\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 80 Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) )
Evento: a empresa divulgou o expresso de desempenho de 2021 e 22q1. Em 2021, a receita operacional atingiu 930 milhões, aumento homólogo de + 60,83%; O lucro líquido atribuível aos acionistas das empresas listadas foi de 98 milhões, um aumento homólogo de + 81,94%. 22q1 realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 27,0-33,38 milhões de yuans, um aumento anual de + 26,82% – 56,78%.
1. EGR + novo núcleo de ferro motor de energia impulsiona o negócio para alcançar um crescimento rápido: a receita em 2021 alcançou um crescimento significativo, principalmente devido ao crescimento significativo nas vendas dos novos produtos de núcleo de ferro motor de acionamento de veículos de energia da empresa com o desenvolvimento contínuo da nova indústria de veículos de energia; Ao mesmo tempo, com a implementação de seis regulamentos nacionais de emissão, a rota EGR Technology, como a rota tecnológica mainstream dos seis nacionais, promoveu o crescimento substancial do negócio de EGR da empresa. No processo de aumento acentuado dos preços das matérias-primas, a taxa de crescimento do lucro da empresa é maior do que a taxa de crescimento da receita. Acreditamos que isso se deve principalmente à expansão da escala de receita da empresa e à redução relativa das quatro taxas.
2. O negócio principal do ferro motor de veículos de energia novos beneficiou inteiramente da popularidade de veículos de energia novos: a empresa foi fundada em 2004 e sempre se concentrou no negócio de processamento de EGR. Em 2018, adquiriu Wuxi Weiyan, uma nova empresa de terceira placa, que abriu a expansão do negócio de estampagem de precisão. Com seu cultivo profundo e acumulação da tecnologia de estampagem no campo de veículos de passageiros, desenvolveu o negócio principal do ferro motor de veículos de energia novos, ganhou a posição designada de grandes clientes e começou a realizar seu desempenho em 2021. Em novembro de 2021, a empresa anunciou que planejava levantar 716 milhões de yuans adicionais, principalmente para a expansão do núcleo de ferro motor de novos veículos de energia, e produzir principalmente núcleo de ferro motor síncrono de ímã permanente e produtos de núcleo de ferro motor assíncrono AC, de modo a atender às necessidades de novos veículos de energia para produtos de núcleo de ferro motor de acionamento de alta eficiência, alta densidade e alto desempenho. De acordo com dados da evtank, estima-se que o volume global de vendas de novos veículos de energia atingirá 18 milhões até 2025 e 40 milhões até 2030. Assumindo que a demanda por motor de acionamento é 1,5 vezes aquela de veículos de energia novos, e o núcleo do motor de acionamento é o componente central do motor de acionamento, o valor do núcleo único deve chegar a 600 yuan. Em 2025, o espaço de mercado chegará a 10,8 bilhões de yuan, com amplo espaço de crescimento, que é esperado para conduzir a empresa a alcançar o crescimento secundário.
3. O líder do EGR do caminhão leve se beneficia da popularização dos seis nacionais: como um elo importante da emissão de gás de cauda, o EGR é usado apenas para caminhões leves menos de 3,5 t no caso dos quatro e cinco nacionais. Os requisitos dos regulamentos nacionais de emissão de seis estágios são mais rigorosos, e caminhões leves mais de 3,5 t também precisam popularizar o EGR, com uma expansão significativa da capacidade do mercado. Enfrentando o novo mercado de mais de 1 milhão de veículos, a empresa desfruta plenamente da estrada do desenvolvimento industrial, e o efeito principal é proeminente. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 220 milhões, um aumento homólogo de + 55%.
4. Com a cooperação aprofundada com a Bosch, espera-se que o trilho de gás natural aumente ainda mais o desempenho: o trilho de gás natural é semelhante ao sistema de trilho comum de alta pressão no caminhão pesado do motor diesel. A Bosch representa 95% do mercado do sistema de trilho comum de alta pressão e tem uma posição de monopólio absoluto. A empresa estabeleceu uma profunda relação de cooperação com a Bosch para fornecer negócios de montagem de trilhos de gás natural. No futuro, com o aumento da penetração de caminhões pesados de gás natural, espera-se impulsionar ainda mais o incremento de desempenho.
Estima-se que a estratégia de investimento “pe9 / 2,2 bilhões” da empresa-mãe manterá um total de 2,2 vezes do lucro líquido da empresa-mãe em 2022.
Dica de risco: o volume de vendas dos clientes é menor do que o esperado, a popularização de novas energias é menor do que o esperado e o preço das matérias-primas aumenta.
