\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 236 Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 11,262 bilhões de yuans, um aumento anual de 84,45%; O lucro líquido foi de 358 milhões de yuans, um aumento anual de 89,43%.
Comentários:
Investimento em P & D em produtos de módulo, 5g + veículo continua a assumir a liderança. Em termos de módulos 5g, em fevereiro de 2021, a empresa assumiu a liderança no lançamento dos módulos de comunicação 5gnr de segunda geração que suportam o protocolo 3gppr16 – módulo sub-6ghz série rx520f, série rx520n e módulo de onda milimétrica série rm530n e rg530f, e entrou sucessivamente na fase de amostra de engenharia em setembro para apoiar clientes em muitas indústrias no projeto de terminais. Em agosto de 2021, a China Mobile divulgou o anúncio dos candidatos bem-sucedidos dos fornecedores de produtos de módulos gerais 5g, e Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) cinco módulos 5g ganharam a licitação com a maior participação, representando quase 50%. Acreditamos que esta grande parte da oferta verifica totalmente a força líder do módulo móvel 5g em riqueza de produtos, estabilidade de desempenho e maturidade. Em termos de módulos a bordo, Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) baseado em novas tecnologias e novas plataformas, continua a fornecer um rico e poderoso portfólio de produtos a bordo. Em 2021, o investimento em P & D da empresa atingiu 1,022 bilhão de yuans, representando 9,08% da receita operacional, com um aumento anual de 44,62%. A empresa tem 2997 pessoal de P & D, representando 72,97%.
Cenários de aplicação downstream continuam a surgir e o espaço de mercado continua a crescer. De acordo com os dados de previsão do abiresearch 2021q3, o número de conexões à Internet das coisas deve chegar a 23,1 bilhões até 2026. Além disso, de acordo com os últimos dados da pesquisa ABI em 2002, Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) em 2021 representou 38% da participação de mercado de transporte dos fornecedores de módulos celulares M2M. De acordo com o “Relatório de mobilidade Ericsson” da Ericsson em novembro de 2021, o número de conexões de terminais IOT usando comunicação celular excederá 5 bilhões em 2027. Entre eles, 2G e 3G vão se retirar gradualmente, enquanto a cobertura de Nb IOT, cat-m, 4G e 5g continuará aumentando.
A taxa de crescimento da renda nuclear no vestibular é de 22-27%, demonstrando a meta de crescimento composto da renda nuclear no ano do vestibular. De acordo com o plano de incentivo à opção de ações emitido por Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) , o objetivo de avaliação de desempenho do incentivo de ações é a receita operacional. A receita operacional de 2022 a 2025 não deve ser inferior a RMB 14,9/193241/30,2 bilhões, respectivamente, com uma taxa de crescimento homóloga correspondente não inferior a 33% / 30% / 25% / 25%, e uma taxa de crescimento composta de 27% + de 2022 a 2025. Acreditamos que a definição deste objetivo demonstra a confiança da empresa no desenvolvimento de longo prazo e garante a realização da estratégia de desenvolvimento futuro da empresa e dos objetivos de negócios.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: a empresa sofre certa pressão sobre o custo das matérias-primas upstream. Ajustamos a previsão de lucro líquido da empresa de 2022 a 2023 para RMB 505 / 682 milhões, que é – 6,31% / – 10,62% em comparação com o ajuste anterior. A previsão de lucro líquido da nova empresa em 2024 é de RMB 868 milhões, correspondendo a pe42 / 31 / 24x. Estamos otimistas sobre as perspectivas de desenvolvimento a longo prazo da empresa e mantemos a classificação de “excesso de peso”.
Aviso de risco: a concorrência intensifica os riscos; A cadeia industrial está bloqueada e o risco de flutuação da taxa de câmbio está bloqueado.
