\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 111 China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a receita operacional atingiu 30,408 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 38,83%; o lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingiu 5,130 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 462,32%; o lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe atingiu 4,967 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 444,50%, e o crescimento do desempenho estava em linha com as expectativas.
Comentários:
Em 2021, o preço das matérias-primas de terras raras e materiais funcionais aumentou rapidamente, e o volume de produção e vendas aumentou simultaneamente, o que impulsionou o desempenho da empresa. Em 2021, a demanda downstream da indústria de terras raras continuou a ser forte, e o aumento no volume e preço das matérias-primas de terras raras da empresa e vários materiais funcionais de terras raras impulsionou o desempenho da empresa. Durante o período de relatório, a empresa se esforçou ativamente para os indicadores do plano nacional de controle total da produção de terras raras e cientificamente organizada e organizada a produção de acordo com os indicadores.Ao melhorar continuamente o processo de mineração e fundição de minério de terras raras e expandir seu negócio de materiais funcionais de terras raras, a empresa alcançou um crescimento constante no desempenho dos negócios. De acordo com o relatório, a empresa tem uma capacidade de fundição e separação de 120000 toneladas / ano, uma capacidade de metal de terras raras de 16000 toneladas / ano, uma capacidade de liga de material magnético de 41000 toneladas / ano, uma capacidade de material de polimento de 32000 toneladas / ano, uma capacidade de liga de armazenamento de hidrogênio de 8300 toneladas / ano, e uma capacidade de catalisador de desnitração de gás de combustão de terras raras de 12000 metros cúbicos / ano. Em termos de margem de lucro bruto, a margem de lucro bruto de matérias-primas de terras raras atingiu 38,43%, acima de 10,96 pontos percentuais ano a ano, contribuindo com 4,317 bilhões de yuans; O lucro bruto de materiais de terras raras aumentou 7,8% ano a ano para 4,9 bilhões de yuans, com uma margem de lucro bruto de 4,1 bilhões de pontos percentuais. Além disso, em 2021, a empresa acelerou a construção de metais de terras raras, materiais magnéticos de alta qualidade, proteção ambiental e outros projetos, e a capacidade de produção de vários negócios de terras raras foi continuamente liberada.
A posição de liderança das terras raras é consolidada e a vantagem de custo é proeminente. No primeiro lote de indicadores de mineração e fundição de terras raras em fevereiro de 2022, China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) obteve os maiores indicadores de mineração e fundição, que foram 602100 toneladas e 53800 toneladas respectivamente, representando 59,73% e 55,33% do total de indicadores de mineração e fundição, respectivamente, destacando a posição de liderança da empresa no setor. A empresa adere à ideia de desenvolvimento de “refinar e otimizar matérias-primas de terras raras, fortalecer e expandir materiais funcionais de terras raras e fazer produtos especiais de aplicação terminal”, dá pleno jogo a suas vantagens de recursos de terras raras e organiza de forma abrangente a cadeia industrial upstream, média e downstream de terras raras através do desenvolvimento contínuo de negócios de alto valor agregado, como materiais funcionais de terras raras e produtos de aplicação terminal, de modo a promover o desenvolvimento de alta qualidade da empresa. Além disso, contando com as vantagens dos recursos de terras raras Bayan Obo controlados pela empresa controladora Baotou Iron and Steel (Group), a empresa compra o concentrado de terras raras produzido por sua subsidiária holding Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) porque Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) concentrado de terras raras é usado exclusivamente para China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) , o preço do concentrado de terras raras comprado pela empresa é muito menor do que o preço de mercado, e a empresa tem uma vantagem comparativa de custo em produtos de terras raras.
A faixa de correção de curto prazo é limitada e a indústria de terras raras continua a desfrutar de alta prosperidade. As políticas nacionais continuam a acompanhar o desenvolvimento de alta qualidade da indústria de terras raras, acelerar a integração dos recursos do lado da oferta e sobrepor a forte demanda a jusante por novos veículos energéticos e motores industriais. Desde março, os preços de várias matérias-primas de terras raras continuaram a reclamar, o que ajuda a equilibrar a oferta e a demanda de fabricantes de matérias-primas de terras raras e fabricantes de materiais magnéticos e promover o desenvolvimento sustentável da indústria. Combinada com a situação do mercado, a empresa se concentra no desenvolvimento sustentável e saudável da cadeia industrial, executa a responsabilidade corporativa e responsabilidade da cabeça de terras raras, e desempenha o papel de garantir o fornecimento e estabilizar o preço. Promover o equilíbrio entre oferta e demanda colocando produtos apertados no mercado e estabilizar a operação de preços de produtos de terras raras ajustando preços e modo de negociação. No caso de elevada prosperidade nas regiões mais baixas das terras raras e de ser difícil melhorar significativamente o lado da oferta, espera-se que a gama de correcção dos preços das terras raras seja limitada e a prosperidade da indústria das terras raras não se altere no futuro.
Consultoria de investimento. Estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será de 2,13 yuan, 2,56 yuan e 2,93 yuan respectivamente, e o PE correspondente será de 16,34 vezes, 13,54 vezes e 11,84 vezes respectivamente. Com o rápido desenvolvimento de novos veículos de energia global, energia eólica e motores de ímã permanente, há uma forte demanda do mercado por produtos de terras raras, o que fornece um enorme espaço de mercado e oportunidades de desenvolvimento para a empresa. Além disso, a empresa acelerou o layout integrado de upstream e downstream da cadeia industrial e o layout de vários materiais funcionais de terras raras e produtos de aplicação de terminais. A estabilidade e sustentabilidade do desenvolvimento da empresa no futuro são boas. Manter a classificação “recomendada” da empresa.
Aviso de risco. A demanda a jusante por materiais funcionais de terras raras é menor do que o esperado, a concorrência de minas de terras raras é intensificada e o preço dos produtos de terras raras continua a diminuir.
