\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 69 Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, com um lucro de 762 milhões de yuans, excedendo a expectativa do mercado; A produção e comercialização de materiais catódicos estão crescendo, a construção da capacidade de produção é continuamente promovida e o layout do produto é continuamente melhorado; Manter a classificação de excesso de peso.
Pontos-chave que apoiam a notação
O desempenho de 2022q1 excedeu as expectativas do mercado: a empresa lançou o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2022q1, a receita operacional atingiu 3,374 bilhões de yuans, um aumento anual de 561,88% e um aumento mensal de 31,25%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 762 milhões de yuans, com um aumento anual de 140277% e um aumento mensal de 36,88%; Deduza lucro não líquido de 756 milhões de yuans, um aumento de 213620% ano a ano e 37,52% mês a mês. O desempenho da empresa superou as expectativas do mercado.
Liqisheng de fosfato de ferro de lítio: esperamos que o volume de remessa de fosfato de ferro de lítio da empresa 2022q1 seja de cerca de 36000 toneladas, que é basicamente o mesmo mês a mês. O preço das matérias-primas da empresa foi conduzido sem problemas, e o lucro líquido por tonelada aumentou significativamente devido a alguma receita de estoque. De acordo com nosso cálculo, o lucro líquido por tonelada de material de fosfato de ferro de lítio 2022q1 da empresa foi de cerca de 20000 yuan, um aumento de cerca de 35% mês a mês.
A capacidade de produção continua a expandir-se, e novos materiais de cátodo de fosfato fizeram um avanço: atualmente, a capacidade de produção anual da empresa de fosfato de ferro de lítio é de 155000 toneladas, e espera-se alcançar cerca de 300000 toneladas até o final de 2022. A empresa fez avanços tecnológicos no desenvolvimento de novos materiais catódicos de fosfato. Os produtos passaram o link de teste em pequena escala e foram preliminarmente colocados na construção da linha de teste piloto de P & D. Os produtos passaram a verificação de pequenos lotes de clientes downstream. Atualmente, a empresa planeja produzir 110000 toneladas e 330000 toneladas de materiais novos do cátodo do fosfato em Qujing e Yunnan respectivamente. Comparado com materiais de fosfato de ferro de lítio, os novos materiais de cátodo de fosfato têm plataforma de tensão mais alta, podem melhorar significativamente a densidade de energia da bateria, reter as vantagens de segurança e baixo custo e ter excelente desempenho do produto e competitividade do mercado.
A cadeia industrial de agente de reabastecimento de lítio foi fortalecida e o layout do produto foi continuamente melhorado: em setembro de 2021, a empresa estabeleceu uma capacidade de 25000 toneladas de agente de reabastecimento de lítio em Qujing, Yunnan, e construiu uma capacidade anual de 20000 toneladas de agente de reabastecimento de lítio em Zhanyi, Qujing em janeiro de 2022.Após a capacidade é liberada, espera-se melhorar a lucratividade da empresa e formar um novo ponto de crescimento de desempenho.
Avaliação
Sob o capital social atual, combinado com o relatório anual da empresa e a oferta e demanda da indústria, ajustamos os ganhos previstos por ação da empresa de 2022 a 2024 para 19,60 / 24,66 / 31,56 yuan (a previsão original foi de 15,53 / 22,18 / 26,68 yuan), correspondendo a uma relação P / E de 26,1 / 20,7 / 16,2 vezes; Manter a classificação de excesso de peso.
Principais riscos de notação
A concorrência de preços excede as expectativas; A expansão da capacidade da indústria excedeu as expectativas; A procura por novos veículos energéticos não satisfaz as expectativas; As políticas não satisfazem as expectativas; A permeabilidade do fosfato de ferro de lítio não atende à expectativa; O impacto da epidemia de covid-19 superou as expectativas.
