\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 236 Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Evento: no dia 16 de abril de 2022, a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 11,262 bilhões de yuans, um aumento anual de 84,45%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 358 milhões de yuans, um aumento homólogo de 89,43%. No quarto trimestre de 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,786 bilhões de yuans, um aumento anual de 99,49%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 121 milhões de yuans, um aumento homólogo de 89,25%.
Crescimento substancial na receita e expansão contínua dos negócios nos mercados estrangeiros: graças à melhoria do volume de negócios, como módulo de veículo e módulo 5g, a receita de vendas da empresa em veículos, segurança inteligente, gateway, pagamento sem fio, laptop e outros campos aumentou significativamente, e a receita operacional da empresa aumentou significativamente. Ao mesmo tempo, graças à boa capacidade de controle de custos e à melhoria da eficiência operacional e gerencial, as três taxas de taxa da empresa diminuíram e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou significativamente. Em 2021, a margem bruta de lucro da empresa foi de 17,56%, uma diminuição homóloga de 2,67pct, principalmente devido ao aumento do preço das matérias-primas. A empresa continuou a aderir à estratégia de internacionalização, contando com o desenvolvimento e acumulação de novos produtos nos últimos anos, o sistema perfeito da cadeia de suprimentos e a capacidade de entrega de qualidade e quantidade, a empresa continuou a explorar o mercado externo, e a receita operacional no exterior aumentou 113,27% ano a ano em 2021.
Lançar uma série de novos produtos e ganhar uma grande parte da compra centralizada móvel: os produtos da empresa continuam a empurrar o antigo e trazer o novo. Em termos de módulo 5g, em fevereiro de 2021, a empresa assumiu a liderança no lançamento do módulo de comunicação 5gnr de segunda geração que suporta o protocolo 3GPP R16. Em agosto de 2021, cinco módulos de 5g da empresa ganharam a licitação para compra centralizada de produtos de módulo geral de 5g da China Mobile com a maior participação, representando quase 50%. Atualmente, os produtos do módulo 5g da empresa apoiaram mais de 1000 clientes da indústria em todo o mundo para desenvolver e comercializar produtos terminais 5g. Em termos de módulos a bordo, em 2021, a empresa obteve oficialmente a certificação internacional do aspira Cl2 (nível secundário de melhoria de processos de software e modelo de avaliação de capacidade na indústria automotiva), marcando que a capacidade de desenvolvimento de software da empresa no campo de veículos em rede inteligentes atingiu o nível avançado internacional, o que pode fornecer produtos e serviços a bordo de alta qualidade para fabricantes globais de automóveis e parceiros de nível 1. Além disso, a fim de cumprir com a onda de inovação de aplicativos aiot Zhilian, a empresa também lançou uma série de produtos de módulos que suportam o algoritmo de IA.Entre eles, o módulo inteligente sg865w-wf da nova geração tem um poder de computação abrangente de até 15tops, que pode conectar perfeitamente módulos 5g e 4G, e tem poderosas funções de processamento de dados e periféricos multimídia ricos, ajudando aplicativos de Internet das coisas 5g a alcançar um avanço qualitativo.
Acelere o layout de novos produtos e alcance resultados iniciais em novos negócios: contando com as vantagens da operação global de módulos existentes e um sistema de serviço de suporte sólido, a empresa continua a melhorar produtos de antena e serviços técnicos. Até o final de 2021, a empresa lançou mais de 300 tipos de produtos de antena, estabeleceu relações de cooperação estratégica de longo prazo com clientes em mercados high-end em casa e no exterior, e tem sido amplamente utilizado em medidores inteligentes, veículos de duas rodas, indústria inteligente, indústria de energia, UAV, casa inteligente e outros campos. Contando com muitos clientes do setor e combinado com 5g, IA e outras tecnologias de informação de nova geração, a empresa integrou profundamente a informatização digital com todas as esferas da vida da cidade, permitindo áreas subdivididas como transporte, educação, tratamento médico e indústria para ajudar a gestão digital refinada da cidade e governança inovadora. A empresa ganhou sucessivamente a "marca recomendada para a construção de cidades inteligentes da China em 2021" e "Prêmio 2021 melhor esquema de aplicação de cidade inteligente para a Internet das coisas da China".
Sugestão de investimento: a empresa é líder do setor em soluções globais para a Internet das Coisas. Estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 15,334/20,730/29,079 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 36,2% / 35,2% / 40,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 608 / 941 / 1318 milhões yuan respectivamente, com um aumento anual de 69,8% / 54,6% / 40,1%; O EPS correspondente é 4,18/6,47/9,07 yuan respectivamente. Nós demos à empresa 41 vezes PE em 2022, correspondendo ao preço alvo de 171,38 yuan, mantendo a classificação de investimento "Buy-A".
Dica de risco: o aumento do preço do chip é maior do que o esperado, a expansão do negócio de veículos é menor do que o esperado, a concorrência da indústria é intensificada, a fricção comercial entre a China e os Estados Unidos é intensificada e o efeito de prevenção e controle da epidemia no exterior é menor do que o esperado
