\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 415 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) )
Evento:
A empresa emitiu o relatório anual de 2021 após o fechamento em 15 de abril de 2022.
Comentários:
Em 2021, o negócio global da empresa foi realizado sem problemas, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 25,51% em relação ao ano anterior. Em 2021, diante de diversas incertezas externas, a empresa sempre se concentrou no crescimento de sua própria capacidade, manteve uma estratégia de negócios estável e garantiu o desenvolvimento harmonioso dos negócios globais através de uma gestão estável e contínua da cadeia de suprimentos. A empresa alcançou uma receita operacional total de 81,42 bilhões de yuans, um aumento anual de 28,21%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 16,8 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 25,51%. A empresa continuou a aumentar o nível de estoque, efetivamente lidar com a escassez de chips em toda a indústria, estabilizar o impacto adverso das flutuações de commodities e garantir a continuidade do fornecimento.O estoque no final de 2021 era de 17,974 bilhões de yuans, um aumento anual de 56,60%. Em termos de custos de entrada, as taxas de vendas, gestão e I&D da empresa foram de 10,55%, 2,62% e 10,13%, respectivamente.
Todos os grupos de negócios mantiveram um crescimento saudável, e a proporção de receita de negócios de inovação aumentou ainda mais
Em 2021, a empresa ajustou seu calibre de receita, e a estrutura de receita ajustada é a seguinte: 1) principal negócio doméstico: PBG realizou receita de 19,161 bilhões de yuans, EBG realizou receita de 16,629 bilhões de yuans, SMBG realizou receita de 13,490 bilhões de yuans e outros principais produtos e serviços de negócios realizaram receita de 943 milhões de yuans. Em 2021, o setor imobiliário, educacional e outras indústrias da China flutuaram muito devido ao ajuste de políticas, que teve um certo impacto no crescimento geral dos negócios EBG; SMBG e PBG mantiveram crescimento estável. 2) Negócios principais no exterior: a receita foi de 18,926 bilhões de yuans, um aumento anual de 15,09%. Contando com boa capacidade de fornecimento e sólido desenvolvimento de negócios no final do marketing, a participação de mercado no exterior da empresa continua a aumentar. 3) Negócios inovadores: a receita foi de 12,271 bilhões de yuans, um aumento anual de 98,93%. Entre eles, o negócio de casa inteligente realizou receita de 3,948 bilhões de yuans, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) negócios realizou receita de 2,762 bilhões de yuans, o negócio de imagem térmica realizou receita de 2,214 bilhões de yuans, o negócio de eletrônicos automotivos realizou receita de 1,432 bilhão de yuans, o negócio de armazenamento realizou receita de 1,385 bilhão de yuans e outros negócios inovadores realizaram receita de 530 milhões de yuans.
No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional da empresa manteve um crescimento constante e continuou a fortalecer a aquisição e preparação
No primeiro trimestre de 2022, a empresa continuou a operar de forma constante e alcançou uma receita operacional de 16,522 bilhões de yuans, um aumento anual de 18,11%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,284 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 5,29%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 2,210 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 9,30%. Em termos de despesas, as taxas de vendas, gestão e despesas de I&D no primeiro trimestre foram de 11,95%, 3,20% e 12,52%, respectivamente. Em termos de fluxo de caixa, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais da empresa foi de -3,905 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 93,49%, principalmente devido ao aumento das despesas com aquisição e preparação e compensação de funcionários; O fluxo de caixa líquido das atividades de financiamento foi de RMB 4,248 bilhões, com um aumento homólogo de 102614%, principalmente devido ao recebimento de subscrição restrita de ações em 2021 e ao aumento da entrada líquida de empréstimos.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
A empresa fornece aos usuários globais soluções inteligentes de Internet das coisas e serviços de big data com vídeo como núcleo, tem vantagens abrangentes em tecnologia, produtos e soluções, e tem amplo espaço de crescimento no futuro. Prevê-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 96,792 bilhões de yuans, 114354 bilhões de yuans e 134546 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 19,871 bilhões de yuans, 23,386 bilhões de yuans e 27,435 bilhões de yuans, o EPS será 211, 2,48 e 2,91 yuan / ação, e o PE correspondente será de 18,96, 16,11 e 13,73 vezes. Considerando o rápido desenvolvimento de negócios inovadores, o PE da empresa operou principalmente entre 20-50 vezes nos últimos cinco anos, o ajuste recente da avaliação do mercado e outros fatores, o PE alvo da empresa em 2022 é ajustado para 30 vezes, e o preço alvo correspondente é 63,30 yuan. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
Pneumonia recorrente Covid-19; A liberação da demanda da transformação digital corporativa é menor do que o esperado; A expansão do mercado externo é inferior ao esperado; O desenvolvimento de negócios inovadores é inferior ao esperado; A concorrência industrial intensifica-se.
