\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 422 Kpc Pharmaceuticals Inc(600422) )
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A empresa divulgou seu relatório para o primeiro trimestre de 2022, realizando uma receita de 2,364 bilhões de yuans, um aumento anual de 24,71%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 114 milhões de yuans, uma diminuição anual de 41,27%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 106 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 21,37%. O desempenho da empresa está alinhado com as expectativas.
Pingar uma Vista:
O desempenho de 2022q1 é estável, estabelecendo uma boa base para o desempenho de todo o ano. Em 2022q1, a receita foi de 2,364 bilhões de yuans (+ 24,71%), e o lucro líquido atribuível à mãe foi de 114 milhões de yuans (-41,27%). A diminuição homóloga no lucro líquido atribuível à mãe foi principalmente devido à grande renda de investimento obtida da transferência de 51% de capital próprio da Kunming yinnuo farmacêutica no mesmo período do ano passado, deduzindo 106 milhões de yuans (+ 21,37%), que manteve o mesmo nível de crescimento que o final da renda. No segundo semestre de 2021, arrastado para baixo pela injeção, o lucro líquido deduzido pela empresa da empresa não-mãe foi inferior ao esperado. No entanto, o desempenho de 2022q1 indica que a probabilidade de todos os negócios da empresa voltou à faixa de crescimento, e a empresa está otimista sobre o crescimento não alto de todo o ano de 2022.
Xuesaitong oral e Kun medicina tradicional chinesa continuam em alto volume. Acreditamos que a série oral Xuesaitong 2022q1 deve continuar seu alto crescimento de cerca de 20%, no qual o mercado fora do hospital é excelente, e o canal de varejo da cápsula macia Xuesaitong aumentou 75% ano a ano. Impulsionada pelo único produto de ouro, a medicina tradicional chinesa Kunming continuou a construir sua marca e alcançou uma renda de 386 milhões de yuans (+ 12%) em 2022q1. Entre eles, produtos principais, como grânulo Shenling jianpiwei, grânulo Shugan, grânulo xiangshapingwei, pílula Kouyanqing, pílula Jinhua Xiaocuo e pílula Qingfei Huatan aumentaram 10,37%, 9,63%, 23,03%, 43,93%, 280,31% e 45,29%, respectivamente ano a ano.
Aproveite a oportunidade de compra centralizada de medicamentos de patente chinesa e seja otimista sobre a recuperação da injeção na parte inferior. Xuesaitong da empresa (liofilizado) para injeção ganhou a licitação na coleção centralizada de medicamentos de patente chinesa de 19 alianças provinciais em Hubei e 6 alianças provinciais em Guangdong, e o volume de vendas deve continuar aumentando. Com a implementação de políticas piloto de pagamento de seguro médico em várias províncias, a injeção inaugurou a desregulamentação do seguro médico, e espera-se que o Xuesaitong da empresa para injeção (liofilizado) e injeção de gastrodina atinja o fundo e recupere. Em 2021, a receita de injeção da empresa foi de 850 milhões de yuans, que chegou a 2,13 bilhões de yuans em 2019, então há muito espaço para a recuperação da injeção.
A série oral cresceu rapidamente, e a injeção recuperou na parte inferior, mantendo a classificação “recomendada”. Mantemos a previsão da empresa de lucro líquido de 579 milhões de yuans, 662 milhões de yuans e 792 milhões de yuans de 2022 a 2024 respectivamente. O preço atual da ação corresponde a apenas 15,4 vezes do PE em 2022, com grande espaço para melhoria da avaliação, e mantemos a classificação “recomendada”.
Aviso de risco. 1) Riscos de mercado e apólices: o controle de taxas de seguro médico ainda é o tema principal da indústria farmacêutica, há a possibilidade de compra centralizada dos principais produtos da empresa, e pode haver alguma incerteza sobre a recuperação das injeções; 2) A I & D da droga é menos do que o esperado: atualmente, a empresa tem muitas variedades sob pesquisa, e o progresso da I & D pode ser menor do que o esperado; 3) Impacto da epidemia no funcionamento da empresa: a recorrência da epidemia nacional no início de 2022 pode ter um impacto adverso no desempenho anual da empresa.
