\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 615 Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) )
Principais pontos de investimento
Resumo do desempenho: a empresa alcançou uma receita operacional de 27,158 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 20,93%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,101 bilhões de yuans, um aumento anual de 125,69%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 2,934 bilhões de yuans, um aumento anual de 109,55%; EPS é de 1,60 yuan. Entre eles, a receita no quarto trimestre foi de 8,728 bilhões de yuans, um aumento anual de 19,06%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 940 milhões de yuans, um aumento homólogo de 112,96%.
As ordens da empresa estão em boas condições, e as vantagens técnicas de Haifeng fortalecem sua posição de liderança. No final de 2021, a nova escala de pedidos de ventoinhas da empresa era de 11,22gw, com um aumento homólogo de 160%; A escala de pedidos em mãos é de 19,07gw, e espera-se que a proporção de pedidos Haifeng aumente gradualmente no futuro. Graças ao carregamento rápido da brisa do mar em 2021, o embarque da brisa do mar da empresa atingiu 2,89 gw, com um aumento anual de 220%, tornando-se o terceiro maior fabricante de máquina de brisa do mar no mundo, levando a margem de lucro líquido das vendas de ventiladores a aumentar significativamente. Além disso, a empresa de instalação myse5 O “piloto de Três Gargantas” de 5 turbinas eólicas flutuantes foi oficialmente conectado à rede em dezembro de 2021, tornando-se a primeira turbina eólica flutuante colocada em operação comercial na região Ásia-Pacífico. Acreditamos que a empresa ganhou rica experiência de aplicação no campo do vento de mar flutuante, a economia da energia eólica offshore deve ser melhorada ainda mais, e a redução de custo da tecnologia de ventilador deve ser refletida significativamente.
Layout integrado de armazenamento eólico, solar e hidrogênio, e rápido desenvolvimento de negócios de geração de energia eólica. Durante o período de relatório, a receita de geração de energia da empresa atingiu 1,41 bilhão de yuans, um aumento anual de 42,43%; A margem bruta de lucro do negócio de geração de energia foi de 65,41%, com um aumento homólogo de 3,68pp. As horas médias de geração de energia das centrais operacionais da empresa foram de 2583 horas, superior à média nacional de 337 horas no mesmo período. A iteração do modelo “desenvolvimento contínuo” começou a mostrar resultados. Além disso, a empresa alcançou maior geração de energia no desenvolvimento de centrais elétricas através de layout abrangente e autoprodução de peças centrais. Até o final de 2021, as usinas operadas pela empresa alcançaram uma geração total de energia de 3,082 bilhões de kwh, um aumento de 50,78% em relação ao ano anterior; Durante o período de referência, foram vendidas 7 novas centrais energéticas, com uma capacidade total de vendas de 380,1mw, um aumento homólogo de 91,96%, promovendo a melhoria constante do desempenho do negócio de geração de energia.
Aproveite potenciais oportunidades de negócios no futuro e explore ativamente serviços pós-mercado de energia eólica e mercados estrangeiros. A fim de realizar o negócio pós-mercado de manutenção de equipamentos de geração de energia em serviço, a Runyang energy, uma subsidiária integral estabelecida pela empresa, aumentou os pedidos em 1,012 bilhão de yuans em 2021, um aumento anual de 153%; As vendas atingiram 500 milhões de yuans, um aumento anual de 180%. Em 2021, a empresa adicionou 455mw pedidos de vendas no exterior, com um aumento homólogo de 19,74%, e o ritmo de ir para o mar acelerou. A empresa concluiu o fornecimento de beleolico30mw projeto de brisa do mar na Itália, realizando o avanço de vendas zero de empresas chinesas no mercado europeu. com o aumento contínuo do financiamento no exterior, espera-se que o ritmo de internacionalização dos fãs da empresa seja acelerado ainda mais no futuro.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 3,466/39,34/4,462 bilhões, respectivamente, e manterá uma taxa de crescimento composta de 12,89% nos próximos três anos. A empresa desenvolve ativamente novas áreas de negócios, como produção fotovoltaica e hidrogênio, e seu desempenho será bom por muito tempo, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: o preço das peças upstream aumenta; Há um risco óbvio de que a demanda por pedidos de energia eólica offshore decline em 2022.
