\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 53 Yantai Zhenghai Bio-Tech Co.Ltd(300653) )
Assuntos:
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, realizando uma receita de 118 milhões de yuans, um aumento anual de 15,28%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 55 milhões de yuans, um aumento anual de 25,07%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 55 milhões de yuans, um aumento anual de 27,55%.
Pingar uma Vista:
O desempenho manteve um crescimento constante, as despesas foram bem controladas durante o período e a rentabilidade foi melhorada. No primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita de 118 milhões de yuans (+ 15,28%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 55 milhões de yuans (+ 27,55%). A empresa superou o impacto da epidemia e operou de forma constante. A margem de lucro bruta foi de 89,06%, com uma diminuição homóloga de 2,53pct, que se deveu principalmente ao aumento do custo devido ao aumento da depreciação e amortização relacionada ao custo de produção quando a nova planta foi colocada em uso; A taxa de juros líquida foi de 46,73%, com aumento homólogo de 3,65 PCT, principalmente devido à otimização contínua da taxa de despesa. Durante o período de referência, as taxas de vendas / gestão / I&D / Finanças foram de 24,65%, 6,15%, 6,43% e – 0,21%, respectivamente, com variações homólogas de -7,56, + 0,42, + 0,01 e + 0,41pp respectivamente.
A grande variedade de osso biológico ativo estará no mercado em breve, com grande flexibilidade de desempenho. O produto pesado osso biológico ativo da empresa concluiu a submissão de “dados suplementares” em 29 de janeiro de 2021 e entrou na fase de “revisão principal”. Atualmente, o trabalho relevante está avançando conforme previsto. De acordo com os requisitos, a Administração Estadual de Alimentos e Medicamentos emitirá a conclusão final da revisão dentro de 90 dias úteis. Portanto, esperamos que o osso biológico ativo seja aprovado para listagem já no segundo trimestre, que deverá se tornar um produto com mais de 1 bilhão de produtos e grande flexibilidade de desempenho.
Existem abundantes tubulações de produtos sob pesquisa, e novas variedades continuam a ser lançadas. A empresa tem forte pesquisa e desenvolvimento e capacidade de inovação independente, e o patch dural entrou na fase de registro e avaliação; O remendo de reparo uretral entrou na etapa de registro do caso; O projeto de pesquisa “materiais de restauração dentária – resina geral” entrou na fase de preparação do ensaio clínico; O projecto “adesivo mamário” obteve o relatório de ensaio registado e o relatório de experiência animal; A membrana de reparo da cavidade uterina entrou na fase de preparação do ensaio clínico; A esponja de embalagem cirúrgica obteve a licença de produção e está em processo de mudança de produção; O produto adesivo de gravura ácida obteve o certificado de registro em fevereiro deste ano e está atualmente em processo de solicitação da licença de produção. Novas variedades desembarcaram uma após a outra, e espera-se que o desempenho da empresa seja liberado ainda mais.
Classificação de investimento de previsão de lucro: em geral, os fundamentos da empresa continuam a melhorar. Mantemos a previsão da empresa de lucro líquido de 223 milhões de yuans, 299 milhões de yuans e 360 milhões de yuans de 2022 a 2024 respectivamente. O preço atual da ação corresponde a 34 vezes do PE em 2022, mantendo a classificação “recomendada”.
Dicas de risco: 1) risco de concentração dos principais produtos: a receita principal da empresa está concentrada nos dois produtos de membrana protódica e dura-máter. 2) Risco de I & D: actualmente, a empresa tem muitas variedades em investigação, grande investimento em I & D, muitos elos e ciclo longo, com certa incerteza, e existe a possibilidade de fracasso ou menos do que o esperado; 3) Risco político: a compra intensiva da empresa de produtos relevantes pode exceder as expectativas do mercado.
