\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 926 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
A empresa do evento divulgou seu relatório anual para 2021.
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 29,361 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 18,36%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 9,261 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 29,77%; O Roe (média ponderada) foi de 12,33%, com um aumento homólogo de 1,19 pontos percentuais; O EPS básico foi de 143 milhões de yuans, um aumento anual de 22,22%. O desempenho da empresa é excelente e a taxa de crescimento do lucro líquido é expandida ainda mais, o que é afetado principalmente pelo alívio da pressão de provisão de imparidade. Em 2021, a perda de imparidade de crédito da empresa foi de 10,5 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 5,44%, que foi significativamente reduzido em comparação com os três primeiros trimestres.
A margem líquida de juros estava sob pressão, o crédito expandiu-se constantemente e a proporção de depósitos diminuiu. Em 2021, o lucro líquido de juros da empresa foi de RMB 21,036 bilhões, um aumento homólogo de 9,15%; A margem líquida de juros foi de 1,83%, uma diminuição homóloga de 15 pb, que foi principalmente afetada pela diminuição do rendimento do lado do ativo e pelo aumento do passivo ativo. O crédito do lado do ativo expandiu-se de forma constante, e o impulso de crescimento dos empréstimos corporativos foi forte. Até o final de 2021, o saldo do empréstimo da empresa era de 588563 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 21,69%. Entre eles, os empréstimos a empresas e os empréstimos a retalho aumentaram, respectivamente, 23,27% e 19,21% em termos homólogos; A proporção no total dos empréstimos foi de 61,02% e 38,08%, respectivamente. O depósito no lado passivo aumentou e o custo diminuiu. Até o final de 2021, o saldo de depósitos da empresa era de 810658 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 16,14%, representando 62,33% do passivo total, uma diminuição homóloga de 1,8 pontos percentuais; A taxa média de custo dos depósitos foi de 2,21%, uma diminuição homóloga de 12bp.
Em 2021, a receita não-juros da empresa foi de 8,325 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 50,44%, continuando o alto crescimento desde o terceiro trimestre, representando 28,36% da receita operacional. A receita comercial intermediária foi de 3,608 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 19,69%. A taxa de crescimento aumentou em comparação com os três primeiros trimestres. O bom desenvolvimento dos negócios de gestão financeira e a força das vendas de remessas foram as principais razões. Em 2021, a Comissão de custódia e outros negócios confiados foi de 2,198 bilhões de yuans, um aumento de 28,96%; A taxa de manuseio do negócio da agência foi 316 milhões de yuans, um aumento de 33,34%. Até o final de 2021, o AUM de varejo da empresa atingiu 424231 bilhões de yuans, um aumento anual de 10,91%. O total de produtos de gerenciamento de riqueza de varejo vendidos em todo o ano foram 859214 bilhões de yuans (incluindo vendas de remessas), um aumento anual de 12,93%. Outros rendimentos não juros continuaram a beneficiar do rápido crescimento dos rendimentos das empresas de investimento. Em 2021, a outra receita não de juros da empresa foi de 4,717 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 87,23%. Entre eles, a receita de investimento (incluindo os resultados das variações do justo valor) aumentou 78,72% em termos homólogos.
A qualidade dos ativos foi continuamente otimizada e o nível de provisão é líder na indústria. No final de 2021, o rácio de empréstimos não produtivos da empresa era de 0,86%, queda de 0,21 pontos percentuais face ao final de 2021; Os empréstimos concernentes representaram 0,38%, uma queda de 0,2 pontos percentuais face ao final de 2021; A taxa de cobertura de provisões foi de 567,71%, atingindo o nível líder no setor, um aumento de 98,17 pontos percentuais em relação ao final de 2021, e a capacidade de compensação de risco foi grandemente melhorada.
Com sede em Hangzhou e Zhejiang, a empresa de consultoria de investimento tem vantagens óbvias no layout regional, forte impulso de crescimento de crédito e excelente qualidade de ativos. Com foco na estratégia “segundo plano quinquenal”, a empresa promoveu ordenadamente a transformação dos negócios e o ajuste estrutural, cultivou a competitividade do segmento de mercado, acelerou a iteração de serviços financeiros científicos e inovadores, focados em finanças de varejo, gestão de patrimônio e crédito ao consumidor, e alcançou resultados notáveis em gestão financeira e negócios de remessa. O mercado financeiro de consumo possui um amplo espaço, e as pequenas e micro finanças mantiveram rápido crescimento. Estamos otimistas sobre o crescimento futuro dos negócios da empresa. Em combinação com os fundamentos da empresa e elasticidade do preço das ações, mantemos a classificação “recomendada”. De 2022 a 2024, bvps13 79 / 15,62 / 17,86 yuan, correspondendo ao preço atual da ação de PB1 11X/0.98X/0.86X.
O risco indica que o crescimento macroeconómico é inferior ao esperado, resultando no risco de deterioração da qualidade dos activos.
