\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 001 Suzhou Hyc Technology Co.Ltd(688001) )
Em 2021, a receita aumentou 20,43% em termos homólogos e o lucro líquido imputável à empresa-mãe aumentou 18,43% em termos homólogos. A empresa alcançou uma receita de 2,02 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 20,43%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 314 milhões de yuans, com um aumento anual de 18,43%, principalmente devido ao crescimento constante na demanda por produtos de equipamentos de teste automáticos, dos quais a proporção de negócios de semicondutores foi aumentada ainda mais.
A rentabilidade manteve-se estável em 2021, e a taxa de despesa aumentou durante o período. Em 2021, a margem de lucro bruto/margem de lucro líquido da empresa foi de 53,04% / 15,54%, com variação homóloga de + 4,99 / – 0,26 PCT, e a margem de lucro bruto aumentou significativamente. Em 2021, a taxa de despesa com vendas / taxa de despesa gerencial / taxa de despesa financeira / taxa de despesa com P&D da empresa foi de 8,36% / 9,62% / 0,16% / 17,46%, com variação homóloga de + 1,86 / + 0,62 / – 1,15 / + 2,40 PCTs, devido à expansão da equipe de P&D e ao aumento das despesas de pagamento baseadas em ações decorrentes da primeira concessão de ações restritas a objetos de incentivo neste período.
A trilha tradicional permaneceu à frente, e o negócio de detecção de semicondutores e montagem vestível inteligente e testes entrou sem problemas. A empresa é um fornecedor líder do setor de equipamentos de teste de automação industrial e soluções de sistema de linha inteira. Fornece aos clientes equipamentos de teste de automação de toda a máquina, sistema, módulo, SIP e nós de processo de chip. Atualmente, os produtos da empresa são usados principalmente em display LCD e OLED de painel plano e micro display, semicondutor, dispositivos wearable, veículos de energia novos e outras indústrias. Em 2021, a receita operacional do equipamento de teste eletrônico de consumo e automação / equipamento de teste de semicondutores da empresa foi de 1,497 bilhão de yuans e 417 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 83,62% / 36,45%. Em termos da indústria de detecção de painel, a empresa seguiu de perto a iteração da tecnologia de exibição, melhorou de forma abrangente a tecnologia de detecção de tela plana para tela OLED e atualizou continuamente as reservas de tecnologia de detecção de tela de nova geração, como miniled, micro led e micro OLED. Entre eles, o equipamento de detecção da série OLED micro obteve a primeira ordem de linha de teste dos clientes finais durante o período de relatório, mantendo o nível líder na indústria em termos de tecnologia e mercado. Ao mesmo tempo, com a entrada contínua na produção em massa de um número de equipamentos padrão no negócio de testes de semicondutores, incluindo máquinas de teste, máquinas de classificação e equipamentos de detecção de defeitos AOI, e a entrada suave no negócio de montagem e teste wearable inteligente aproveitando a oportunidade da fusão e aquisição da euryton, um bom padrão foi inicialmente formado em que os três principais segmentos de negócios de painel plano, semicondutor e wearable inteligente apoiam o desenvolvimento da empresa, Além disso, como o novo negócio de testes de veículos de energia foi reconhecido com sucesso por muitas empresas de veículos de energia nova nos Estados Unidos e China, espera-se que gradualmente se desenvolva no quarto polo do negócio que apoia o crescimento sustentável da empresa nos próximos anos.
Aviso de risco: o avanço do cliente é menor do que o esperado; A expansão de novos produtos foi menor do que o esperado.
Sugestão de investimento: considerando o avanço contínuo dos novos produtos da empresa e a promoção contínua da localização da indústria, esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 202224 seja de RMB 404 / 525 / 665 milhões, correspondendo a pe26 / 20 / 16 vezes, e dar uma classificação de “compra” pela primeira vez.
