\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 392 Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) )
O desempenho do primeiro trimestre superou as expectativas, e o volume de vacina bivalente contra HPV e reagente aumentou. No primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de 3,171 bilhões de yuans, um aumento anual de + 284,85%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,331 bilhão de yuans, um aumento anual de + 360,18%, e o crescimento do desempenho excedeu as expectativas do mercado. Espera-se que o crescimento substancial da receita operacional e do lucro da empresa se deva principalmente às grandes vendas de vacina divalente contra HPV, ao crescimento das vendas de reagentes de quimioluminescência e ao aumento do reagente de detecção de antígeno covid-19. De acordo com os dados do Instituto Central de Inspeção, a empresa emitiu 67 lotes de vacina bivalente do HPV em 2022q1, que é melhorada ainda mais em comparação com 2021q3 e Q4, e a indústria continua a manter uma perspectiva alta.
O mercado chinês de vacinas contra HPV ainda é amplo e otimista sobre o desenvolvimento sustentável. Até agora, a vacina contra o HPV ainda é a única vacina para prevenção do câncer no mundo, com efeito preventivo significativo e seguro. Atualmente, apenas cinco vacinas do HPV no mundo foram aprovadas para inclusão na lista, incluindo as vacinas tetravalentes e jiuvalentes da Merck, a vacina bivalente da GSK, a vacina bivalente da Watson e a vacina bivalente da empresa. Globalmente, o mercado de vacinas contra HPV como um todo está em falta; Na perspectiva da China, atualmente, a taxa de penetração da população feminina em idade escolar entre 9 e 45 anos na China é de apenas 7,5%, o que é muito menor do que a de países desenvolvidos, como a Europa e os Estados Unidos. De acordo com nosso cálculo, o espaço de penetração no mercado da vacina contra HPV na China é grande, e o espaço de mercado correspondente ainda é amplo. A partir dos dados de lotes de assinatura de vacinas contra HPV desde 2022, a demanda da China ainda é forte e continua otimista sobre o desenvolvimento da indústria. Como o primeiro fornecedor doméstico de vacinas contra HPV, a empresa tem um bom padrão de concorrência e espera-se que se beneficie plenamente do crescimento em larga escala da indústria a médio e curto prazo; Ao mesmo tempo, o progresso da pesquisa e desenvolvimento da empresa de produtos de vacina valente HPV nove está na vanguarda do mercado e se beneficiou do crescimento da indústria por um longo tempo.
A empresa tem profunda acumulação de P & D e ricas reservas de dutos sob pesquisa. A empresa tem uma profunda acumulação de pesquisa e desenvolvimento, e coopera com a equipe de pesquisa do Professor Xia nidvd da Universidade de Xiamen para desenvolver uma única E. coli expressando virion como plataforma de tecnologia de vacina de partículas com direitos de propriedade intelectual independentes, que tem amplas perspectivas de aplicação. Com base nessa plataforma tecnológica, além da vacina contra HPV, a empresa também reserva vacina contra varicela, vacina contra covid-19 nasal, vacina contra pneumonia 20 valente e outros dutos em desenvolvimento, que podem ser desenvolvidos a longo prazo. O ensaio clínico da varicela foi concluído num curto período de tempo.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Em termos de avaliação, como as vendas de vacinas e reagentes HPV excederam as expectativas, levantamos as suposições de receita de vendas relevantes e previmos que o lucro por ação da empresa em 20222024 seria de 6,73/9,65/12,40 yuan respectivamente (originalmente 5,83/7,73/9,42 yuan). Considerando a escassez e o rápido crescimento da empresa no campo da vacina contra HPV, com referência ao PE de 22 anos 41 vezes da empresa comparável, um prêmio de 20% será dado e, finalmente, 49 vezes PE será dado por 22 anos, correspondendo ao preço alvo de 329,77 yuan, mantendo a classificação de compra.
Dicas de risco
As vendas de vacinas contra HPV foram menores do que o esperado; Os preços das vacinas contra o HPV caíram acentuadamente; O gasoduto sob pesquisa não é como esperado; As vendas de quimioluminescência foram inferiores às esperadas; As mudanças nos pressupostos afetam os resultados da mensuração e outros riscos.
