\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 369 Zhejiang Gongdong Medical Technology Co.Ltd(605369) )
Evento:
A empresa divulgou o relatório anual de 2021. A receita anual foi de 1,194 mil milhões (ano a ano + 43,95%), o lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 311 milhões (ano a ano + 37,68%), e o lucro líquido deduzido do não imputável à empresa-mãe foi de 296 milhões (ano a ano + 37,68%). A empresa planeja pagar 13,8 yuan para cada 10 ações.
Comentários:
A demanda de negócios IVD expandiu-se e a receita convencional aumentou significativamente
A empresa aumentou o desenvolvimento do mercado, e a receita de vendas do negócio convencional atingiu 1,083 bilhão de yuans, um aumento anual de 57,63%. A receita operacional de detecção experimental, coleta de fluidos corporais e sistema de coleta de sangue a vácuo foi de 491 milhões de yuans, 398 milhões de yuans e 226 milhões de yuans respectivamente, representando 93,88% da receita comercial principal da empresa. Entre eles, a detecção experimental e coleta de fluidos corporais aumentaram 65,17% e 119,30% ano a ano respectivamente, principalmente devido ao aumento acentuado nas vendas de negócios de correspondência IVD sob o modo de vendas diretas domésticas, com um aumento ano a ano de 169,15%.
A capacidade de produção do investimento aumentado é liberada gradualmente, e espera-se que a rentabilidade seja melhorada
Em 2021, a margem bruta de lucro da empresa foi de 44,40%, uma diminuição homóloga de 2,68%, principalmente devido à diminuição homóloga de 20,59% na receita operacional de produtos de prevenção de epidemias com alta margem bruta de lucro; Além disso, antes da entrada em operação do projeto de investimento levantado, a pressão da capacidade de produção foi transferida através do processamento de terceirização, e a produção de alguns produtos low-end foi transferida para fornecedores qualificados. O custo de fabricação aumentou 62,04% em relação ao mesmo período do ano passado. Com a produção do projeto de investimento levantado da empresa, o custo de processamento de terceirização diminuiu e a capacidade de produção aumentou ainda mais. Em 2021, a produção de sistema de coleta de sangue a vácuo da empresa aumentou 40,66% ano a ano, e consumíveis médicos e produtos de embalagem aumentaram 47,99% ano a ano, proporcionando garantia de crescimento sustentado e rápido.
Manter a classificação “comprar”
A transferência de capacidade da empresa foi basicamente concluída, e espera-se que inaugure a melhoria de capacidade em 2022; Após a cooperação a longo prazo, os produtos personalizados IVD melhoram a aderência do cliente e aumentam gradualmente o volume. Esperamos que o lucro líquido da empresa em 22-24 anos seja 400513/656 milhões respectivamente, correspondendo ao preço de fechamento em 15 de abril, PE é 39/30/24 vezes e cagr28,5% em três anos 06%, mantendo a classificação “comprar”.
Dicas de risco
A liberação da capacidade de produção é menor do que o esperado, risco de desenvolvimento do mercado, risco de política médica e risco epidêmico repetido
