\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 415 Zhejiang China Commodities City Group Co.Ltd(600415) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. A receita operacional total foi de 6,034 bilhões de yuans, 61,95% ano a ano, e o lucro líquido atribuível à matriz foi de 1,334 bilhões de yuans, 43,97% ano a ano. O desempenho cumpre as diretrizes expressas.
Comentários:
Receita: a receita operacional total é de 6,034 bilhões de yuans / + 61,95%, com um grande aumento ano a ano, principalmente devido ao alto crescimento da receita de vendas de commodities e ao crescimento constante da receita operacional em seu mercado de negócios principal. Por negócios: a receita operacional do mercado é de 2,396 bilhões de yuans / + 12,66%, e a operação refinada impulsiona o aumento da receita operacional do mercado; A receita de vendas de commodities é de 2,593 bilhões de yuans / + 575,7%, e o negócio do gato do amor continua a crescer rapidamente e em grandes quantidades; A receita do serviço hoteleiro é de 128 milhões de yuans / – 14,75%. A epidemia local em Yiwu tem um impacto negativo na ocupação hoteleira; A receita de publicidade expositiva é de 120 milhões / + 24,08%, que tem um certo aumento em relação a 2020. Ainda está sob influência de planejamento e não está totalmente liberada. Espera-se que aumente ainda mais em 2022.
Margem de lucro bruto: do lado do custo ou lucro bruto, os principais custos da empresa são bem controlados, e a margem de lucro bruto do segmento deve aumentar, mas a margem de lucro bruto geral é arrastada para baixo pelo rápido crescimento dos custos de vendas de commodities. O lucro operacional e o custo do mercado foram bem controlados, e a margem de lucro bruto aumentou de 57,77% para 63,82%, principalmente devido à diluição dos custos operacionais devido ao aumento da receita; A margem bruta de lucro do negócio hoteleiro é de – 4,95%, o que está relacionado com altos custos fixos, e a despesa de amortização em 2022 deve diminuir significativamente; A margem de lucro bruto da publicidade expositiva é de – 2,86%, que aumentou ano a ano. Com o planejamento de negócios, a margem de lucro bruto deve aumentar significativamente em 2022.
Despesas: em 2021, as despesas estavam bem controladas, e as despesas totais de vendas, I&D, gestão e finanças aumentaram 3% face ao ano anterior (devido ao grande impacto da receita comercial sobre a receita da empresa, a taxa não é comparável). Entre eles, o custo de vendas é de 205 milhões / – 15%, e a empresa reduziu o custo de publicidade; A taxa de gestão é de 454 milhões / + 20%, com um aumento homólogo, principalmente devido ao aumento das despesas com pessoal. Acreditamos que os incentivos patrimoniais têm efetivamente promovido o crescimento dos negócios da empresa, e a taxa de crescimento subsequente cairá; Custo de I & D: RMB 100 milhões / – 44,3%; A despesa financeira é de 180 milhões de yuans, que é basicamente estável. A empresa encolhe suas responsabilidades de caixa e juros ao mesmo tempo, mas o custo de capital é baixo e o impacto é limitado. É um ajuste normal da operação.
Sugestão de investimento: Zhejiang China Commodities City Group Co.Ltd(600415) é líder do mercado grossista nacional, apoiado pela Yiwu SASAC, liderando a transformação digital de compras de mercado + comércio eletrônico transfronteiriço, e chinagoodsgmv continua a pisar em um novo nível. A assinatura da cooperação entre o governo Yiwu, COSCO Shipping e prolos marca que Zhejiang China Commodities City Group Co.Ltd(600415) tomará medidas substanciais na promoção da atualização digital do comércio nacional. Como os dados operacionais em janeiro e fevereiro de 2022 excederam as expectativas e o controle de custos excedeu as expectativas anteriores, a previsão de lucro líquido atribuível à empresa-mãe para 202223 foi aumentada de RMB 1,19 bilhão e 1,29 bilhão para RMB 1,69 bilhão e 2,01 bilhão, e a previsão de lucro para 2024 foi aumentada em RMB 2,4 bilhões. A avaliação atual é atraente e mantém o nível de compra.
Aviso de risco: risco de funcionamento do mercado; Risco de reserva insuficiente de talentos; Risco de aumento da incerteza externa
