\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 895 Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) )
Evento: em 15 de abril de 2022, Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) divulgou o relatório anual de 2021: a receita operacional foi de 2,531 bilhões de yuans, com um aumento anual de 42,36%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 368 milhões de yuans, um aumento anual de 157,88%; O retorno médio ponderado dos ativos líquidos foi de 11,48%, com um aumento homólogo de 5,06 pontos percentuais. A margem de lucro bruto das vendas foi de 28,37%, com aumento homólogo de 3,76 pontos percentuais; A margem de lucro líquido das vendas foi de 15,20%, com um aumento homólogo de 7,14 pontos percentuais.
Entre eles, o Q4 alcançou uma receita de 859 milhões de yuans em 2021, um aumento de 73,36% ano a ano e 29,03% mês a mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 156 milhões de yuans, um aumento de 283848811% ano a ano e 45,43% mês a mês; O retorno médio ponderado dos ativos líquidos foi de 4,49%, um aumento de 4,49 pontos percentuais em termos homólogos e de 1,16 pontos percentuais mês a mês. A margem de lucro bruto das vendas foi de 22,30%, com um aumento homólogo de 3,37 pontos percentuais e um decréscimo mensal de 16,28 pontos percentuais; A margem de lucro líquido das vendas foi de 18,70%, com um aumento homólogo de 18,74 pontos percentuais e um decréscimo mensal de 1,40 pontos percentuais.
Enquanto isso, a empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022: a receita operacional foi de 609 milhões de yuans, um aumento de 57,12% ano a ano e uma diminuição de 29,15% mês a mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 104 milhões de yuans, um aumento de 205,13% ano a ano e uma diminuição de 33,23% mês a mês; O retorno médio ponderado dos ativos líquidos foi de 2,88%, com um aumento homólogo de 1,73 pontos percentuais e uma diminuição mensal de 1,61 pontos percentuais. A margem de lucro bruto das vendas foi de 35,28%, com aumento homólogo de 9,32 pontos percentuais e aumento mensal de 12,98 pontos percentuais; A margem de lucro líquido das vendas foi de 17,48%, com um aumento homólogo de 8,27 pontos percentuais e um decréscimo mensal de 1,22 pontos percentuais.
Comentários:
A prosperidade dos principais produtos aumentou, e a receita e o lucro alcançaram um recorde alto
Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 2,531 bilhões de yuans, um aumento anual de 42,36%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 368 milhões de yuans, um aumento homólogo de 157,88%. A receita e o lucro da empresa aumentaram significativamente em relação ao ano anterior, por um lado, devido ao aumento acentuado do preço dos produtos químicos de fósforo. Em 2021, a receita operacional da empresa da indústria química de fósforo foi de 1,821 bilhão de yuans, um aumento anual de 31,99%; A margem bruta de lucro foi de 27,06%, uma diminuição homóloga de 2,32%, e a empresa implementou as respostas Q & a relacionadas de acordo com as normas contábeis para empresas empresariais e incluiu as despesas de transporte relacionadas ao contrato no custo operacional, resultando em um aumento homólogo de 36,32% no custo operacional da indústria química de fósforo. Por outro lado, é devido ao novo negócio de vendas de rocha fosfatada de ativos da empresa. Em 2021, a empresa concluiu a aquisição de direitos de mineração e ativos relacionados da mina de fósforo Xinqiao e mina de fósforo jigongling. Ao garantir o fornecimento suficiente de minério de fósforo para a produção, a empresa vendeu 1047200 toneladas de minério de fósforo. A receita operacional da mineração de minério de fósforo foi de 309 milhões de yuans e a margem de lucro bruta foi de 61,99%.
