\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 305 Ficont Industry (Beijing) Co.Ltd(605305) )
Destaques financeiros: a empresa divulgou seu relatório anual para 2021, realizando uma receita operacional de 883 milhões de yuans, um aumento anual de 29,64%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 232 milhões de yuans, um aumento anual de 25,17%, o que estava em linha com a expectativa anterior do consenso do mercado.
O equipamento de elevação de alta altitude contribuiu com o incremento principal, a margem de lucro bruto abrangente diminuiu e o investimento em I & D aumentou significativamente. Em termos de crescimento da receita, o equipamento de elevação de alta altitude da empresa alcançou uma receita de 639 milhões de yuans, um aumento anual de 40,62%, e os serviços de operação de alta altitude alcançaram uma receita de 25,27 milhões de yuans, um aumento anual de 103,33%. Em termos de custo, o custo direto de materiais da empresa representa mais de 70% do custo do produto. Em 2021, devido ao rápido aumento do preço das matérias-primas, a margem de lucro bruto abrangente do principal negócio da empresa diminuiu 2,71 PCT no mesmo período. Se o preço das matérias-primas puder cair no futuro, a margem de lucro bruto retornará gradualmente ao nível original. Em termos de investimento em I&D, o custo em I&D em 2021 foi de 56,65 milhões, com um aumento homólogo de 68,84%. A empresa focou-se em I&D e design, e efetivamente reduziu e controlou o custo de produção dos produtos através da otimização e melhoria da estrutura do produto, processo e materiais.
A tendência do ventilador em grande escala foi determinada, e a taxa de penetração dos produtos de elevador de torre de alto lucro bruto da empresa aumentou rapidamente. Elevador de torre é o produto principal da empresa. Uma vez que a turbina eólica de grande escala é um meio necessário para realizar a paridade da energia eólica na Internet, com o aumento contínuo da altura da torre da turbina eólica, o risco de operação de alta altitude também aumenta. A participação de mercado do elevador de torre no mercado recém-instalado aumentou de menos de 30% para quase 50% atualmente. Como uma empresa líder de equipamentos de segurança de alta altitude, a empresa está em conformidade com a tendência da indústria, e espera-se que seu elevador de torre de alto lucro bruto melhore ainda mais sua contribuição para a receita.
O mercado externo e o desenvolvimento de cenários de aplicação trabalham juntos para levar a empresa a abrir o teto de longo prazo. A empresa acelerou sua entrada no mercado externo e alcançou uma receita de 149 milhões de yuans em 2021, representando 17,01% da principal receita comercial, com um aumento anual de 5,42 pct A empresa subsequente continuará a fazer esforços em certificação de qualificação, qualidade do produto e serviço pós-venda, e expandir ativamente clientes no exterior. A indústria de energia não eólica da empresa alcançou uma receita de 1,69 milhão, com um aumento anual de 353,94%. Seus produtos foram expandidos para a aplicação de rede elétrica, comunicação, pecuária, construção e outros campos. Embora esta parte da contribuição de receita é pequena atualmente, a empresa está estabelecendo ativamente P & D, marketing e pessoal de vendas para explorar em outros campos relacionados, expandir ainda mais o escopo de aplicação dos produtos da empresa e abrir novos mercados para o desenvolvimento sustentável da empresa no futuro.
Previsão de lucro e classificação de investimento da empresa: Com base em nossa perspectiva otimista para o desenvolvimento do mercado externo da empresa e cenários de aplicação de terminais, mantemos a classificação “recomendada”. Estimamos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será 304, 391 e 500 milhões de yuans respectivamente, e o EPS correspondente será 277, 356 e 454 yuans respectivamente. O preço atual da ação corresponde ao valor do PE de 2022 a 2024, que é 19, 15 e 12 vezes respectivamente.
Dica de risco: o desenvolvimento da indústria de energia eólica é menor do que o esperado, o desenvolvimento de aplicações downstream de produtos é menor do que o esperado, a expansão dos negócios no exterior da empresa é menor do que o esperado, a relação entre a China e os Estados Unidos deteriorou-se e a concorrência do mercado intensificou-se
