\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 099 Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) )
Evento: em 15 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, realizando uma receita operacional de 4,777 bilhões de yuans, um aumento anual de + 74,46%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 811 milhões de yuans, um aumento anual de + 606,76%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi 716 milhões de yuans, um aumento anual de + 742,66%.
Acelere o desenvolvimento dos mercados globais, e o crescimento anual do desempenho excedeu as expectativas. O negócio principal da empresa é o R & D, design e vendas de chips SOC e chips de conexão sem fio para terminais inteligentes multimídia.Os produtos de chips são amplamente utilizados em caixas de set-top inteligentes, TVs inteligentes, terminais de sistema de áudio e vídeo AI, chips de conexão sem fio e eletrônicos automotivos. De acordo com o relatório anual da empresa, a empresa alcançou uma receita operacional de 4,777 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de + 74,46%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 811 milhões de yuans, um aumento anual de + 606,76%. Razões para o rápido crescimento: em primeiro lugar, a demanda da indústria global de eletrônicos de consumo continuou a crescer, a empresa acelerou a expansão do mercado global e as remessas de chips da série S e chips da série AI aumentaram rapidamente; Em segundo lugar, com a ajuda de grupos de clientes de alta qualidade existentes e vantagens de canal, acelerar a introdução de novos produtos, tais como chips aplicados a sistemas de infoentretenimento de veículos, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) e outras cenas; Em terceiro lugar, as remessas de chips Wi Fi Bluetooth aumentaram significativamente, contribuindo para a receita operacional.
Liderando o chip SOC doméstico do terminal inteligente multimídia, que continua a ser favorecido pelos principais clientes. Com o rápido desenvolvimento da Internet e o contínuo processo de intelectualização, os campos de set-top boxes de rede e smart TVs entraram em um período de rápido crescimento.De acordo com o relatório do Instituto de Pesquisa growthinights, o mercado global de caixas de TV Android valerá US $ 3,263 bilhões em 2020, que deve chegar a US $ 15,63 bilhões até o final de 2026, com um CAGR de 24,8% de 2021 a 2026. De acordo com os dados da análise estratégica, a propriedade global da smart TV atingirá 1,1 bilhão de famílias até 2026, representando 51%. A empresa está profundamente envolvida no campo do chip SOC de terminal inteligente multimídia, tem 11 tecnologias principais, como tecnologia de processamento de decodificação de vídeo e áudio de formato completo, e adota processo de fabricação avançado de tecnologia de 12 nanômetros na indústria, com excelente capacidade de inovação científica e tecnológica. Produtos relacionados S-Series e T-series SOC chips são amplamente utilizados por fabricantes bem conhecidos, como Zte Corporation(000063) , Skyworth, Xiaomi, Alibaba, Google e Amazon.Os produtos terminais têm sido amplamente utilizados na China Mobile, China United Network Communications Limited(600050) , China Telecom Corporation Limited(601728) e outros equipamentos de operador chinês, bem como muitos equipamentos de operador no exterior. Além disso, a empresa também desenvolveu a linha de produtos de chip de áudio e vídeo AI, que é aplicada a casa inteligente, escritório inteligente e outras cenas. Com a ajuda das vantagens existentes do grupo de clientes de alta qualidade e do canal, estamos otimistas sobre a expansão adicional do campo de aplicação do chip SOC da série AI da empresa.
Chip de conexão sem fio + eletrônica automotiva tem um crescimento rápido e forte crescimento, e o futuro pode ser esperado. De acordo com a previsão de dados do Instituto de Pesquisa da China da indústria de Puhua, a escala do mercado de chips Wi-Fi da China excederá 30 bilhões de yuans em 2025. A Gartner estima que as remessas globais de chips Wi-Fi atingirão 4,9 bilhões em 2022. Wi-Fi é um dos principais modos de conexão da Internet das coisas, que se espera alcançar rápido crescimento com o rápido desenvolvimento da Internet das coisas. Durante o período de relatório, a empresa continuou a acelerar a pesquisa e desenvolvimento do chip Wi Fi Bluetooth, realizou continuamente otimização técnica e atualização e lançou a transmissão de dados de alta velocidade de banda dupla auto-desenvolvida wi-fi5 + BT5 suportando transmissão de vídeo de alta taxa em agosto Duas fichas simples. Atualmente, a empresa investiu ativamente na pesquisa e desenvolvimento de tecnologia de próxima geração e lançará novos produtos no devido tempo. Nos últimos anos, a escala de mercado da tela de exibição do veículo manteve uma tendência de crescimento. De acordo com os dados do Instituto de Pesquisa da Indústria Comercial da China, o embarque global da tela de exibição do veículo será de cerca de 127 milhões em 2020 e espera-se aumentar para 238 milhões em 2030. A empresa lançou chips SOC de especificação de veículos, como a série V para sistemas de informação e entretenimento a bordo, e o volume de vendas aumentou constantemente durante o período de relatório. Contando com suas vantagens no campo de chips SOC inteligentes, a empresa continua aumentando o investimento e lançando novos produtos. No futuro, espera-se abraçar a onda de rede e inteligência automotiva e se tornar um novo pólo de crescimento do desempenho da empresa.
Sugestão de investimento: estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 6,592 bilhões de yuans, 8,438 bilhões de yuans e 10,463 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 1,12 bilhão de yuans, 1,428 bilhão de yuans e 1,763 bilhão de yuans respectivamente, mantendo a classificação de investimento “Buy-A”.
Aviso de risco: risco de que os progressos em I & D não correspondam às expectativas e risco de que a evolução do mercado não seja como esperado.
