\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 015 Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) )
Evento:
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 11,314 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 0,71%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,040 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 21,80%.
Principais pontos de investimento:
A escala da operação da energia eólica foi consideravelmente melhorada. Em 31 de dezembro de 2021, a capacidade instalada total da conexão à rede da empresa é de 377744mw, incluindo cogeração de turbinas a gás 243714mw, energia eólica 832,3mw, geração de energia a biomassa 60MW, geração de energia residual 116MW e cogeração a carvão 332mw; A capacidade instalada de energia eólica conectada à rede aumentou 307,9 mw ano a ano. Devido ao conflito entre a Rússia e a Ucrânia, a suspensão das importações de carvão da Austrália e outros fatores, o preço internacional do gás natural atingiu repetidamente novos máximos, o preço do carvão continuou a operar em um nível elevado, e o custo de cogeração a carvão e projetos de cogeração de turbinas a gás foi aumentado a curto prazo; Os projetos de energia eólica não têm custo de combustível, e o aumento significativo na escala de operação ajuda a melhorar os lucros da empresa e compensar o impacto negativo do aumento dos preços dos combustíveis.
Acelere a promoção do negócio de troca de energia e crie um ciclo ecológico fechado de energia verde, troca de energia e armazenamento de energia. A empresa se concentra nos cenários de troca de energia de táxis, saudação de carros on-line, caminhões pesados e caminhões leves, e trabalha com Geely, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , trilhos terrestres e outras empresas líderes para se concentrar no desenvolvimento de negócios de troca de energia em nove regiões. Em 2021, a empresa completará a construção de cinco centrais elétricas de substituição de veículos de passageiros e uma central elétrica de substituição de veículos comerciais. Em 2022, a construção de centrais de câmbio de energia foi acelerada e, atualmente, foram construídas 9 centrais de câmbio de energia para carros de passageiros e 4 centrais de câmbio de energia para veículos comerciais. Em março de 2022, a empresa anunciou a conclusão de um aumento fixo de 3,765 bilhões de yuans, e a primeira fase da neutralização de carbono CICC GCL 10 bilhões de fundo de investimento da indústria foi lançada oficialmente com não mais de 4,5 bilhões de yuans, que será usado principalmente para o projeto de construção de nova central elétrica de veículos de energia, criando um ciclo fechado ecológico de energia verde, estação portuária, veículo, bateria e armazenamento de energia.
Disponibilize recursos minerais upstream e melhore a sinergia dos negócios de energia móvel. Em janeiro de 2022, a GCL honeng, uma subsidiária integral da empresa, assinou o acordo-quadro de cooperação com hechen Yingjia e século Tiansheng para bloquear os recursos minerais upstream e garantir os recursos para o negócio de energia móvel da empresa.
Previsão de lucros e classificação de investimento acreditamos que a empresa tem reservas suficientes de projetos em mãos, altos preços de energia de curto prazo controlam os lucros da empresa, e podem melhorar a médio e longo prazo; Ao mesmo tempo, espera-se que o negócio de energia móvel acelere o desembarque e abra um novo espaço de crescimento. Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 2022, 2023 e 2024 será de RMB 1,295/17,30/2,263 bilhões, respectivamente, correspondendo a 20/15/11 vezes de PE. Será coberto pela primeira vez e receberá uma classificação de “compra”.
Dicas de risco: o progresso na implementação de projetos de energia limpa em mãos é menor do que o esperado; O progresso da construção da central elétrica de substituição é menor do que o esperado; O aumento contínuo do preço do gás natural leva ao risco de queda da margem bruta de lucro; Risco de imparidade de contas a receber; Risco de abandono eólico e limitação de energia; Os surtos repetidos levaram a uma demanda menor do que o esperado por eletricidade e vapor.
