\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 256 Guanghui Energy Co.Ltd(600256) )
O melhor desempenho da listagem em 2021, com volume e preço subindo, ajudou o desempenho no primeiro trimestre de 2022 a superar as expectativas novamente
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, alcançou uma receita de 24,865 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 64,3%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 5,003 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 274,4%; Em 2022, o primeiro trimestre alcançou uma receita de 9,398 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 70,1%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,213 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 175,67%. O lucro real no primeiro trimestre excedeu o limite superior da faixa de aumento anterior do desempenho em 153 milhões de yuans. A indústria química de carvão, gás e carvão manteve um alto boom, e o preço de venda de mercado se fortaleceu. O trabalho de produção da empresa foi realizado de forma ordenada, a taxa de utilização da capacidade aumentou constantemente, a demanda downstream permaneceu forte e o volume e o preço subiram juntos, levando o desempenho do trimestre único da empresa a exceder as expectativas e otimista sobre o desempenho anual da empresa. Mantemos a previsão de lucro para 20222023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 deve ser de RMB 9,269/11.639/12.821 bilhões, um aumento homólogo de + 85,3% / 25,6% / 10,2%; O EPS é estimado em 1,41/1,77/1,95 yuan; Com base no preço de fechamento mais recente, o PE correspondente é 6,1 vezes / 4,9 vezes / 4,4 vezes respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
O volume e o preço dos produtos no negócio principal aumentaram simultaneamente, e o desempenho em 2021 foi totalmente divulgado
Setor de gás natural: em 2021, a receita foi de RMB 11,857 bilhões, um aumento homólogo de + 42,14%. O volume de vendas de GNL foi de 4,57 bilhões de m3, com um aumento homólogo de + 22,3%, dos quais o volume de vendas de gás comercial Qidong foi de 3,68 bilhões de m3, com um aumento homólogo de + 30,7%; O volume de negócios foi de 3,66 bilhões de m3, um aumento homólogo de + 22,5%. Setor de carvão: a empresa alcançou uma receita de 8,639 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de + 135,52%, que é a principal força motriz para o desempenho anual da empresa exceder as expectativas. Em termos de produção: a produção de carvão bruto foi de 102887 milhões de toneladas, um aumento homólogo de + 76,8%; A produção de carvão atualizado foi de 3,6648 milhões de toneladas, um aumento anual de + 11,1%. Em termos de volume de vendas, as vendas de carvão bruto foram de 150263 milhões de toneladas, um aumento homólogo de + 121,1%; As vendas de carvão atualizado foram de 4,9228 milhões de toneladas, um aumento homólogo de + 35,3%. De acordo com o anúncio, o Q4 alcançou vendas de carvão de 5,9065 milhões de toneladas, um aumento anual de + 99,9%, que é o principal motor do desempenho do trimestre único do Q4. Indústria química de carvão: em 2021, a receita chegará a 4,108 bilhões de yuans, um aumento anual de +85,7%. O volume de vendas de metanol foi de 1144200 toneladas, um aumento homólogo de + 9,3%; O volume de vendas de produtos petrolíferos à base de carvão foi de 610500 toneladas, um aumento homólogo de + 14,7%. Em termos de preços, mostra uma tendência ascendente como um todo: os preços médios de venda de GNL, carvão, metanol e derivados do carvão são + 56%, 60% – 100%, 72% e 59% ano a ano.
A indústria de carvão, gás e química continuou a prosperar, com excelente desempenho no primeiro trimestre de 2022
Setor de gás natural: as vendas de GNL da empresa de janeiro a março foram + 9,5% ano a ano, das quais as vendas de GNL Qidong foram + 16,7% ano a ano; Afetado pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o preço do gás natural no exterior bateu um recorde, a empresa adaptou flexivelmente sua estratégia de negócios e o comércio marítimo entrepot trouxe altos lucros. Sector do carvão: de janeiro a março, o volume de vendas no exterior aumentou cerca de 29,69% em termos homólogos; O preço de venda do mercado de carvão da empresa em cada segmento aumentou cerca de 47-164% ano a ano em março, que foi basicamente o mesmo mês a mês. Indústria química de carvão: metanol: o volume de vendas de janeiro a março foi de – 1,75% ano a ano, mas o preço médio de vendas no mercado chinês foi de + 17,91% ano a ano, efetivamente compensando o impacto do leve declínio no volume de vendas, eo lucro global aumentou. Produtos petrolíferos à base de carvão: como o aumento do preço do petróleo impulsiona o aumento contínuo do preço do petróleo refinado da China, o alcatrão de carvão é favorecido por sua substituibilidade, e a demanda aumenta rapidamente. De janeiro a março, o volume de vendas aumentou cerca de 15,87% ano a ano, e o preço médio de venda do mercado de alcatrão de carvão em Xinjiang aumentou em + 173,43% ano a ano.
O crescimento de cada setor pode ser esperado, e a proporção de dividendos é maior do que o esperado
Setor de carvão: a capacidade de produção da área de mineração baishihu aumentou de 8 milhões de toneladas para 25 milhões de toneladas, o certificado de exploração da mina de carvão Malang foi obtido, e espera-se construir uma capacidade de produção de 15 milhões de toneladas durante o 14º período do Plano Quinquenal; Setor de GNL: o volume de negócios atual é de 3 milhões de toneladas. O projeto da fase IV está previsto para ser concluído e colocado em operação em agosto de 2022, e a capacidade de faturamento chegará a 5 milhões de toneladas, que será ampliada para 10 milhões de toneladas durante o 14º Plano Quinquenal; Indústria química de carvão: 400000 toneladas de etileno glicol foram colocadas em produção experimental e espera-se que sejam totalmente colocadas em operação no segundo semestre de 2022. A empresa planeja pagar um dividendo de 10,4% por ação ao preço de fechamento de 2024. O dividendo de caixa acumulado da empresa de 2019 a 2021 foi de 3,327 bilhões de yuans, representando 125,76% do lucro líquido médio atribuível aos acionistas das empresas listadas nos últimos três anos, reunindo e excedendo as disposições relevantes sobre dividendos de caixa.
Aviso de risco: a recuperação económica não é como esperado; Os preços da energia caíram acentuadamente; O progresso da nova capacidade fica aquém das expectativas
