\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 952 Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) )
Evento:
Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) divulgou o relatório anual: em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 10,64 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 23,4%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 740 milhões de yuans, um aumento homólogo de 10,1%.
Principais pontos de investimento:
A produção de plantio e colheita esteve em alta de todos os tempos, e a receita operacional aumentou 23,4% ano a ano. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 10,64 bilhões de yuans, incluindo 3,14 bilhões de yuans do plantio, 1,57 bilhão de yuans das sementes, 3,04 bilhões de yuans do óleo comestível e 1,36 bilhão de yuans do processamento de arroz. A produção total de trigo e arroz em todo o ano foi de 1,266 milhões de toneladas, um aumento de 1,0% ano a ano. Entre eles, o rendimento médio de trigo por mu neste departamento foi de 1147 kg, um aumento de 4 kg ano a ano, outro recorde alto; O rendimento médio de arroz neste departamento é de 1245 Jin por mu; A base expandida tem um rendimento de 927 kg de trigo e 1101 kg de arroz por mu, ambos no nível histórico de alto rendimento.
Aproveite as vantagens de recursos de terras cultivadas de alta qualidade e aumente a margem de lucro bruta do negócio de plantio. A empresa assinou o contrato de terra com o grupo de recuperação agrícola. Ao pagar a taxa de contrato de terra ao grupo de recuperação agrícola todos os anos, a empresa pode plantar e operar de forma independente cerca de 955000 mu (semeadura de outono em 2021) de base de produção de alta qualidade. De 1 de novembro de 2021 a 31 de outubro de 2026, o preço unitário da taxa de contrato de terra entre a empresa e o grupo de recuperação agrícola foi reduzido de 398,33 yuan / mu / ano para 361,64 yuan / mu / ano, uma diminuição de 9,21%. Enquanto isso, a partir da semeadura de outono em 2021, a terra transferida da empresa (incluindo custódia de terras) cobre uma área de cerca de 289000 mu. Em 2021, a produção de arroz da empresa foi de 609000 toneladas, o volume de vendas foi de 222000 toneladas, a renda do plantio de arroz foi de 1,55 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 10,7%, a margem de lucro bruto foi de 19,4% e um aumento homólogo de 4,1 pct; A produção de trigo grande e pequeno foi de 540000 toneladas, o volume de vendas foi de 873000 toneladas, a receita de trigo grande foi de 1,34 bilhão de yuans, um aumento de 1,5% ano a ano, e a margem de lucro bruto foi de 33,1%, um aumento de 6,8 PCT ano a ano.
Indústria de sementes, processamento de arroz e negócios de grãos e óleo andam de mãos dadas. Em 2021, a receita de vendas do negócio de sementes da empresa foi de 1,57 bilhão de yuans, com um aumento anual de 26,4%. A indústria de sementes Dahua se concentrou no mercado fora da província, e o ritmo de expansão foi significativamente acelerado. As vendas anuais de sementes agrícolas (incluindo sementes de lã) foram de 382900 toneladas. A margem de lucro bruto do negócio de sementes foi de 11,0%, diminuição homóloga de 1,8pct, principalmente devido ao declínio da margem de lucro bruto das sementes de arroz. O negócio de processamento de arroz da empresa alcançou uma receita operacional de 1,36 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 8,1%, e a margem de lucro bruto foi de 6,4%, uma diminuição homóloga de 3,4pct. Em todo o ano, 345700 toneladas de todos os tipos de arroz foram vendidas. O negócio de óleo comestível da empresa alcançou uma receita de vendas de 3,04 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 8,0%, e a margem de lucro bruto foi de 8,1%, uma diminuição ano a ano de 0,9pct. Em todo o ano, 310100 toneladas de vários óleos comestíveis foram vendidas.
Previsão de lucro e classificação de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 890 / 980 / 910 milhões respectivamente, e o PE correspondente será de 23,0 / 20,8 / 22,5 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: risco de catástrofes naturais; Risco de queda dos preços dos alimentos; Risco de aumento dos custos de plantação; Risco de aumento do custo de produção de sementes; O desempenho da empresa é inferior ao risco esperado.
