\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 958 Orient Securities Company Limited(600958) )
Principais pontos de investimento
Perfil da empresa: uma empresa abrangente de valores mobiliários com forte gestão de ativos
Desempenho estável: em 2021, a receita da empresa aumentou 5% em termos homólogos, para 24,4 bilhões, e o lucro líquido atribuível à matriz aumentou 97% em termos homólogos, para 5,4 bilhões. O Roe apresentou uma tendência ascendente após 2018, passando de 2,4% para 9,0% em 2021.
Gestão de ativos excepcional: da perspectiva do ranking de renda da linha de negócios, Orient Securities Company Limited(600958) é líder em negócios de gerenciamento de ativos, e o lucro líquido do negócio de gerenciamento de ativos tem sido o topo por quatro anos consecutivos.
Gestão de investimentos: duas marcas famosas lideram o mercado
Dongfanghong: (1) crescimento em alta escala: a taxa de crescimento composto da escala de gerenciamento de Dongfanghong de 2016 a 2021 foi 49%, muito maior do que o nível da indústria; (2) Desempenho líder: até o final de 2021, a taxa de retorno da gestão ativa do investimento em ações nos últimos sete anos da gestão de ativos Dongzheng foi de 294,35%, ficando em primeiro lugar na indústria e mantendo o desempenho líder.
Huitianfu: (1) classificação da escala: de acordo com os dados da escala média mensal da gestão financeira não monetária das empresas de fundos públicos 21q4 divulgados pela China Foundation Association, o fundo huitianfu ocupa o terceiro lugar na indústria com uma escala de 596,3 bilhões de yuans, e a taxa de crescimento composto da escala de 2016 a 2021 foi de 38%; (2) Aumento na contribuição de lucro: o fundo huitianfu realizou um lucro líquido de 3,26 bilhões de yuans em 2021, e sua contribuição para Orient Securities Company Limited(600958) lucro líquido foi de 22%. Sob a tendência geral de transferir a riqueza dos residentes para o mercado de ações, o mercado de fundos públicos continuará a expandir-se, e espera-se que huitianfu faça mais lucros para a contribuição Orient Securities Company Limited(600958) .
Outros negócios: layout abrangente e aprofundamento da transformação
Gestão de riqueza: (1) alto crescimento da receita de vendas de agências: a receita de vendas de produtos financeiros em 2020 e 2021 foi de 390 / 570 milhões de yuans, respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 265% / 45%. A proporção da receita de vendas de agências na receita de negócios de corretagem aumentou de 1% em 2014 para 17% em 2021. Na década de 2020, a receita de vendas ficou em 11º lugar no setor, muito superior à 20ª em receita de vendas de agências; (2) Aprovação do piloto de consultoria de investimento: a empresa foi aprovada como qualificação piloto do negócio de consultoria de investimento de fundos em junho de 2021 e lançou oficialmente seus negócios em novembro. Como meio de enriquecer ainda mais o serviço para clientes de varejo, consultores de investimento de fundos podem aumentar a vantagem competitiva dos serviços de gerenciamento de patrimônio de varejo e acelerar a transformação da gestão de patrimônio corporativo.
Banco de investimento: em junho de 2021 Orient Securities Company Limited(600958) divulgou um anúncio que planeja absorver e fundir a subsidiária Oriental Investment Bank. Após absorver Oriental Investment Bank, ele pode não só resolver o problema da divisão da licença de negócios de banco de investimento, mas também resolver a restrição de risco de liquidez e outros indicadores nas subsidiárias, abrir o teto do negócio de banco de investimento e aumentar a competitividade do negócio de banco de investimento da empresa.
Transações de vendas: os ativos autônomos da empresa continuaram a expandir de 50,4 bilhões em 2015 para 117 bilhões em 2021, apoiando o crescimento da receita de investimento. No final de 2021, os títulos representavam 83% dos ativos autônomos, e o estilo de investimento era relativamente estável.
Previsão e avaliação dos lucros
O negócio de gestão de ativos da empresa conta com duas grandes marcas para liderar o setor, e a transformação da gestão de patrimônio é acelerada. Espera-se que a receita operacional aumente 8% / 12% / 10% em relação ao ano anterior de 2022 a 2024; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 11% / 22% / 13% em termos homólogos; De 2022 a 2024, BPS foi 9,87/10,72/11,68 yuan por ação, e o preço atual correspondente a Pb foi 1,10/1,01/0,93 vezes. Dê à empresa 1,5 vezes Pb em 2022, correspondendo ao preço alvo de 14,80 yuan, e dê uma classificação de “compra” pela primeira vez.
Dicas de risco
A macroeconomia diminuiu significativamente; A reforma do mercado de capitais é inferior ao esperado
