\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 058 Cofco Engineering & Technology Co.Ltd(301058) )
Resumo do relatório
Com foco em grãos e óleo e cadeia de frio, a escala de negócios cresceu constantemente.
(1) a empresa tem sido profundamente envolvida na indústria de processamento de grãos e óleo por 68 anos.Em 2017, a empresa adquiriu Huashang internacional, uma subsidiária do grupo COFCO, para expandir o negócio de logística da cadeia fria. A empresa está envolvida principalmente em negócios de fabricação de equipamentos de preço de grãos e petróleo, processamento de grãos e petróleo e serviços de engenharia profissionais na indústria de logística de cadeia fria, incluindo consultoria de design, entrega de sistemas de engenharia eletromecânica e contratação de engenharia. No primeiro semestre de 2021, a escala de negócios de entrega de sistemas de engenharia eletromecânica dominou, representando 38,73%; A margem de lucro bruto da consultoria de design é a mais alta, chegando a 45,16%.
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 2,170 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 6,30%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 161 milhões de yuans, um aumento anual de 25,12%. Nos primeiros três trimestres de 2021, a margem de lucro bruta da empresa foi de 22,92%, com um aumento homólogo de 5,88pct; A taxa de juro líquida foi de 6,75%, com um aumento homólogo de 3,34%.
(3) o controlador efetivo da empresa é o grupo COFCO, que detém indiretamente 42,89% das ações da empresa. A empresa conta com cinco plataformas de propriedade de ações de funcionários, incentivando 151 funcionários-chave (representando 8,24% do número total de funcionários em 2020) e mantendo 17,40% no total, o que é propício para melhorar o entusiasmo e a aderência dos funcionários principais e promover o rápido desenvolvimento da empresa.
Política industrial + cenário alto downstream promove o desenvolvimento da indústria, e a empresa lidera o desenvolvimento da indústria.
(1) As políticas de desenvolvimento industrial promovem o desenvolvimento saudável da indústria. A indústria de serviços profissionais de engenharia de grãos, petróleo e frio é uma importante indústria relacionada com a economia nacional e o meio de vida das pessoas. É uma indústria que o estado se concentra em incentivar e apoiar o desenvolvimento. O Conselho de Estado, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, a Administração Estadual de Alimentos, o Ministério da Habitação e Desenvolvimento Rural Urbano, o Ministério da Agricultura e outros departamentos governamentais emitiram sucessivamente uma série de políticas de desenvolvimento industrial para orientar o desenvolvimento saudável da indústria.
(2) a alta demanda de clientes downstream promove o rápido desenvolvimento da indústria de serviços de engenharia profissional de grãos, óleo e cadeia fria. Por um lado, no contexto da segurança alimentar e atualização do consumo, a demanda dos moradores por alta qualidade Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) continua a aumentar, promovendo as empresas de processamento de grãos e óleo para aumentar sua demanda por transformação de linha de produção e atualização de tecnologia de oficina. Por outro lado, a segurança, proteção ambiental, conservação de energia e outros indicadores do estoque de instalações de cadeia de frio precisam ser melhorados.Os Jogos Olímpicos de Inverno impulsionam a demanda por locais de esportes de gelo e neve, e a demanda por cadeia de frio e gelo e neve especiais aumentou muito.
(3) a indústria de máquinas de grãos e óleo ainda tem grande espaço para o crescimento. Nos últimos anos, impulsionado por subsídios para máquinas agrícolas, o processo de mecanização agrícola da China acelerou, a demanda por máquinas agrícolas é forte e o valor total da produção da indústria de máquinas agrícolas sempre cresceu de forma constante, de 280 bilhões de yuans em 2010 para 552,3 bilhões de yuans em 2019, com uma taxa de crescimento composto anual de 8%; A estrutura da maquinaria agrícola foi otimizada constantemente, e a internacionalização da maquinaria agrícola mostrou uma tendência óbvia.
(4) As empresas de processamento de grãos e petróleo da China estão se desenvolvendo na direção de grande escala e coletivização. O número de clientes de máquinas de grãos e óleo high-end na indústria está aumentando gradualmente. Estes clientes atribuem importância à garantia da marca e têm requisitos cada vez mais altos para a qualidade do produto, taxa de falha, estabilidade, segurança e avanço tecnológico. Eles tendem a escolher fornecedores de máquinas de grãos e óleo bem conhecidos em grande escala. Esta tendência da indústria é útil para empresas de fabricação de equipamentos de grãos e óleo em grande escala com tecnologia avançada para obter mais clientes e melhorar a participação de mercado.
(5) a empresa tem uma herança profunda da marca e é mais amplamente utilizada em indústrias subdivididas. Do ponto de vista da experiência do projeto e do nível tecnológico de I & D, a empresa construiu sucessivamente um grande número de projetos modelo com importante influência na indústria; Em termos do número de padrões da indústria formulados, a empresa assumiu a liderança na elaboração e formulação de quase 100 padrões importantes da indústria nos últimos anos, e tem a voz técnica superior na indústria; A partir da posição de produtos de fabricação de máquinas de grãos e óleo, a empresa está em uma posição de liderança na indústria de fabricação de máquinas de grãos e óleo e fabricou produtos com vantagens técnicas e de marca.
Pela primeira vez, dê uma classificação de “excesso de peso”. Estimamos que a receita da empresa de 2021 a 2023 será de 2,170 bilhões de yuans, 3,153 bilhões de yuans e 4,338 bilhões de yuans respectivamente; Aumento homólogo de 6,30%, 45,35% e 37,58%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 161 milhões de yuans, 297 milhões de yuans e 444 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 25,12%, 83,83% e 49,57%, respectivamente; EPS é 0,32 yuan, 0,58 yuan e 0,87 yuan respectivamente; De acordo com o preço da ação em 14 de abril de 2022, o PE correspondente é de 59,2, 32,2 e 21,5 vezes, respectivamente. Beneficiando da política de “segurança alimentar” e da nova era dos esportes de gelo e neve, como uma empresa líder na engenharia de equipamentos de grãos e petróleo da China e logística da cadeia de frio, espera-se que a participação de mercado da empresa aumente rapidamente no futuro; Pela primeira vez, dê uma classificação de “excesso de peso”.
Aviso de risco: Flutuação Macroeconómica e risco de ajustamento da estrutura de investimento; Riscos causados pelo surto de novo coronavírus pneumonia; O risco de diminuição da rentabilidade devido à intensificação da concorrência industrial; O risco de fracasso da inovação científica e tecnológica; O risco de a investigação e desenvolvimento tecnológico não atingir os resultados esperados; O risco de as informações e dados utilizados no relatório de pesquisa não serem atualizados a tempo.
