\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 415 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) )
Evento: a empresa alcançou uma receita de 81,42 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de + 28,21%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 16,8 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 25,51%. Em 2022q1, a receita foi de 16,522 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 18,11%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,284 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 5,29%.
Espera-se que a inovação e os negócios no exterior construam a iniciativa para o crescimento futuro. A anti-epidemia teve um impacto na economia regional, mas a empresa manteve uma operação estável. Em 2021q4, a empresa alcançou uma receita de 25,791 bilhões de yuans, um aumento anual de + 20,06%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,835 bilhões de yuans, um aumento anual de + 17,96%, o que estava em linha com as expectativas. Em 2021, PBG / EBG / SMBG / negócios estrangeiros / inovadores alcançaram receita de 19,2/166134,90/189/12,3 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 20% / 13% / 46% / 15% / 99% respectivamente. Com o enfraquecimento gradual do impacto da epidemia nos mercados ultramarinos e o vigoroso progresso de P & D de empresas inovadoras, a inovação e negócios ultramarinos devem se tornar a força motriz do crescimento do desempenho.
Espera-se que a margem de lucro bruto anual permaneça estável. A escassez global de chips continua. Como a maioria das principais matérias-primas e equipamentos embarcados da empresa são preços bloqueados no mercado futuro, o custo é relativamente estável. A margem de lucro bruta global da empresa em 2021 é de 44,33%; 2022q1 é 43,72%. Como a receita de alguns projetos de engenharia com baixo lucro bruto foi reconhecida no final do século XXI, e o frete foi ajustado como item de custo de acordo com as normas contábeis a partir de 2021q4, a margem de lucro bruto de 2021q4 foi de 40%. Olhando para a frente para 2022, o custo de algumas matérias-primas ainda é provável aumentar, mas a situação geral é controlável, e a margem de lucro bruto anual deve permanecer estável.
Aumentar o investimento em I & D em arquitetura de software e hardware e negócios inovadores. A empresa fez atualização iterativa em termos de software e hardware e desenvolveu vigorosamente negócios inovadores. Em 2021, o gasto em P & D foi de 8,252 bilhões de yuans, um aumento anual de + 29,36%. Em 2021, foram cinco negócios inovadores com receita superior a 1 bilhão e lucro líquido positivo, entrando no período de alto aumento de renda. Em 2022, a macroeconomia está sob grande pressão, mas a demanda por governança urbana inteligente e transformação digital das empresas é clara. Por muito tempo, a empresa ainda está otimista sobre o potencial de crescimento da empresa em vários grupos de negócios, negócios inovadores e outros mercados.
Sugestão de investimento: prevemos que a receita da empresa em 202224 será de 95,774115,289137,493 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 19,971239,63/28,543 bilhões de yuans, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: a demanda downstream / promoção de IA de segurança não é como esperado, e o atrito comercial sino-americano intensifica-se.
