciou o projeto de plano de incentivo de ações restritas, e a meta de alto crescimento indica que a operação está caminhando para uma nova etapa
A empresa anunciou o plano de incentivo de ações restritas para vincular ativamente os interesses da gerência central. O número de ações restritas a ser concedido é de 17,51 milhões, representando 2,0% do capital social total na data de anúncio do projeto. 14774000 ações serão concedidas pela primeira vez, incluindo gerentes médios e sênior e espinhas dorsal técnicas principais da empresa. O preço das ações restritas concedidas a objetos de incentivo é de 6,09 yuan / ação. A liberação de ações restritas reservadas ao incentivo acionário da empresa está vinculada à avaliação de desempenho da empresa, incluindo taxa de crescimento de referência e taxa de crescimento alvo. A meta de taxa de crescimento de referência é baseada em 2021, e a taxa de crescimento do lucro líquido em 20232024 não é inferior a 60% / 16%, indicando que a operação retornará a alto crescimento.
Dica de risco: o aumento do preço das matérias-primas erode o custo, a demanda a jusante é menor do que o esperado e o rendimento do PCB é menor do que o esperado.
