\u3000\u30006 Jinyuan Ep Co.Ltd(000546) 00054)
Em 2021, o desempenho passou de perda para lucro, que está dentro da faixa de previsão de desempenho. Em 2021, a empresa realizou receita de 895 milhões de yuans / + 20,84%; A empresa-mãe alcançou um desempenho de 43 milhões de yuans, transformando perdas em lucros ano a ano; Dedução de perda de não desempenho de 51 milhões de yuan, uma diminuição ano a ano de 51 milhões de yuan; EPS0. RMB 0,6 bilhões, dentro da faixa de previsão de desempenho. 2021q4 receita da empresa 226 milhões de yuan / – 21,05%; Desempenho atribuível à empresa-mãe: 19 milhões de yuans / + 110598% (impacto na receita de investimento do Fundo Saifu); Deduza perda de não desempenho de 50 milhões de yuans e aumente a perda ano a ano sob a epidemia. O dividendo por ação é de 0,102 yuan.
A epidemia tem afetado repetidamente a recuperação dos principais negócios e promovido ativamente layout diversificado. Ponto cênico de Huangshan terá 1674200 turistas em 2021 / + 10,76%, com uma recuperação de cerca de 48%; Entre eles, o fluxo de passageiros em 2021h1 é de 980800 / + 90,00%, com uma recuperação de cerca de 60%; Em 2021h2, houve apenas 693400 vezes de pessoas / – 30,33% devido à epidemia, com uma recuperação de 37%. Em termos de negócios, o negócio do ponto cênico (o negócio original do desenvolvimento do jardim, combinado com a caverna misteriosa de Huashan e o lago Taiping anteriormente colocados no assunto do serviço de turismo) é 115 milhões de yuans, com um aumento comparável de 29,49%, que é esperado ser principalmente devido ao aumento do fluxo de passageiros e a contribuição incremental após a caverna misteriosa transformada de Huashan é posta em uso; O fluxo de passageiros do teleférico é de 3,6207 milhões de pessoas vezes / + 15,60%, com uma recuperação de cerca de 49%. A taxa de passeio aumenta de 2,07 vezes para 2,16 vezes, realizando uma renda de 275 milhões de yuans / + 13,66%, com uma recuperação de cerca de 50%. O negócio do hotel é 245 milhões de yuans / + 8,90%, que se espera recuperar menos de 50% em 2019. A receita de serviços de turismo é de 227 milhões de yuans / + 18,21%. O negócio da cozinha de Huizhou expandiu-se gradualmente, separou-se do negócio original do hotel, e alcançou uma receita de 135 milhões de yuans / + 64,08% em 2021, com um crescimento rápido, e uma leve perda é esperada sob a situação epidêmica. A margem bruta de lucro da empresa aumentou 1,82pct e a taxa durante o período diminuiu 6,84pct.
A epidemia de curto prazo afetou repetidamente o ritmo de recuperação, e a aceleração da inteligência digital e o desenvolvimento integrado de múltiplos formatos de negócios contribuíram para o crescimento. Espera-se que ainda haja pressão sob a situação epidêmica de curto prazo, mas da perspectiva da linha média, a empresa acelerará a estratégia de “descer a montanha e sair” sob a situação epidêmica, e fará todos os esforços para construir o desenvolvimento integrado de montanha, água, aldeia, caverna, cidade, chá e outras formas de negócios para ajudar o crescimento. Entre eles, 21h2 da caverna mistério Huashan foi concluída e colocada em uso; Propõe-se adquirir 51% de capital próprio de Huangshan Yunji em dinheiro, continuar a promover Huangshan Tourism Development Co.Ltd(600054) projeto cbd e projeto da cidade de Yimei, e lançar novos produtos de chá Taiping. No futuro, aceleraremos a velocidade da inteligência digital, aceleraremos a transformação para plataforma, tecnologia e Internet, e alcançaremos o sucesso inicial na cooperação digital com o grupo formigas, lançando coleções digitais; Em segundo lugar, o presidente Zhang, presidente da empresa, também é o secretário do partido do acionista principal. No futuro, com o apoio do grupo, espera-se que a integração de recursos adicionais acelere; Em terceiro lugar, continuaremos a ajudar a docagem e incubação de recursos através da plataforma de investimento de fundos Huangshan Saifu e acelerar a expansão da cozinha Huizhou, custódia de cabos e outros negócios; Em quarto lugar, olhe para a diversificação do marketing.
Dica de risco: epidemia repetida, restrições de viagem, riscos de política e reforma de empresas estatais abaixo do esperado.
Sugestão de investimento: reduzir o EPS da empresa de 2022 para 2024 para 0,06/0,43/0,51 yuan (em julho passado, estimou-se que o EPS da empresa de 22 para 23 anos foi de 0,47/0,52 yuan, principalmente devido à epidemia repetida no início de 22), correspondendo a pe179/26/22x. A situação epidêmica de curto prazo ainda é um arrasto, mas da perspectiva da linha média, a empresa é o líder dos pontos cênicos naturais da China com dotação de recursos proeminente. Sob a situação epidêmica, a empresa fortalece de forma abrangente o desenvolvimento integrado de montanha, água, aldeia, caverna, cidade, chá e outras formas de negócios, fortalece a cooperação com serviços financeiros formigas e fundo Sifu, e espera-se acelerar a integração de recursos com os principais acionistas no futuro. O crescimento da linha média ainda pode ser esperado no futuro e manter a classificação de excesso de peso.
