\u3000\u30003 Zhejiang Kingland Pipeline And Technologies Co.Ltd(002443) 00244)
Evento: em 16 de abril de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual para 2021, realizando uma receita operacional anual de 13,083 bilhões de yuans, um aumento anual de 22,85%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,163 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 44,83%; Deduza lucro não líquido de RMB 1,093 bilhão, com um aumento homólogo de 47,77%. O fluxo de caixa operacional foi de 1,318 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 14,82%. O lucro básico por ação é de 1,8742 yuan, e é proposto distribuir um dividendo em dinheiro de 1,35 yuan (incluindo impostos) a todos os acionistas para cada 10 ações. Entre eles, a provisão para perda de imparidade do investimento de capital de longo prazo foi de 271 milhões de yuans.
No mesmo dia, a empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre será de 711 milhões de yuans – 813 milhões de yuans, com um aumento anual de 110% – 140%; Estima-se que o impacto dos lucros e perdas não recorrentes no lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de cerca de 5 milhões de yuans – 8 milhões de yuans.
A detecção de ácido nucleico Covid-19 contribui com 2,6 bilhões de receita, e a detecção especial responde por mais de 40% da receita ICL
(1) negócio de serviços de diagnóstico: em 2021, a receita total do negócio de serviços de diagnóstico da empresa foi de 6,62 bilhões de yuans, um aumento de 30,25% sobre o mesmo período do ano passado e 127,10% sobre o mesmo período em 2019. ① A receita de detecção de ácido nucleico Covid-19 foi de 2,606 bilhões de yuans. Até o final de 2021, cerca de 69 milhões de tubos e 223 milhões de pessoas tinham sido testados para ácido nucleico; Entre eles, cerca de 49 milhões de testes de ácido nucleico covid-19 foram concluídos em 2021, com mais de 128 milhões de pessoas testadas. ② Excluindo a receita de detecção de ácido nucleico covid-19, a receita de negócios de serviços de diagnóstico foi de 4,014 bilhões de yuans, um aumento de 31,97% em relação ao mesmo período do ano passado e 37,69% em relação ao mesmo período em 2019. ① Excluindo o negócio de detecção de ácido nucleico covid-19, a receita do negócio especial de detecção (diagnóstico molecular, diagnóstico patológico e espectrometria de massa) atingiu 1,46 bilhão de yuans, representando mais de 40% da receita ICL, com um aumento anual de 45,85%.
Além disso, a empresa adicionou 10 centros de diagnóstico de precisão, incluindo 2 na província e 8 fora da província. Todos os centros de precisão operam bem, com um total de 30 centros de diagnóstico de precisão, sendo que 13 alcançaram rentabilidade. A receita comercial deste modelo aumentou 50% em relação ao mesmo período do ano passado.
(2) negócio de produtos de diagnóstico: com a ajuda da rede nacional de canais, o negócio de produtos de diagnóstico da empresa alcançou uma receita total de 7,321 bilhões de yuans, um aumento de 21,37% sobre o mesmo período do ano passado. ① A renda comercial de produtos auto-produzidos foi de 659 milhões de yuans, um aumento de 75,30% em relação ao mesmo período do ano passado; ② A receita comercial de produtos de canal foi de 6,662 bilhões de yuans, um aumento de 17,78% em relação ao mesmo período do ano passado.
Afetada pelo declínio no preço da detecção de ácido nucleico covid-19, a margem de lucro bruto das empresas relevantes diminuiu ligeiramente
Em 2021, a margem de lucro bruta das vendas da empresa foi de 38,26%, aumento homólogo de 0,04pct, dos quais a margem de lucro bruta dos negócios de serviços de diagnóstico foi de 48,64%, decréscimo homólogo de 0,31pct; A margem de lucro bruta do negócio do produto do canal foi de 23,94%, uma diminuição homóloga de 1,12pct (compensada pela correlação interna).
Em termos de despesas de período, o rácio de despesas de vendas aumentou 0,18pct para 9,25%, o rácio de despesas de gestão aumentou 1,28pct para 8,47%, o rácio de despesas de I&D aumentou 0,25pct para 3,25%, o rácio de despesas financeiras diminuiu 0,18pct para 1,66% e a taxa de juro líquida abrangente aumentou 1,29pct para 11,34%. Entre eles, a subsidiária de inspeção Hangzhou alcançou uma receita operacional de 6,436 bilhões de yuans, um lucro líquido de 1,104 bilhões de yuans, e uma diminuição anual na taxa de juros líquida de 0,91pct para 17,16%.
Previsão de lucros e classificação de investimento: Com base na análise do segmento de core business da empresa, prevemos que a receita operacional de 2022 a 2024 será de 15,064 bilhões / 14,134 bilhões / 14,397 bilhões respectivamente, com uma taxa de crescimento homóloga de 15,14% / – 6,17%% / 1,86%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,513 mil milhões / 1,242 mil milhões / 1,199 mil milhões respectivamente, um aumento de 30,13% / – 17,91% / – 3,52%, respectivamente; O EPS é de 2,44/2,00/1,93 respectivamente, correspondendo a 11 vezes PE em 2022 de acordo com o preço de fechamento em 15 de abril de 2022. Manter a classificação “comprar”.
Aviso de risco: risco de imparidade do goodwill; Risco de alterações na política regulamentar; Risco de concorrência no mercado; Risco de queda de preço dos itens de inspeção; Risco de volatilidade de pneumonia por coronavírus novo.