Progresso constante foi feito na construção de projetos para acelerar a transformação de novas energias
Desde setembro de 2021, a empresa assinou sucessivamente o acordo-quadro e o acordo de cooperação com as holdings GuoXuan. Os dois lados cooperarão no campo de materiais de bateria de fósforo e materiais de bateria de flúor, estabelecerão conjuntamente uma joint venture, e planejarão construir uma capacidade de produção de não menos de 500000 toneladas / ano de fosfato de ferro; Assinou o acordo de cooperação do projeto de investimento com o governo popular da cidade de Fuquan, província de Guizhou, e investiu na construção de “mineralização em um” projeto novo da indústria de reciclagem de materiais energéticos na cidade de Fuquan em duas fases; Juntamente com o investimento Lanjian e Chen Yong, aumentaremos o capital da empresa Wanpeng e planejaremos investir na construção de projeto de material catódico de fosfato de ferro de lítio com uma produção anual de 100000 toneladas; Assinou o acordo de cooperação de investimento com Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) para construir duas fases do condado de Weng’an “integração de mineralização” novo projeto da indústria de reciclagem de materiais energéticos. O 1,5 milhão T / um dispositivo de beneficiamento de utilização abrangente de rocha fosfatada de médio e baixo grau e instalações de apoio e 300000 t / um projeto de ácido sulfúrico pirita em Fuquan novo projeto de processamento intensivo de recursos de fósforo integrados mineralizados, o principal projeto levantado e investido da emissão de títulos convertíveis da empresa, foram investidos e construídos.Espera-se que seja concluído e colocado em operação no primeiro semestre de 2022.Por um lado, o projeto pode garantir o fornecimento de concentrado de fósforo de matéria-prima do projeto Guangxi Pengyue, Por outro lado, pode fornecer ácido sulfúrico para a produção da planta Fuquan, o que é propício para reduzir o impacto do ácido sulfúrico comprado no custo do produto. Enquanto isso, as ações de oferta não pública da empresa são investidas principalmente no “projeto de processamento úmido de dihidrato de água de 200000 t / meia ácido fosfórico e precisão e processamento profundo” investido e construído pela Guangxi Pengyue. Alguns conteúdos de construção devem ser gradualmente colocados em operação no segundo semestre de 2022, e a construção geral do projeto deve ser concluída até o final de dezembro de 2022. Hengxuan new energy, uma nova subsidiária holding da joint venture entre a empresa e o grupo GuoXuan, foi estabelecida, e o projeto de fosfato de ferro para bateria está em construção normal. A mineração Hengda e sua subsidiária Hengchang new energy, uma nova subsidiária holding da joint venture Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) foram estabelecidas, e o projeto de fosfato de ferro a ser investido e construído pela Hengchang new energy está em preparação. A implementação desses projetos enriquecerá continuamente a estrutura química de fósforo da empresa e ajudará a disposição da empresa de toda a cadeia industrial de “novos materiais energéticos de flúor de fósforo e lítio”.
Propõe-se levantar não mais do que 3,53 bilhões de yuans para construir projetos de ácido fosfórico purificado e mineração
A empresa planeja levantar não mais do que 3,53 bilhões de yuans através da oferta não pública de ações, e investir na construção de 120000 T / um projeto de ácido fosfórico purificado de qualidade alimentar para a utilização abrangente de rocha fosfatada de baixa qualidade, 100000 t / um projeto de ácido fosfórico purificado de qualidade alimentar, e o novo 2,5 milhões T / um projeto de mineração de rocha fosfatada jigongling. Entre eles, “120000 T / um projeto de ácido fosfórico purificado de qualidade alimentar produzido pela utilização abrangente de rocha fosfatada de médio e baixo grau” é um dos componentes importantes do “projeto integrado de mineralização da indústria de reciclagem de novos materiais energéticos”, e “100000 t / um projeto de ácido fosfórico purificado de qualidade alimentar” é um dos projetos de apoio do projeto “100000 t / uma bateria de fosfato de ferro” da empresa. A implementação bem sucedida do projeto fornecerá fonte suficiente de fósforo para a linha de produção subsequente de fosfato de ferro e garantirá o bom funcionamento da linha de produção subsequente de fosfato de ferro da empresa. A implementação do projeto de mineração de 2,5 milhões de T/a ampliará a capacidade de mineração da rocha fosfatada da empresa, assegurará o fornecimento da importante matéria-prima rocha fosfatada da empresa e fornecerá uma base sólida para o desenvolvimento estável e sustentável da indústria química fosfatada da empresa.
