\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 001 Suzhou Hyc Technology Co.Ltd(688001) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a receita operacional foi de 2,02 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 20,43%, o lucro líquido atribuível à mãe foi 314 milhões de yuans, um aumento homólogo de 18,43%, e o lucro líquido não atribuível à mãe foi 314 milhões de yuans, um aumento homólogo de 32,15%.
O desempenho anual aumentou constantemente e o negócio de semicondutores teve um desempenho brilhante: a receita da empresa em 2021 aumentou cerca de 20% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao crescimento constante da demanda por produtos de equipamentos de detecção automática, com margem de lucro bruto e margem de lucro líquido de 53,04% e 15,54%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 4,99pct e -0,26pct respectivamente. Em termos de estrutura de receita, a receita de semicondutores da empresa em 2021 foi de 417 milhões de yuans, um aumento anual de 36,45%, e a taxa de crescimento da receita de semicondutores foi maior do que o nível médio geral da empresa; A margem de lucro bruto do negócio de semicondutores foi de 57,52%, um aumento homólogo de + 10,32pct, e a margem de lucro bruto também foi superior ao nível médio geral. Da perspectiva da receita trimestral do quarto trimestre, a receita do quarto trimestre foi de 590 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 21,48%, que foi quase plano mês a mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 43 milhões de yuans, mais 13,11% ano a ano e – 67% mês a mês. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe no quarto trimestre diminuiu significativamente mês a mês, principalmente devido a flutuações sazonais e provisão centralizada de mais despesas.
As máquinas de teste de semicondutores estão progredindo suavemente e espera-se que continuem a se beneficiar da tendência de localização: a empresa é uma das poucas empresas no mundo que pode desenvolver independentemente máquinas de teste SOC de arquitetura ate e máquinas de teste de RF de arquitetura pxie e módulo de sistema máquinas ao mesmo tempo, com foco em SOC, máquinas de teste RF e máquinas de teste sip. A taxa de frequência da máquina de teste da série T7600 desenvolvida independentemente pela empresa atingiu 400MHz, e os parâmetros técnicos atingiram o nível de máquina de teste SOC de grau médio reconhecido na indústria. Pode comparar diretamente com o padrão thalida J750. Atualmente, alcançou a produção em massa em testes de chip tais como impressão digital, detecção de imagem, MCU e TOF. Além disso, a solução de teste da empresa baseada na máquina de teste de arquitetura pxie e suportando o classificador SLT de 128 estações translacionais ep3000 de quatro camadas foi reconhecida pelos fabricantes SIP (embalagens avançadas), como a Goethe electronics, e entrou no estágio de aquisição em larga escala para atender os principais fabricantes de eletrônicos de consumo do mundo nos Estados Unidos. No futuro, a empresa desenvolverá ainda mais clientes da primeira e segunda camada grandes plantas de vedação e teste da China e plantas de teste independentes de terceiros, promoverá a capacidade instalada do equipamento de teste padrão da empresa e beneficiará plenamente da tendência de substituição doméstica de equipamentos de teste de canal traseiro semicondutor.
Sugestão de investimento: estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 2,476 bilhões, RMB 2,995 bilhões e RMB 3,616 bilhões respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 401 milhões, RMB 508 milhões e RMB 656 milhões respectivamente, e o EPS será de RMB 91 milhões, RMB 115 milhões e RMB 149 respectivamente, mantendo a classificação de investimento de “Buy-A”.
Aviso de risco: a expansão do cliente é menor do que o esperado, a demanda a jusante é menor do que o esperado e a substituição doméstica é menor do que o esperado.
