\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 608 Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) )
Eventos
Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) divulgou o relatório de desempenho anual para 2021: a empresa alcançou uma receita operacional de 1,765 bilhão de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 66,36%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 408 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 105,51%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 294 milhões de yuans após dedução, com um aumento homólogo de 71,93%.
Principais pontos de investimento
O negócio principal cresceu constantemente, e a margem de lucro bruto estava sob pressão sob a capacidade de produção apertada
Em termos de produtos de quebra, a receita comercial relacionada ao áudio Bluetooth da empresa foi de 80% em 2021.A receita do SOC Bluetooth ordinário e SOC Bluetooth inteligente atingiu 471 milhões de yuans e 940 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 40,72% e 72,05% respectivamente; Em termos de margem de lucro bruta, a margem de lucro bruta global da empresa em 2021 foi de 37,29% (ano a ano -2,76pct), devido ao aumento do custo causado pela tensão da cadeia de fornecimento de semicondutores upstream. As margens de lucro bruta do Bluetooth SOC ordinário e inteligente Bluetooth SOC foram de 35,69% (ano a ano + 0,94pct) / 42,88% (ano a ano -4,38pct); Em termos de despesas do período, em 2021, a taxa de despesa (excluindo I&D) foi de 3,65% (ano a ano -2,93 PCT), dos quais a taxa de despesa com vendas foi de 0,62% (ano a ano -0,01 PCT), a taxa de despesa com gestão foi de 4,36% (ano a ano -0,76 PCT), e a taxa de despesa financeira foi de – 1,32% (ano a ano -2,1% PCT). Além disso, em 2021, as despesas de P & D da empresa foram de 289 milhões de yuans (ano a ano + 67,51%), e a taxa de despesas de P & D atingiu 16,38%.
O SOC de áudio / WiFi continua a iterar, e o SOC de relógio inteligente é produzido em massa com sucesso.Em 2021, as funções do fone de ouvido TWS, alto-falante inteligente WiFi e outros produtos terminais da empresa continuam a iterar, e o novo chip de relógio inteligente do produto é produzido e listado em massa. De acordo com a previsão da Gartner, os dispositivos wearable crescerão 15,2% em 2022, com vendas chegando a US $ 93,9 bilhões, dos quais as vendas de relógios inteligentes atingirão US $ 31,3 bilhões, um aumento anual de 21,3%.
Em termos de SOC de áudio Bluetooth, o chip de controle principal da série bes2500 tem sido amplamente utilizado em produtos de fone de ouvido terminal de fabricantes de telefones celulares, fabricantes de áudio profissionais e marcas de comércio eletrônico. No segundo semestre de 2021, a empresa assumiu a liderança no lançamento da série bes2600 de “Bluetooth + redução de ruído + na detecção de orelhas” na indústria. Atualmente, alcançou a produção em massa entre os clientes da marca. Além disso, a empresa assumiu a liderança no lançamento de uma nova geração de bes2700soc baseada no processo TSMC 12NM FinFET, que foi transmitido com sucesso e entrou na etapa de entrega da amostra.
Em termos de WiFi SOC, a empresa expandiu com sucesso clientes como Xiaomi e Huawei no campo da casa inteligente. A segunda geração WiFi / Bluetooth dual-mode aiotsocbes260wm (22nm), que assume a liderança no suporte ao sistema operacional Hongmeng, foi produzida e listada em massa. Além de ser aplicada a alto-falantes inteligentes, também pode ser amplamente utilizado no campo de aparelhos inteligentes como um módulo de voz inteligente. Em termos de SOC de relógio inteligente, o chip de relógio inteligente de primeira geração da empresa que integra exibição, armazenamento, áudio e conexão foi introduzido com sucesso nos clientes e produzido em massa, suportando BT5 Ao mesmo tempo, a solução de relógio inteligente de segunda geração bes2700bp entrou no estágio de entrega de amostra e espera-se que seja introduzida no mercado em 2022. Acreditamos que a empresa continuou a cultivar o campo do chip SOC de controle principal, e expandiu-se do campo de fones de ouvido TWS para aplicações de casa inteligente e relógio inteligente.Os clientes da marca de cultivo profundo entraram nas principais marcas globais de telefones celulares Android como Samsung, Huawei, oppo, Xiaomi e vivo, fabricantes de áudio profissionais como Harman, Sony, Skullcandy, Edifier Technology Co.Ltd(002351) , Wanmo, Alibaba, Baidu, Google, Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) e outras cadeias de fornecimento da empresa de Internet e comércio eletrônico, A profundidade e amplitude dos clientes da marca tornar-se-ão uma vantagem competitiva importante e barreira comercial da empresa, e construir uma base sólida para o desenvolvimento a longo prazo da empresa.
Previsão de lucros
Prevê-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 2,642 bilhões de yuans, 3,850 bilhões de yuans e 4,991 bilhões de yuans respectivamente, e seu EPS será de 4,97, 7,37 e 9,86 yuans respectivamente. O PE correspondente do preço atual das ações será 29, 20 e 15 vezes respectivamente, e a empresa receberá uma classificação de investimento “recomendada”.
Dicas de risco
Risco descendente de prosperidade industrial, risco de progressos em I & D dos produtos ficarem aquém das expectativas, risco de intensificação da concorrência industrial, risco de alterações da política externa, etc.
