\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 98 Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) )
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A empresa do evento divulgou o relatório anual de 2021.
Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 64,965 bilhões de yuans, um aumento anual de – 13,31%, dos quais a criação de frangos e suínos contribuíram 30,328 bilhões de yuans e 29,494 bilhões de yuans respectivamente, um aumento anual de + 24,84% e – 36,36%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -13,404 bilhões de yuans, um aumento anual de -280,51%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de -14,666 bilhões de yuans, um aumento anual de -329,82%. A taxa de despesa no período foi de 11,3%, com aumento homólogo de + 1,27pct; A margem de lucro bruta abrangente é de -8,23%. A receita do 21q4 foi de 18,388 bilhões de yuans, um aumento anual de – 5,62%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -3,703 bilhões de yuans, um aumento anual de -354,02%; A taxa de despesa no período foi de 11,5%, com aumento homólogo de -0,6pct; A margem de lucro bruta abrangente é de -8,27%. Devido ao contínuo impacto descendente dos preços dos suínos e altos custos de criação, o negócio de criação de suínos da empresa sofreu uma profunda perda. Além disso, a empresa amortizou 495 milhões de yuans de despesas de incentivo de capital em 21 anos; A provisão para comprometimento de ativos biológicos consumíveis e ativos biológicos produtivos na mão é de cerca de 2 bilhões de yuans, dos quais o comprometimento de suínos reprodutores é de 1,907 bilhões de yuans.
No 21º ano, os suínos da empresa representaram cerca de 2% do mercado, com meta de 18 milhões de suínos no 22º ano. No 21º ano, a empresa vendeu 132174 milhões de suínos, com um aumento homólogo de + 38,5%, representando cerca de 2% dos suínos nacionais. O preço médio de venda dos porcos da empresa foi de cerca de 17,39 yuan / kg, um aumento anual de – 48,18%; O peso médio estimado da coluna é de cerca de 118,09kg, um aumento anual de – 4,17%. O preço médio de venda de porcos da empresa 21q4 foi de 15,06 yuan / kg, acima de 9,37% do Q3; O peso médio foi de 116,22kg, queda de 0,59% em relação ao 3º trimestre. Até o final do século 21, os ativos fixos da empresa eram 35,404 bilhões de yuans, um aumento anual de + 24,19%; A construção em andamento foi de 4,752 bilhões de yuans, um aumento anual de – 44,63%; Os ativos biológicos produtivos foram 4,764 bilhões de yuans, um aumento anual de – 48,36%. A fim de garantir a segurança do fluxo de caixa da empresa, a empresa suspendeu a capacidade de produção de novas fazendas de suínos e expandiu ativamente os canais de financiamento. No ano de 22, a meta de vendas da empresa é de cerca de 18 milhões de porcos, e a meta de custo abrangente é controlada em 16-17 yuan / kg.
As vendas da empresa representaram 11% do mercado, mantiveram uma taxa de crescimento de 5% em 22 anos e venderam 1,101 bilhão de frangos em 21 anos, um aumento anual de + 4,8%, representando cerca de 11% das vendas totais de frangos de penas amarelas e frangos de penas brancas na China. O preço médio de venda de frangos de corte da empresa foi de 13,2 yuan / kg, um aumento anual de + 13,5%; A margem de lucro bruto das vendas foi de 9%, com um aumento homólogo de + 8,62pct. A meta de vendas de frangos de corte da empresa em 22 anos é de cerca de + 5% ano a ano. Afetado pelo aumento do preço das matérias-primas para alimentação animal, o custo de criação de frangos de corte da empresa aumentou; No entanto, beneficiando do facto de o preço de venda ter mantido um nível historicamente elevado durante muitos meses consecutivos, o desempenho dos frangos de corte é aceitável. Do nível da indústria, o estoque de frango de penas amarelas avós e pais apresentou tendência decrescente. Ao final de 21 anos, o estoque total foi de 2,5586 milhões de unidades e 229726 milhões de unidades, respectivamente, com um aumento homólogo de – 1,47% e – 6,3%. No processo de redução contínua da capacidade, o preço do frango de penas amarelas pode ter um melhor desempenho em 22h2.
Sugere-se que a empresa assuma a criação de suínos e frangos como o principal negócio dual principal. Com a chegada do ciclo ascendente, a listagem sobreposta continua a crescer, e o desempenho da empresa pode ser esperado. Considerando que o ciclo de 22 anos do suíno pode inaugurar a fase ascendente, a rentabilidade melhorará e o preço do frango amarelo flutua em alto nível para manter boa rentabilidade, esperamos que o desempenho da empresa transforme perda em lucro em 22 anos. Estima-se que o EPS de 2022 a 2023 será de 0,14 yuan e 2,66 yuan respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Dicas de risco
1. Riscos de doenças animais e desastres naturais;
2. Risco de fornecimento de matérias-primas e flutuação de preços;
3. Risco de flutuação dos preços dos suínos;
4. Riscos de alterações políticas, etc.