Completar a aquisição dos direitos de mineração da mina de fósforo Xinqiao e da mina de fósforo jigongling para garantir o fornecimento suficiente de minério de fósforo para a produção
Em 2021, a mineração Fulin, subsidiária holding da empresa, concluiu a aquisição de direitos de mineração e ativos relacionados da mina de fósforo Xinqiao e mina de fósforo jigongling.A mineração Fulin detém três direitos de mineração: direito de mineração de fósforo Xiaoba, direito de mineração de fósforo Xinqiao e direito de mineração de fósforo jigongling.Durante o período de relatório, a mineração Fulin, subsidiária holding da empresa, realizou um volume total de mineração de 2,46 milhões de toneladas de minério de fósforo, exceto principalmente para o uso da empresa para garantir a produção normal da empresa, Cerca de 1,05 milhão de toneladas de rocha fosfatada são exportadas. A mineração Fulin confiou a consultoria de engenharia geológica da mina de carvão Guizhou e centro de monitoramento do ambiente geológico para verificar e explorar os recursos e reservas da mina de fósforo Xiaoba. Está provado que a partir de 31 de maio de 2021, o grau médio do depósito é de 25,94%. A quantidade total de recursos de minério de fósforo identificados na área de mineração é de 477353 milhões de toneladas, incluindo 168831 milhões de toneladas de consumo de mineração, 308522 milhões de toneladas de recursos retidos, 142531 milhões de toneladas de recursos comprovados e 8,022 milhões de toneladas de recursos controlados, O recurso inferido é de 8,5729 milhões de toneladas. O recurso inferido do elemento associado iodo é de 147222 toneladas, e o recurso inferido do elemento associado flúor é de 635600 toneladas.
A empresa planeja construir um novo projeto de mineração de 2,5 milhões de T / um projeto de mineração em mina de fosfato jigongling, com um investimento total de 1,056 bilhões de yuans e um período de construção de 4 anos. A conclusão do projeto melhorará a taxa de autossuficiência do minério de fósforo, reduzirá efetivamente o impacto adverso da flutuação dos preços do mercado do minério de fósforo na empresa e melhorará a rentabilidade da empresa.
A prosperidade dos principais produtos continuou, e o desempenho da empresa no primeiro trimestre aumentou significativamente em relação ao ano anterior
No primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de 609 milhões de yuans, um aumento anual de 57,12%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 104 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 205,13%. O crescimento substancial das receitas e lucros da empresa deve-se principalmente ao aumento anual dos preços dos principais produtos da empresa, como o fosfato monoamónio e o dihidrogenofosfato de cálcio, bem como às vendas do minério de fósforo auto-produzido da empresa. De acordo com dados eólicos, no primeiro trimestre de 2021, o preço médio da rocha fosfatada foi de 620 yuan / ton, acima de 61,14% ano a ano; O preço médio do fosfato de monoamônio de grau industrial foi de 6212 yuan / ton, um aumento anual de 50,63%; De acordo com os dados da Zhuo Chuang, a partir de 12 de abril, o preço à saída da fábrica do dihidrogenofosfato de cálcio de qualidade alimentar CHUANHENG era de 5600 yuan / ton, um aumento anual de 100%. O rácio de despesas de vendas da empresa no primeiro trimestre de 2022 foi de 1,73%, uma diminuição homóloga de 5,57 pontos percentuais, que se deveu principalmente à diminuição do rácio de despesas de vendas devido à implementação das respostas Q & a relacionadas pela empresa de acordo com as normas contabilísticas para empresas empresariais e à inclusão das despesas de transporte relacionadas com contratos nos custos operacionais; A razão de despesa gerencial foi de 8,58%, com aumento homólogo de 0,92 pontos percentuais, decorrente do aumento homólogo dos salários dos empregados e das despesas de incentivo patrimonial; O rácio de despesa financeira foi de 4,12%, com um aumento homólogo de 4,04 pontos percentuais, principalmente devido ao aumento homólogo dos juros dos empréstimos e obrigações convertíveis, e o recebimento de juros de desconto do empréstimo no mesmo período do ano passado compensaram parte dos juros do empréstimo, portanto a despesa com juros foi menor.
Com base no princípio da prudência, o impacto da colocação privada no desempenho da empresa não é considerado por enquanto. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022, 2023 e 2024 será 638, 903 e 1554 milhões de yuans respectivamente, EPS será 131, 185 e 3,18 yuan / ação, e o PE correspondente será 18,57, 13,11 e 7,62 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: risco de flutuação macroeconómica; A capacidade de produção é inferior ao esperado; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; Diminuição futura da procura; O progresso do novo projeto é inferior ao esperado; Risco de incerteza do processo de oferta não pública.
