\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 69 Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
Evento:
Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) lançou o primeiro relatório trimestral de 2022: a empresa alcançou uma receita operacional de 3,37 bilhões de yuans em 2022q1, um aumento ano a ano de + 561,9% e um aumento mês a mês de + 31,2%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 760 milhões de yuans, com um aumento anual de + 1402,8% e um aumento mensal de + 36,9%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 760 milhões de yuans, com um aumento anual de + 2136,2% e um aumento mensal de + 37,5%.
Principais pontos de investimento:
As remessas do primeiro trimestre permaneceram altas em 2022 e os lucros melhoraram ainda mais. Estima-se que o volume de remessas do Q1 em 2022 será de 35000 toneladas, sem alterações mês a mês e mantendo um alto nível. O lucro líquido por tonelada é esperado para ser 23000 yuan / ton. O aumento no preço das matérias-primas levou a um aumento na receita de estoque. O alto aumento nas vendas também levou ao surgimento do efeito de escala, e a rentabilidade da empresa continua a melhorar. A empresa tem forte capacidade de gerenciamento da cadeia de suprimentos, com estoque de 1,56 bilhão de yuans em 2021 e 2,896 bilhões de yuans no primeiro trimestre em 2022.
Com a expansão da capacidade, espera-se que o desempenho da empresa continue a aumentar. Em 2022, a capacidade de produção de fosfato de ferro de lítio da empresa Q1 será de cerca de 155000 toneladas, principalmente devido à liberação da capacidade de produção de fase I e fase II de Qujing. Com o projeto 100000 t / um nano fosfato de ferro de lítio em cooperação com Yiwei e o projeto 80000 T / um fosfato de ferro de lítio em cooperação com Ningde colocado em operação em 2022, a capacidade de produção da empresa deve atingir 335000 toneladas em 2022. Com a expansão da capacidade, espera-se que as remessas da empresa melhorem mês após mês, e seu desempenho continue crescendo em alta velocidade.
O layout do novo suplemento fosfato de lítio abre um novo espaço para o crescimento. A plataforma de tensão de novos produtos de fosfato é relativamente alta, o que pode alcançar maior densidade de energia e reter as vantagens de alta segurança e baixo custo.O novo sistema de fosfato da empresa atualmente tem uma capacidade planejada de 440000 T / A, incluindo 110000 T / a do Partido Alemão Qujing e 330000 T / a do Partido Alemão Yunnan. Em termos de agente de reposição de lítio, o agente de reposição de lítio sobreposto LMFP é usado para melhorar efetivamente a densidade de energia e o desempenho do ciclo da célula de alta eficiência. Atualmente, a empresa estabeleceu uma capacidade de suplemento de lítio de 45000 toneladas. Em setembro de 2021, a empresa planeja investir um total de cerca de 3,5 bilhões de yuans em Qujing, construir uma capacidade anual de 25000 toneladas de suplemento de lítio, oficialmente layout suplemento de lítio e adicionar outro elo à cadeia industrial; Em janeiro de 2022, outros 2 bilhões de yuans serão investidos para construir um suplemento de lítio com uma capacidade anual de 20000 toneladas.
Previsão de lucro e classificação de investimento: como o principal alvo de fosfato de ferro de lítio, a empresa tem tecnologia líder, vantagem de custo e clientes de alta qualidade downstream. Considerando a expansão substancial da capacidade de produção da empresa e pedidos completos downstream, espera-se que o desempenho da empresa aumente ainda mais no futuro com o aumento da capacidade de produção, o crescimento de remessas e a produção de novos negócios. Estima-se que em 2022, 2023 e 2024, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 2,016 bilhões de yuans / 2,543 bilhões de yuans / 3,357 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo ao preço atual da ação PE de 25,17x / 19,96x / 15,12x, que é classificado como compra.
Dica de risco: o volume de vendas de novos veículos energéticos é menor do que o esperado, a concorrência intensifica-se e o progresso de novos negócios é menor do que o esperado,
