Informação sobre a poluição (301221)
Visão geral do evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021: durante este período, a receita operacional foi de 432 milhões de yuans, com um aumento anual de 29,26%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 73 milhões de yuans, um aumento anual de 0,34%; O lucro líquido após a não dedução foi de 64 milhões de yuans, uma diminuição anual de 2,40%.
A indústria manteve um alto boom. Exceto para o controle eletrônico inteligente, todas as empresas mostraram rápido crescimento. Entre eles, cockpit inteligente: com o aumento da demanda dos clientes por inteligência de cockpit, como suidian, Visteon, Lianlu e norbor, o negócio mostrou crescimento rápido, atingindo 177 milhões de yuans, um aumento anual de 56,17%; Conexão inteligente à Internet: durante o período, a receita foi de 79 milhões de yuans, com um aumento anual de 43,24%, que foi principalmente devido ao aumento significativo das ordens comerciais de teste de condução automático de Magna, anbofu e outros fornecedores de peças eletrônicas automotivas; Serviço de dados de mapa: durante o período de relatório, o negócio alcançou uma receita de 58 milhões de yuans, um aumento anual de 52,46%; Condução inteligente: durante este período, o negócio alcançou uma receita de 13 milhões de yuans, um aumento anual de 27,48%, principalmente devido ao aumento de pedidos do cliente Faurecia Gele em negócios relacionados à APA; Controle eletrônico inteligente: durante este período, o negócio alcançou uma receita de 58 milhões de yuans, uma diminuição anual de 26,04%, que é principalmente devido à flutuação de curto prazo na mudança entre contratos antigos e novos devido ao ajuste da estrutura organizacional da indústria de energia japonesa, o principal cliente. Este fator adverso foi basicamente eliminado no início de 2022.
Como a tendência geral do automóvel inteligente, o cockpit inteligente e a condução inteligente estão se desenvolvendo rapidamente. De acordo com dados da McKinsey, a proporção de software na estrutura de conteúdo de produtos globais de software e hardware automotivo deve aumentar de 10% em 2016 para 30% em 2030. Desagregação específica: 1) cockpit inteligente: de acordo com a previsão do hismarkit, a escala de mercado do cockpit inteligente da China excederá 160 bilhões de yuans em 2030, e a taxa de penetração de novos carros equipados com tecnologia de cockpit inteligente pode aumentar rapidamente, que deve aumentar de 48,8% em 2020 para 75,9% em 2025; 2) Condução inteligente: a escala de mercado de condução inteligente na China será de cerca de 84,4 bilhões de yuans em 2020 e espera-se alcançar 225 bilhões de yuans em 2025. Sob o pano de fundo do alto crescimento na indústria, a empresa pode fazer grandes progressos em virtude de seu primeiro modelo de "fábrica de super software" e recursos de clientes de alta qualidade (cockpit inteligente: a empresa é o principal fornecedor de software da Denso, Yanfeng Visteon, Faurecia Gele e Marelli na China; condução inteligente: a empresa estabeleceu uma cooperação aprofundada com os principais fabricantes de motores representados pela Nissan e Renault Samsung).
Lançar incentivos patrimoniais e vincular os principais funcionários. O valor total de ações restritas a serem concedidas aos objetos de incentivo neste plano de incentivo é de 2,96 milhões de ações, representando cerca de 3,20% do capital social total da empresa no momento do anúncio do projeto de plano de incentivo. O número total de incentivo patrimonial é 242, e o preço da concessão é de 35,98 yuan por ação. A condição de concessão completa do incentivo patrimonial é baseada na renda em 2021, e a taxa de crescimento da renda de 2022 a 2024 não é inferior a 35% / 65% / 95%, respectivamente. Estima-se que as despesas amortizadas de 2022 a 2025 sejam 3970 / 3201 / 1287 / 2640000 yuan respectivamente.
Sugestão de investimento: estamos otimistas em relação à competitividade da empresa em cockpit inteligente, condução automática, controle eletrônico inteligente e outros negócios, e espera-se que se beneficie plenamente da rede inteligente de veículos e inicie uma nova rodada de inovação científica e tecnológica. Esperamos que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 109 / 159 / 220 milhões de yuans em 22-24 anos O valor de mercado atual corresponde a 46 / 31 vezes de PE em 22 / 23 anos, mantendo a classificação "recomendada".
Alerta de risco: o impacto da epidemia global excedeu as expectativas; A concorrência industrial intensifica-se; A promoção de novas tecnologias automotivas, como ADAS, é menor do que o esperado, as encomendas dos principais clientes são menores do que o esperado e o progresso dos novos negócios é menor do que o esperado.
