\u3000\u30 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 06 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) )
A empresa emitiu o relatório anual de 2021. Em 2021, a receita foi de 1,463 bilhão de yuans, um aumento anual de 16,97%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 228 milhões de yuans, um aumento homólogo de 24,89%. Entre eles, a receita de 21q1 / Q2 / Q3 / Q4 foi 405 milhões / 355 milhões / 323 milhões / 379 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 34,74% / 16,11% / 7,85% / 10,17%.
Em 2021, a empresa continuou a cultivar os principais mercados em Sichuan, Chongqing e Yunnan, Guizhou e Shaanxi, e aumentou o investimento online. Atualmente, os produtos da empresa entraram nos mercados de Hebei, Shandong, Henan, Anhui, Lianghu, Liangguang e outras regiões. A empresa acompanhou a tendência de atualização do consumo e mudanças nos cenários de consumo, explorou ativamente canais de e-commerce e aumentou o investimento em recursos de marketing on-line.A taxa de crescimento dos canais de e-commerce foi de 36,81%.
Em 2021, a margem de lucro bruta anual foi de 44,71%, com um aumento homólogo de 2,05pcts. Entre elas, as margens brutas de lucro do 21q1/Q2/Q3/Q4 foram de 45,26% / 46,11% / 44,17% / 43,27%, respectivamente, com aumento homólogo de + 0,00pcts / + 4,91pcts / + 0,62pcts / + 2,35pcts.
O rácio vendas / gestão / I&D / despesas financeiras da empresa em 2021 foi de 19,06% / 5,11% / 3,48% / – 0,19%, respectivamente, com variação homóloga de + 1,32pcts / + 0,32pcts / + 1,10pcts / + 0,05pcts. Dos quais:
Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 228 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 24,89%, e a taxa de juros líquida atribuível à empresa-mãe foi de 15,58%, com um aumento homólogo de 0,99pcts; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 211 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 16,83%, e a taxa de juros líquida deduzida da empresa não-mãe foi de 14,39%, com uma diminuição homóloga de -0,02 pcts.
Em 2021, o fluxo de caixa das atividades operacionais foi de 197 milhões de yuans, em comparação com 251 milhões de yuans no mesmo período do ano passado; O fluxo de caixa das atividades de investimento foi de – 58 milhões de yuans, comparado com – 477 milhões de yuans no mesmo período do ano passado. Entre eles, o fluxo de caixa das atividades operacionais em 2021q1 / Q2 / Q3 / Q4 foi + 50 milhões / + 62 milhões / + 15 milhões / + 71 milhões yuan, e + 86 milhões / + 46 milhões / + 13 milhões / + 106 milhões yuan no mesmo período do ano passado; Em 2021q1 / Q2 / Q3 / Q4, o fluxo de caixa das atividades de investimento foi – 25 milhões / + 28 milhões / – 22 milhões / – 38 milhões yuan, em comparação com – 13 milhões / – 25 milhões / – 28 milhões / – 412 milhões yuan no mesmo período do ano passado.
Manter a classificação “comprar”. Afetados pelo aumento dos esforços de marketing da empresa, reduzimos o lucro líquido esperado em 2022 de 290 milhões de yuans para 273 milhões de yuans. Estima-se de forma abrangente que o lucro líquido da empresa em 202223/24 será de RMB 273 milhões/334 milhões/400 milhões, correspondendo à valorização de 19/15/13xpe e mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: risco de aumento do preço da matéria-prima, expansão do negócio é menor do que o esperado, expansão regional é menor do que o esperado, expansão on-line é menor do que o esperado, e a concorrência do setor intensifica o risco
