\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 188 Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) )
Evento:
A empresa emitiu o relatório anual de 2021 após o fechamento em 14 de abril de 2022.
Comentários:
Aprofundar as vantagens do portfólio de produtos high-end e continuar a ampliar o fosso líder do setor
Em 2021, beneficiando do crescimento contínuo da demanda de processamento de corte a laser fora da China e da expansão contínua de cenários de aplicação downstream, o principal negócio da empresa continuou a crescer de forma constante, realizando uma receita operacional de 913 milhões de yuans, um aumento anual de 60,02%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 550 milhões de yuans, um aumento anual de 48,46%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 544 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 78,77%. Em termos de produtos, a receita do sistema servo foi de 300 milhões de yuans, um aumento anual de 36,13%; O sistema de cartão realizou uma receita de 290 milhões de yuans, um aumento anual de 37,66%; A receita do sistema de ônibus foi de 140 milhões de yuans, um aumento anual de 98,78%. Em termos de energia média e baixa, o sistema de administração da empresa ainda ocupa o primeiro lugar na participação de mercado da China; Em termos de alta potência, o sistema de ônibus acelera ainda mais o ritmo de substituição de importações, e a participação de mercado da China continua a aumentar. Além disso, a cabeça de corte inteligente da empresa é gradualmente introduzida no mercado e obtém rapidamente alto reconhecimento do mercado.
Combinado com a estratégia geral de desenvolvimento da empresa, aderir à inovação tecnológica multidimensional
Em 2021, as vendas, gestão e despesas de P & D da empresa foram de 42 milhões de yuans, 60 milhões de yuans e 138 milhões de yuans respectivamente, e as taxas de vendas, gestão e despesas de P & D foram de 4,63%, 6,62% e 15,12%, respectivamente. Todas as despesas mostraram crescimento rápido, principalmente devido ao aumento dos salários de vários funcionários, Assim como o valor do pagamento de ações gerado após a Baichu CNC deu parte de seu incentivo patrimonial do centro de gestão empresarial Shanghai bosci (parceria limitada) aos funcionários principais da automação bosci. Até o final de 2021, o número de funcionários da empresa tinha atingido 413, com pessoal de I&D representando 45,04% e mestrado ou superior representando 33,33%. A empresa possui 97 tecnologias patenteadas e uma série de tecnologias centrais proprietárias focadas em cinco campos técnicos, formando uma cadeia tecnológica que pode cobrir todo o processo de corte a laser. A integridade do sistema tecnológico é líder mundial e tem sido amplamente reconhecida pelos clientes.
Em abril de 2022, a empresa levantou com sucesso 977 milhões de yuans através do aumento fixo, e o montante líquido levantado após deduzir as despesas de emissão foi 958 milhões de yuans, que será usado para o projeto de expansão da produção de cabeça de corte inteligente, o projeto de industrialização de soldagem inteligente Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) e sistema de controle e o projeto de P & D de controle de acionamento de precisão ultra-alta. Construir seu próprio sistema de tecnologia central de cabeça de corte a laser inteligente ajudará a empresa a quebrar o monopólio estrangeiro e melhorar a competitividade geral do negócio do sistema de controle de corte a laser; O layout do campo de soldagem inteligente ajudará a empresa a expandir seu escopo de negócios horizontalmente e atender às necessidades das empresas de estrutura de aço para soluções de automação de soldagem; O projeto de P & D integrado de controle de acionamento de alta precisão ajuda a compensar a vaga nos campos técnicos relevantes da empresa e estabelecer as bases para o futuro layout industrial da empresa.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
A empresa está envolvida principalmente em P & D de produtos e vendas de sistemas no campo da automação de processamento a laser. tem capacidades independentes de P & D em computação gráfica, controle de movimento, algoritmos de núcleo de visão de máquina e tecnologia de processamento a laser, e tem um amplo espaço de crescimento no futuro. Prevê-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 1,254, 1,678 e 2,190 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 738, 982 e 1,263 bilhões de yuans, o EPS será de 7,36, 9,79 e 12,59 yuans, e o PE correspondente será de 35,95, 27,02 e 21,01 vezes. Desde a sua listagem, o PE da empresa operou principalmente entre 45-105 vezes. Considerando o crescimento futuro da empresa, a empresa recebe 50 vezes do PE alvo em 2022, com o preço alvo correspondente de 368,00 yuan. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
Pneumonia recorrente Covid-19; A prosperidade da indústria do laser é menor do que o esperado; A concorrência de mercado de controle de corte a laser de baixa e média potência intensifica-se; Os resultados de pesquisa e desenvolvimento do sistema de ônibus são menos do que o esperado.
