\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 615 Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) )
Principais pontos de investimento
Em 2021, o lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de RMB 3,101 bilhões, com um aumento homólogo de 125,69%.
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 27,158 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,93%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,101 bilhões de yuans, um aumento anual de 125,69%; A margem de lucro bruto abrangente foi de 21,50%, com um aumento homólogo de 2,87pct. O crescimento da receita da empresa deve-se principalmente ao aumento síncrono da receita de turbinas eólicas da empresa e da receita de geração de energia; O elevado aumento do lucro líquido imputável à empresa-mãe deveu-se principalmente à condução das receitas e ao aumento do lucro resultante da venda de centrais eléctricas; O aumento da margem de lucro bruto deve-se principalmente ao aumento da proporção de grandes modelos e ao aumento da margem de lucro bruto do negócio de geração de energia.
Fãs: o aumento na proporção de grandes modelos impulsionou o aumento da margem de lucro bruto, e as ordens de fãs aumentaram em 160%.
Em 2021, o ventilador da empresa e produtos relacionados alcançaram uma receita operacional de 25,247 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,53%; A margem de lucro bruto foi de 19,16%, com um aumento homólogo de 2,27pct, principalmente devido ao aumento da proporção de grandes modelos com maior margem de lucro bruto: 1,5mw-2,5mw da empresa em 2021 XMW,3. XMW -5. XMW,6. A receita operacional de produtos acima de xmw é de 346 milhões de yuans, 14,129 bilhões de yuans e 10,198 bilhões de yuans respectivamente; O volume de vendas correspondente é de 52 conjuntos, 1094 conjuntos e 286 conjuntos respectivamente; Responsáveis por 1,40% (- 5,07pct), 57,27% (- 33,33pct) e 41,33% (+ 38,40pct) das receitas operacionais das turbinas eólicas, respectivamente; A margem de lucro bruta foi de 18,52% (- 0,76 PCT), 15,79% (- 0,70 PCT) e 24,91% (+ 2,93 PCT), respectivamente; 6. A proporção de receita de produtos acima de xmw e a margem de lucro bruto aumentou ao mesmo tempo, levando a margem de lucro bruto global a aumentar. Em 2021, a empresa vendeu 6,03gw de fãs, com um aumento homólogo de 6,5%; Os pedidos recém-adicionados atingiram 11,22gw, com um aumento anual de 160%, um recorde. Como líder de fãs, a empresa continuou a se beneficiar da prosperidade da indústria de energia eólica.
Geração de energia: com o rápido crescimento da geração de energia, continua a ser realizado contando com o “desenvolvimento contínuo”.
Em 2021, o negócio de geração de energia da empresa alcançou uma receita operacional de 1,41 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 42,43%, e a margem de lucro bruto foi de 65,41%, um aumento homólogo de 3,68 PCT; A geração de energia correspondente foi de 3,082 bilhões de kwh, com um aumento homólogo de 50,78%. No final de 2021, a capacidade instalada das novas centrais energéticas operadas pela empresa era de 1,19gw, um aumento homólogo de 10,18%; As horas médias de utilização são 2583h, superior à média nacional de 337h. Em 2021, a empresa concluiu as vendas de 7 novas centrais energéticas, com uma capacidade total de vendas de 0,38gw, um aumento homólogo de 91,96%.
Previsão e avaliação dos lucros
Como líder da indústria de turbinas eólicas da China, a empresa beneficiou plenamente do boom e tendência em larga escala da indústria. Tem recursos de parque eólico de alta qualidade e continua a realizar dinheiro, contando com o modo de “desenvolvimento de rolamento”; Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 3,922 bilhões de yuans, 4,648 bilhões de yuans e 5,375 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS correspondente será de 1,86, 2,21 e 2,55 yuan / ação respectivamente. A avaliação correspondente será 13 vezes, 11 vezes e 9 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Aviso de risco: a procura de energia eólica é inferior ao esperado; Aumento dos preços das matérias-primas; O progresso do projeto é menor do que o esperado.
