\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 087 Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) )
Evento: Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) divulgou o relatório anual de 2021: a receita operacional em 2021 foi de 1,99 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 17,14%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 240 milhões de yuans, um aumento anual de 10,35%; Após deduzir sem fins lucrativos, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 224 milhões de yuans, um aumento homólogo de 79,11%. O EPS diluído é de 2,11 yuan / ação e a ova ponderada é de 17,71%.
Várias empresas cresceram rapidamente, e novos produtos ampliaram o espaço de lucro. Em 2021, o volume de vendas e receita de vários produtos da empresa aumentaram significativamente. Entre eles, o volume de vendas de equipamentos de reciclagem foi de 106 unidades (ano a ano + 34,2%), e a receita foi de 28 milhões de yuans (ano a ano + 35,0%); O volume de vendas de quadros acabados foi de 50,34 milhões de peças (ano a ano + 11,7%), e a receita foi de 1,12 bilhão de yuans (ano a ano + 25,9%); O volume de vendas de partículas PS foi de 54000 toneladas (ano a ano + 62,7%), e a receita foi de 348 milhões de yuans (ano a ano + 53,7%); O volume de vendas de quadro e tira PS foi de 89500 km (ano a ano + 34,9%), e a receita foi de 462 milhões de yuans (ano a ano + 34,7%). A melhoria do volume de vendas de produtos impulsiona o crescimento do desempenho da empresa. Em 2021, a empresa desenvolveu ativamente novos produtos, como painéis de grade 3D e painéis de parede em relevo. A receita de produtos finais, incluindo molduras acabadas e linhas decorativas aumentou significativamente em 28,4% em relação ao ano anterior, fazendo com que a empresa melhore continuamente a participação de mercado de produtos incrementais, mantendo o crescimento estável dos produtos de estoque.
Os projectos no estrangeiro foram construídos de forma ordenada, e a capacidade do tpet continuou a expandir-se. Atualmente, a capacidade de reciclagem de plástico PS da empresa é de cerca de 100000 toneladas, e seu objetivo futuro é expandir para 300000 toneladas e expandir horizontalmente a capacidade de PET renovável para 1 milhão de toneladas, bem como a reciclagem de PE, PP, HDPE e outras variedades de plásticos. Como principal base de produção de regeneração e granulação de PS da empresa, o projeto de reciclagem de 50000 T/a PET está na fase de instalação e comissionamento de equipamentos, negociação com clientes e recebimento de pedidos, e espera-se que contribua com incremento considerável de desempenho em 2022. Além disso, em abril deste ano, a empresa anunciou que planeja investir cerca de 800 milhões de yuans para construir um projeto de regeneração de alta qualidade de garrafa plástica de 100000 t / uma multi categoria na Malásia, de modo a realizar ainda mais a expansão de toda a cadeia industrial no mundo. Vietnã Yingke construiu um “projeto plástico decorativo de moldura e fio-máquina com uma produção anual de 2,27 milhões de caixas” na província de Qinghua, e também realizou sucessivamente trabalhos preliminares. Na próxima etapa, ele se concentrará em promover a produção do projeto e liberação de capacidade. O espaço de crescimento futuro da empresa será melhorado ainda mais.
O investimento em I&D garante a vantagem competitiva tecnológica da inovação integrada da empresa. A empresa tem seis bases de P&D e produção no mundo, com o objetivo de se tornar um fabricante de alta tecnologia de classe mundial de recursos renováveis. A fim de melhorar a eficiência e a qualidade da reciclagem, novos processos e produtos têm sido continuamente desenvolvidos, sendo as taxas de despesas em I&D nos últimos três anos de 4,24%, 4,51% e 4,86%, respectivamente. Após anos de pesquisa e desenvolvimento independentes, a empresa dominou muitas tecnologias avançadas de produção em equipamentos de reciclagem de plástico PS reciclado, granulação reciclada, produção de linha, processamento de molduras de produtos acabados, etc. essas tecnologias principais garantem a vantagem tecnológica líder da empresa na indústria.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022, 2023 e 2024 será 333 / 443 / 617 milhões de yuans respectivamente, o EPS correspondente será de 2,50 / 3,33 / 4,64 yuan / ação respectivamente, e o PE correspondente será 24,16x / 18,18x / 13,05x respectivamente. Ainda há espaço para melhoria na avaliação atual da empresa, e a classificação “recomendada” será dada pela primeira vez.
Aviso de risco: o risco de que a velocidade de progresso do projeto seja inferior ao esperado; Risco de flutuação de preços dos plásticos reciclados; Riscos de fornecimento de matérias-primas e flutuação de preços; Riscos de mudanças políticas na localização de subsidiárias no exterior; O risco de intensificação da concorrência industrial.
