\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 296 Zhejiang Heda Technology Co.Ltd(688296) )
Vista central
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 221, a empresa realizou uma receita de 507 milhões, um aumento homólogo de 39,6%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 100 milhões, um aumento homólogo de 32,4%, e uma dedução do lucro não líquido de 81,97 milhões, um aumento homólogo de 14,1%. Além disso, a empresa também divulgou a previsão de desempenho do 22q1, que se espera alcançar um lucro de 65-66 milhões (+ 52,7% ~ 55,0%), um prejuízo de 1,95-2,35 milhões (+ 59,4% ~ 66,3%) atribuível à empresa-mãe, e um prejuízo de 2,5-2,9 milhões (+ 58,6% ~ 64,3%) deduzido do lucro não líquido.
O negócio de software de gestão de água e integração de sistemas está crescendo rapidamente. Entre as receitas da empresa, o negócio de software de gestão de água e integração de sistemas cresceu rapidamente, com um aumento de 62,6% e 72,1%, respectivamente, refletindo o aumento da proporção de software e o aumento da demanda por soluções globais. A receita dos terminais de sensoriamento inteligente foi basicamente a mesma do mesmo período do ano passado, e os serviços técnicos aumentaram 11,4%, o que foi relativamente estável.
A margem de lucro bruta diminuiu e as despesas de I & D aumentaram rapidamente para fazer face à expansão futura do negócio. O software de gestão da água e a integração do sistema da empresa diminuíram em certa medida, principalmente devido ao aumento da escala do projeto e à complexidade da implementação e implementação pela primeira vez, resultando na diminuição da margem bruta de lucro. No geral, a margem de lucro bruta da empresa diminuiu 3,2% para 44,8%. Em termos de despesas, a fim de fazer face ao rápido crescimento da procura, a empresa aumentou significativamente o seu investimento na construção de sistemas de vendas e I&D, com o número total de pessoal a aumentar de 647 para 764. Durante o período analisado, as despesas de vendas, gestão e I&D aumentaram 43,5%, 5,4% e 62,7%, respectivamente, e a taxa global de despesas diminuiu 0,2% para 26,8%. Além disso, o fluxo de caixa operacional líquido da empresa diminuiu significativamente, principalmente devido ao impacto do aumento de grandes projetos e estoque.
Desde o ano passado, as políticas favoráveis continuaram, e estamos ansiosos para entrar no ciclo de crescimento acelerado este ano. Desde 2021, o Estado vem emitindo continuamente políticas e medidas conducentes ao desenvolvimento da indústria de informatização da água, incluindo as medidas de administração do preço do abastecimento urbano de água e as medidas de fiscalização e exame do custo do preço do abastecimento urbano de água revisadas em agosto do ano passado, o que otimizou o investimento em informatização da água em termos de fonte de capital e mecanismo de incentivo. O Ministério da Habitação e Desenvolvimento Rural Urbano e a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma emitiram a comunicação sobre o reforço do controlo das fugas das redes públicas de abastecimento de água e selecionaram no máximo 50 cidades a nível nacional para projectos-piloto. Acreditamos que a introdução de uma série de políticas promoverá efetivamente a aceleração da demanda da indústria, e Zhejiang Heda Technology Co.Ltd(688296) se beneficiará plenamente do domínio de tecnologias principais e casos de demonstração típicos em campos de negócios, como “digitalização + controle de vazamentos + economia de água contratual”.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Ajustando a taxa de crescimento da receita, margem de lucro bruto e taxa de despesa, prevemos que o EPS da empresa em 22-24 anos é de 1,36 / 1,91 / 2,66 yuan respectivamente (a previsão original do EPS em 22-23 anos é de 1,71 / 2,56 yuan). De acordo com o nível de PE de empresas comparáveis em 22 anos, o PE correspondente em 22 anos é 28 vezes, eo preço alvo é de 38,08 yuan, mantendo a classificação de compra.
Dicas de risco
A execução da política é inferior ao esperado; Risco de expansão do marketing ficar aquém das expectativas
