\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 832 Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) )
Em 15 de abril de 2022, a empresa divulgou o relatório anual e o relatório do primeiro trimestre de 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 2,72 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 18,09%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 625 milhões de yuans, um aumento homólogo de 25,20%. Em 2022, a empresa Q1 alcançou uma receita de 810 milhões de yuans, um aumento anual de 30,16%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 213 milhões de yuans, um aumento anual de 41,29%. Espera-se que a empresa mantenha alto crescimento e classificação de compra.
Pontos-chave que apoiam a notação
A força da marca de 2021 foi significativamente melhorada, o desempenho anual é excelente, o on-line é brilhante e o alto crescimento continua em 2022q1. Em 2021, a empresa Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) fez grandes esforços e alcançou receita de 2,72 bilhões de yuans, com um aumento anual de 18,09%. Offline, a expansão da loja impulsionou a receita em 2,597 bilhões de yuans, um aumento anual de 16,84%. A empresa continuou a expandir o número de lojas, com um aumento líquido de 121 lojas em 2021 (75/46 franquias/vendas diretas respectivamente) para 1100. A atualização da imagem da marca e dos serviços aumentou a receita da única loja em 4,83% para 2,3613 milhões de yuans, e espera-se que o crescimento endógeno seja aumentado ainda mais no futuro. Online, a empresa implantou ativamente várias plataformas e alcançou bons resultados, impulsionando o rápido crescimento da receita em 24,76% a 123 milhões de yuans. No primeiro trimestre de 2022, sob o pano de fundo de flutuações no ambiente de varejo, a empresa alcançou uma receita de 810 milhões de yuans, um aumento anual de alta velocidade de 30,16%, um lucro líquido de 213 milhões de yuans, um aumento anual de 41,29%, e a imagem da marca de luxo leve foi reforçada ainda mais. Sob o pano de fundo de surtos repetidos em março de 2022, ainda manteve um rápido crescimento, destacando a vantagem competitiva trazida pelo aprimoramento contínuo da força da marca da empresa e o aumento do reconhecimento do consumidor.
A modernização da estrutura do produto levou ao crescimento da rentabilidade, à melhoria da eficiência do volume de negócios de estoque e ao crescimento significativo do fluxo de caixa. Em 2021, a empresa prestou atenção à modernização da estrutura do produto e lançou continuamente novos produtos competitivos, o que aumentou significativamente a margem de lucro bruto de 2,81 PCT para 76,69% e a margem de lucro líquido de 1,30 PCT para 22,96%. A vantagem competitiva dos produtos do 2022q1 foi ainda consolidada, e a margem de lucro líquido aumentou significativamente em 2,07pct para 26,24%. A empresa reforçou sua capacidade de gerenciamento da cadeia de suprimentos, otimizou continuamente a eficiência de rotatividade de estoque e reduziu os dias de rotatividade de estoque em 85 a 298 dias. O fluxo de caixa operacional aumentou 27,38% para 467 milhões de yuans, com excelente qualidade de operação.
Como líder de roupas de moda esportiva high-end, espera-se que a empresa melhore continuamente o poder da marca e abra ainda mais o espaço de lucro através do ajuste de produtos e canais no futuro. Partindo de suas próprias vantagens de categoria, abra a estratégia de desenvolvimento de orientar a marca por categoria, e abra ainda mais o espaço de mercado. Aderir ao posicionamento da marca de luxo leve, layout multicanal, cultivar jovens consumidores e aumentar a influência da marca.
Avaliação
Sob o atual capital social, os ganhos por ação de 2022 a 2024 devem ser de 1,413 yuan, 1,774 yuan e 2,155 yuan respectivamente; A relação P/E foi de 16 vezes, 13 vezes e 10 vezes respectivamente, mantendo a classificação de compra.
Principais riscos de notação
A expansão do canal foi menor do que o esperado, a recuperação do consumo após a epidemia foi menor do que o esperado e as vendas de novos produtos foram menores do que o esperado.
