\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 223 Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) )
Principais pontos de investimento
O desempenho geral diminuiu e o desempenho da biomedicina é brilhante. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 12,36 bilhões de yuans (-9,0%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 360 milhões de yuans (-43,3%). O desempenho geral diminuiu, principalmente porque o negócio imobiliário da empresa foi muito afetado pelo declínio do mercado. A empresa aprofundou a mudança da estrutura de negócios e gradualmente transformou a indústria da saúde. Seu Grupo Farmacêutico Shandong Furuida alcançou uma receita de 2,18 bilhões de yuans (+ 66,7%) em 2021, representando 17,6% (+ 8,03 pp) da receita operacional da empresa e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 180 milhões de yuans (+ 69,3%), com um aumento na proporção de receita e lucro.
A biomedicina tem três grandes negócios, e os negócios de cosméticos mostraram rápido crescimento. 1) Cosméticos: em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1,49 bilhão de yuans (+ 117%) através de marketing colaborativo omni-channel, dos quais a marca Yilian alcançou uma receita de 650 milhões de yuans (+ 73,1%), representando 43,2%; Dr. yu’er alcançou uma receita de 740 milhões de yuan (+ 272,1%), representando 49,7%, com uma forte tendência de crescimento. Atualmente, com base no julgamento da perspectiva de produtos cosméticos, a empresa concluiu e colocou em operação o parque de inovação científica e tecnológica Zhimei em 2021, incluindo 35 linhas de produção, com um valor de produção anual de mais de 4 bilhões de yuans. 2) Medicina: em 2021, a receita da empresa foi de 540 milhões de yuans (+ 8,7%), e introduziu com sucesso três medicamentos e um patrimônio de dispositivos médicos, estabelecendo uma boa base para o desenvolvimento futuro. 3) Matérias-primas e aditivos: em 2021, a receita da empresa foi de 240 milhões de yuans (+ 22,0%), as vendas dos principais produtos natamicina e cadeia de leite aumentaram cerca de 40% ano a ano, e o negócio desenvolveu-se ordenadamente e estável.
O negócio imobiliário declinou sob a influência do mercado, e o serviço imobiliário expandiu ativamente o negócio de ativos leves. Em 2021, a empresa alcançou vendas contratuais de 14,65 bilhões de yuans (-16,8%), área de vendas de 1,37 milhão de m3 (-18,2%) e construção nova de 1,38 milhão de m3 (-26,8%) em todo o ano, que foi menor do que em períodos anteriores. Em 2021, a receita imobiliária foi de 9,28 bilhões de yuans (-19,5%), e a margem de lucro bruto foi de 17,2%, o que foi muito afetado pela desaceleração do mercado. A receita de gerenciamento de propriedade é de 420 milhões de yuans (+ 15,4%), com uma área de gerenciamento de 22,87 milhões de metros quadrados.A empresa expandiu o negócio de luz de ativos através da construção de agentes, promoção de investimentos e negócios de cuidados de saúde, e expandiu muitos negócios de gerenciamento de negócios, como Laiwu Lushang Plaza projeto e Jinmao International Plaza projeto. Em 2021, a área total de construção da empresa era de 2 milhões de m3, 1,4 milhão de m3 foi concluída e 700000 m3 está atualmente em construção. Além disso, as empresas afiliadas de cuidados de saúde da empresa ganharam o primeiro lote de unidades de demonstração de combinação de cuidados médicos na província de Shandong, que é muito popular no mercado.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que a taxa de crescimento composto do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 40,7%. Considerando que a empresa é um fabricante líder de ácido hialurônico, o negócio biomédico se desenvolve rapidamente e mantém a classificação “hold”.
Dica de risco: risco de regulação de políticas no setor imobiliário; Risco de flutuação da demanda no mercado farmacêutico e cosmético. dezoito mil trezentos e noventa e quatro
