\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 015 Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita operacional de 11,314 bilhões de yuans em 2021, uma diminuição homóloga de 0,71% (após ajuste); O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de RMB 1,004 bilhão, com um aumento homólogo de 21,80% (após ajuste), principalmente devido ao aumento do desenvolvimento de energia eólica em 2021, e à transferência para operação de muitos projetos de energia eólica investidos, construídos e adquiridos, que efetivamente compensaram o impacto causado pelo aumento dos preços dos combustíveis.
No contexto do aumento dos preços dos combustíveis, o negócio de operação de energia verde cresceu constantemente. No final de 2021, a capacidade instalada total da empresa era de 377744mw, incluindo cogeração de turbinas a gás de 243714mw, energia eólica de 832,3mw, geração de energia a biomassa de 60MW, geração de energia residual de 116MW e cogeração a carvão de 332mw. A proporção de capacidade instalada de energia eólica aumentou ainda mais, e a capacidade de cogeração da turbina a gás diminuiu ligeiramente, o que é principalmente devido à listagem do projeto de turbina a gás Lantian Wuxi. No contexto da subida dos preços do carvão e do gás natural em 2021, a empresa tomou a iniciativa de otimizar a capacidade de geração de vapor e energia. Em 2021, o volume de vapor liquidado foi de 161691 milhões de toneladas, um aumento homólogo de 4,87%; O consumo de energia liquidado foi de 12,532 bilhões de kwh, uma diminuição homóloga de 20,71%; O volume de descarte de resíduos foi de 2,2134 milhões de toneladas, um aumento homólogo de 56,36%. Ao mesmo tempo, a empresa conduziu ativamente pressão descendente sobre o aumento de preços das matérias-primas, com o preço médio anual da eletricidade aumentando em 5,3% e o preço médio do vapor aumentando em 17,5%, o que efetivamente aliviou a pressão operacional. Em 2022, a empresa planeja obter os indicadores e escala aprovada do projeto de energia térmica, com uma nova capacidade de desenvolvimento energético de 2gw; A escala de operação excede 540mw; A escala de produção excede 280mW. O negócio de energia móvel fez um avanço e completou a oferta não pública. Com foco nos cenários de troca de energia de táxis, saudação de carros online, caminhões pesados e caminhões leves, a empresa concluirá a construção de cinco centrais de troca de energia de veículos de passageiros e uma central de troca de energia de veículos comerciais em 2021. Até agora, foram concluídas 9 centrais eléctricas de substituição de veículos de passageiros e 4 centrais eléctricas de substituição de veículos comerciais. Em março de 2022, a empresa concluiu a oferta não pública de ações e levantou um fundo líquido de 3,72 bilhões de yuans. Ele planeja investir no projeto de construção de nova central elétrica de veículos de energia, o projeto de construção de plataforma de sistema de informação e centro de P & D e o projeto de reabastecimento do capital de giro. Esta oferta não pública pode apenas fornecer fundos suficientes para o negócio de energia móvel, ajudar a empresa a aproveitar recursos de alta qualidade e acelerar a construção de usinas de energia, mas também ajudar a aliviar a pressão no lado da responsabilidade da empresa e reduzir despesas financeiras. Em 2022, a empresa planeja aumentar o valor do negócio abrangente de energia em ≥ 30%, fornecer serviços de energia móvel para mais de 25000 veículos e fazer avanços no armazenamento de energia, materiais minerais de lítio, etc.
Previsão de lucros, avaliação e classificação: apoiada por negócios de energia limpa, a empresa integra “rede de energia, rede de transporte e rede de veículos”, e assume a liderança no campo da troca de energia. Tendo em vista a conclusão da oferta não pública da empresa e o alívio efetivo da pressão do lado da dívida, aumentamos o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 4% / 18% de 2022 a 2023 para RMB 1,36/1,9 bilhão, aumentamos o lucro líquido previsto em 2024 para RMB 2,4 bilhões, e o preço atual das ações corresponde a 19 vezes de PE em 2022. A empresa se concentra em energia limpa, energia móvel e armazenamento de energia, com alta sinergia de negócios e mantém a classificação de “compra”.
Dicas de risco: riscos macroeconômicos e políticos; Risco operacional; Riscos financeiros, etc.
